力合微：12月6日接受机构调研，包括知名机构进化论资产，盈峰资本的多家机构参与

2022年12月16日力合微（688589）发布公告称公司于2022年12月6日接受机构调研，沣京资管郝程程、融通基金杨泠枫、歌汝私募阮辽远、明河投资姜宇帆、红石榴投资何英、太平洋资管陈永亮、天风证券林我彦、新华基金陈磊、兴业基金肖滨、浙商证券蒋鹏、光大证券贺根 刘凯 黄筱茜、枫池投资孙关世裿、野村证券陈励、荣冰投资刘一隆、银华基金向伊达、中信证券唐佳、中金资管杜渊鑫、国信投资吴界强、信诺资产刘泽宇、原点资产杨径舟、盈峰资本张珣、银河基金左磊、峰岚资产蔡荣转、鑫然投资庄椀筌、天弘基金张磊、弥远投资杨渝、久期投资刘喜、旌安投资蒋晨恺、进化论资产刘迪、红土创新汪国瑞、合众易晟唐紫阳、富达基金QFIIVivian、创金合信周志敏、光大自营陈峰、民生证券陈甲铖、利幄基金孟舒豪、中金银海基金雍兴、德承资管俞清、海通证券杨彤昕、华宝基金王天乐、华西基金王宁山、建信信托范嘉欣、平安基金王修宝参与。

具体内容如下：

问：双模目前在各个省份的招标情况如何？对 2023 年有什 么预期？

答：目前双模已在多个省份开始招标；在电力线通信 领域，公司凭借专业技术在业内建立了广受认可的品牌， 结合目前的市场需求，公司将积极把握机遇，抢占并提升 公司产品在各个应用领域的市场份额。

问：双模是否会在未来两三年内给公司智能电网业务领域带来较大增量？

答：2022 年，公司紧跟国网高速双模技术路线和国网 推进计划，近期已获得国家电网第一批高速双模芯片级互 联互通的检测认证，目前拿到互联互通检测报告的只有 3 家供应商。公司将充分挖掘市场机会，依靠技术优势以及 供应链上的优势，力争更大的市场份额。

问：双模产品的成本是否比单模产品增加了不少？对毛利 率的影响大吗？

答：公司在双模产品的研发时充分考虑了成本因素， 进行了严格的成本管控，若双模产品与单模产品价格不变 的情况下对毛利率有一定的影响，但是整体影响不大。

问：PLC 产品在智能家居等领域的落地，是否在明年的收益 及业绩上有贡献？

答：公司全面布局智能家居、智能照明行业市场，以 品牌、技术、平台、生态为抓手，与联想集团、腾讯集团 开展生态、平台方面深度合作，成为联想、腾讯智能家居 体系核心技术服务商，引导用户端侧的设备厂商，积极导 入公司丰富产品线，形成满足消费者使用的智能产品生 态，构建公司独有的云—芯一体化生态伙伴圈。公司在智 能家居领域已有批量出货，期望明年有更大的进展。

问：通常智能家居厂商对成本的要求较为严格，其他连接 方式（如 WiFi）比电力线载波芯片模组价格更便宜，如何 看待该形势下电力线载波芯片模组的竞争力？

答：WiFi 是上世纪 90 年代为了连接笔记本电脑而发 展起来的一种短距离的无线连接技术。现在面对万物连 接，无论在距离上、亦或是在支持的节点数量上，WiFi 亦有其局限性。 智能家居市场仍处于起步发展阶段，消费者注重的是 体验，目前已出现 WiFi 连接满足不了用户需求的情 况，PLC 的潜力凸显出来。公司的电力线通信芯片产品已 与知名头部家电企业合作，目前进入导入阶段。经过导 入、测试后，再进行大规模的产品应用。电力线通信技术 作为一种有效的通信技术发展非常快，这些品牌企业的早 期导入和应用情况，实际上也体现了目前这种技术在智能 家居应用当中注入了极大的信心。 电力线载波芯片模组随着未来规模化大量生产，其价 格将与其他通信模式相比也更具有竞争力。同时，电力线 通信技术无需布线，具有穿墙越壁，信号不受阻挡的优 点，为智能家电的智能控制大规模应用提供了可靠的通信 方式。

问：公司明年在非电网领域的增量如何？在智能家居领 域，份额较大的客户有哪些？

答：非电网的领域发展空间非常大，为公司提供新的 增长点。以家居智能控制这一个领域举例来说，一个家庭 只有一只电表，但智能家居设备（包括灯、插座、家电 等）至少有几十个终端节点，并且消费类家电产品的更新 迭代频率更高，对芯片的使用与需求量巨大。此外，工业 物联网包括高铁能效管理、智慧路灯、智慧充电桩、智能 照明，数据采集，状态监测，智能控制等等。公司积极建 设专业销售团队，积极进行该市场开拓，并与相关意向合 作客户逐步推进产品导入工作。智能家居领域的客户主要 有万家乐、万和、.O.Smith 等，此外还与联想集团、腾 讯集团开展生态、平台方面深度合作，成为联想、腾讯智 能家居体系核心技术服务商。

力合微（688589）主营业务：电力线通信(PLC)芯片技术、无线通信芯片技术、多模通信芯片技术的研发,同时大力拓展物联网市场应用,打造该领域的龙头企业地位,为广泛的物联网应用场景“最后1公里”通信连接提供基于电力线的芯片、芯片级解决方案、配套系统及终端产品

力合微2022三季报显示，公司主营收入3.5亿元，同比上升75.09%；归母净利润5139.9万元，同比上升196.22%；扣非净利润3521.62万元，同比上升349.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.27亿元，同比上升108.87%；单季度归母净利润1965.65万元，同比上升1602.61%；单季度扣非净利润1630.84万元，同比上升942.4%；负债率18.0%，投资收益782.05万元，财务费用-41.69万元，毛利率40.02%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为48.1。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入591.18万，融资余额增加；融券净流出32.07万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，力合微（688589）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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