埃斯顿：12月20日接受机构调研，包括知名机构易鑫安资管的多家机构参与

2023年1月4日埃斯顿（002747）发布公告称公司于2022年12月20日接受机构调研，广发证券、正圆、深圳市前海世传国际投资管理有限公司、北京亨通伟德投资管理有限公司、新华基金、华西基金、深圳中天汇富基金管理有限公司、西部证券、海通证券、安联投资、复通私募投资基金、上海世诚投资管理有限公司、深圳尚诚资产、上海聆泽投资管理有限公司、星河投资、青岛金光紫金创业投资管理有限公司、深圳市尚城资产有限责任公司、北京凯斯博投资管理有限公司、深圳市国晖投资有限公司、LMR、碧云资本管理有限公司、东海基金、深圳市东方马拉松投资管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、方圆基金、易知(北京)投资有限责任公司、江西思众投资管理有限公司、南方天辰(北京)投资管理有限公司、前海联合基金管理有限公司、泰信基金、中泰资管、杭州兴健资产管理有限公司、国寿养老、华润元大基金管理有限公司、上海极灏私募基金管理有限公司、Brilliance capital、申九资产、易方达固收、北京橡果资产管理有限公司、上海枫润资产管理有限公司、横琴人寿保险有限公司、前海旭鑫、海富通基金管理有限公司、保银投资、北京沣沛投资管理有限公司、平安证券股份有限公司、惠理基金、光大保德信基金、首创证券、中信证券股份有限公司、北大方正人寿保险有限公司、登程资产、嘉实基金、太平资产管理有限公司、磐厚动量(上海)资本管理有限公司、中邮理财、国金基金、北京成泉资本、淳厚基金、海南鑫焱创业投资有限公司、长安国际信托股份有限公司、招商基金管理有限公司、中国民生银行、深圳望正资产管理有限公司、上海荷和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、北京联创投资集团股份有限公司、国信证券自营、西部利得基金管理有限公司、米仓资本、深圳市翼虎投资、上海朴信投资管理有限公司、中盛晨嘉(深圳)私募证券基金管理有限公司、中海基金、华夏基金、招商证券资管香港、上海理成资管管理有限公司、中意资产、西部利得、红土创新基金管理有限公司、交银康联资管、银华基金、兴银理财、澄怀投资、平安资产管理有限责任公司、拓璞基金、华夏财富创新投资管理有限公司、宁波东玛私募基金管理有限公司、中科沃土基金管理有限公司、尚近投资、上海力元股权投资管理有限公司、深圳市正德泰投资有限公司、广发银行股份有限公司、国海证券、全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)、知春资本、方正富邦基金管理有限公司、度势投资、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)、北京东方睿石投资管理有限公司、神州牧基金、东吴基金、招商基金、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、易鑫安资管、太平基金管理有限公司、歌斐资产管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：2023年公司机器人出货量目标是？下游由哪些行业构成？

答：2023年，公司的工业机器人出货量目标为2.5万台。主要下游应用 包括光伏、锂电、储能为主的新能源行业、焊接应用领域，汽车及汽车零 部件、3C和PCB行业、金属加工行业及其他通用行业，如建材家居、包装、 木工机械等。

问：2023年公司打算如何升净利率水平？

答：2022年公司通过元器件国产替代、精益化管理、研发降本、价格 优化调整等方式，使得国内产品销售的毛利改善较为明显；但是海外由于 受到欧洲能源危机、芯片价格上涨、通货膨胀等因素导致海外子公司毛利 率下降，由此使得整体毛利率与去年基本持平。2023年公司将继续坚持通 过部件国产化替代和降本增效，以提升毛利率水平；在费用方面，通过管 理变革，强化预算管控，有效控制费用的增长，使得费用率逐年下降。

问：公司工业机器人产品在光伏行业的渗透率如何？

答：公司机器人产品在光伏行业布局较早，在光伏行业保持较高市占 率。目前正在拓展公司机器人在光伏全产业链制造环节的应用，公司为光伏 行业设计的高速高精度大臂展大惯量的组件装配机器人已经成为在光伏行业 的标杆产品，公司生产开发的光伏专用排版机器人，可取代2-4个工人，精 度可以达到±0.2，速度可以达到4秒，大大提高产线精度和效率；同时，公 司在电池片端也已经实现了批量性出货，为百余家光伏行业客户提供产品及 服务。

问：公司减速机是否能够完全实现国产化？

答：目前公司采购的减速机部件来自于国产品牌和进口品牌（都在国 内制造），能满足公司生产的供应需求。公司使用的谐波减速机基本由国 产品牌厂家供应，RV减速机国产品牌供应商占比也在逐步上升。公司通过 开发不同的减速机供应商，进一步引入竞争，优化供应链采购。

埃斯顿（002747）主营业务：公司业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到机器人集成应用的智能制造系统的全产业链,围绕制造业智能化发展大趋势,构建了从技术、产品、质量、成本和服务的全方位竞争优势。

埃斯顿2022三季报显示，公司主营收入25.42亿元，同比上升10.45%；归母净利润1.2亿元，同比上升36.89%；扣非净利润6642.55万元，同比上升4.79%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.87亿元，同比上升19.83%；单季度归母净利润4395.22万元，同比上升76.13%；单季度扣非净利润3191.37万元，同比上升113.6%；负债率62.41%，投资收益169.86万元，财务费用5138.15万元，毛利率33.37%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为25.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5510.32万，融资余额减少；融券净流入18.01万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，埃斯顿（002747）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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