路德环境：11月18日召开业绩说明会，安信基金、东吴证券参与

2022年12月1日路德环境（688156）发布公告称公司于2022年11月18日召开业绩说明会，安信基金、东吴证券赵梦妮参与。

具体内容如下：

问：（一）古蔺路德9月单产8100余吨，年内剩余月份是否能维持高产？

答：古蔺路德于7月完成技改扩能，产能得以持续释放；加之赤水河流域酱香型白酒核心产区丢糟旺季到来，古蔺、金沙两工厂在大量收储酒糟原料的同时，古蔺工厂基本以满负荷生产，日产近300吨，保守估算10月单产将超过8000吨，11月、12月预计将保持月产8000吨以上。

问：（二）金沙路德建设进度如何？原材料储备是否足够明年丢糟淡季的生产需求？

答：金沙路德主体已到收尾阶段，前期受金沙地区疫情封控影响，设备进场受阻，进度存在滞后；随着疫情管控缓解，路德环境科技股份有限公司公司已集中主要力量确保金沙路德12月10日前完成设备单体调试，12月20日前完成设备带料调试，12月31日前投产使用。金沙路德糟库已收储酒糟10余万额吨，且目前仍处于丢糟季，公司仍在持续收储，预计到年底的存糟量足以满足明年丢糟淡季生产需要。

问：（三）公司对河湖淤泥处理业务的未来规划？

答：公司以河湖淤泥处理业务起家，依托的泥浆脱水固结一体化核心技术体系，在技术、工艺、装备、人员方面均具有市场领先优势，多年的项目运营也积累了较好的市场口碑并建立了独具影响力的市场品牌。近年来，受疫情等不确定性因素影响，该业务有所下滑，公司适时调整战略路劲，不断加大白酒糟生物发酵饲料业务投入，以期打造有机与无机固废资源化齐头并进、双轮驱动的产业格局。因此，公司不会盲目扩张工程类项目，避免发生增收不增利现象；公司将有选择性的选取优质项目，目前公司持续跟踪的多个项目进展顺利，有望陆续落地。

问：（四）公司前三季度归母净利润下滑的主要原因是？

答：公司合并口径实现收入2.30亿元，同比下降2.62%；实现净利润3155.66万元，同比下降35.43%，整体业绩承压主要因河湖淤泥处理服务下滑引起，受国内疫情多点散发影响，该业务运营项目存在推迟开工、产能利用率不足等不利情况；公司加码布局食品饮料糟渣生物饲料化赛道，主动放弃承接个别款预期较长的工程类新项目，该业务实现收入7,803.28万元，同比下降33.90%。

公司白酒糟生物发酵饲料销售及工程泥浆处理服务同比增幅较大，两业务主体均为独立核算控股子公司，存在少数股东损益，又公司新增多个生物饲料筹建期基地，管理费用均由本部承担，导致净利润归母口径同比下降49.21%。路德环境科技股份有限公司

问：（五）公司认为目前发展最急需的是什么？

答：公司认为目前发展最急需的是人才，公司由环保工程类企业大踏步向生物科技型制造类企业转型，大量提升“ToB”业务收入占比。在此过程中，公司一方面需要大量引进生物发酵、动物营养等专业领域人才，为公司食品饮料糟渣资源化利用业务扩展和产品创新注入源源不断的动力；另一方面需要招纳饲养业销售精英，打造公司硬核直销团队，以高性价比的产品与高附加服务不断提升生物发酵饲料直销客户与企业级终端客户占比。

路德环境（688156）主营业务：公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业,专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理,运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系,形成特有的创新型环保技术装备与系统,以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。

路德环境2022三季报显示，公司主营收入2.3亿元，同比下降2.62%；归母净利润2327.1万元，同比下降49.21%；扣非净利润1922.26万元，同比下降47.63%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7943.78万元，同比下降10.02%；单季度归母净利润488.81万元，同比下降67.99%；单季度扣非净利润379.62万元，同比下降72.31%；负债率27.64%，投资收益298.28万元，财务费用-144.29万元，毛利率34.11%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为40.45。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出832.91万，融资余额减少；融券净流出31.25万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，路德环境（688156）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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