江苏华辰：11月16日接受机构调研，上海冰河资产管理有限公司、开源证券股份有限公司等多家机构参与

2022年11月29日江苏华辰（603097）发布公告称公司于2022年11月16日接受机构调研，上海冰河资产管理有限公司、开源证券股份有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、上海甬兴证券资产管理有限公司、深圳达昊控股有限公司、长城基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司、中国国际金融股份有限公司、中信建投证券、中银国际证券股份有限公司、博时基金管理有限公司、安信证券股份有限公司、国寿安保基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、杭州昊晟投资管理有限公司、华富基金管理有限公司、华鑫证券有限责任公司、建信基金管理有限责任公司、江西铂润投资管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司目前地产客户占比情况，主要有哪些地产商，民营还是国资？宏观经济下滑，基建、房地产全面下滑，轨道交通增速也逐步放缓甚至负增长，未来是否会影响公司产品所在行业市场需求？

答：公司产品主要运用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等多个领域，目前地产客户占比较低，主要系广东恒大物流有限公司（结算方式为款到发货）。公司2022年1-9月的营业收入较上年同期呈增长趋势，预计基建、房地产、轨道交通行业增速下滑对公司业绩影响较小。

问：成本端：公司采购的原材料主要包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材。总体占比情况，今年原材料价格采购情况。以及对产品毛利率的影响情况？

答：公司采购的原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材，其中铜材、取向硅钢占比较高，主要原材料采购价格随市场价格变化波动。2022年1-9月取向硅钢的价格较上年同期增幅较大，稀释了部分毛利率，与同行业相关企业的毛利率走势一致。

问：公司产品交付周期，定价标准。公司如何获取订单，客户下单节奏和周期。

答：产品交付周期根据客户需求的产品类型（常规或特殊）及数量由生产部结合公司产能及现有订单确定交付时间；产品定价标准是根据客户需求、产品性质、市场供给、竞品竞争、业绩需要等多方面因素进行综合考虑后确定。公司主要通过客户拜访、网上招标信息搜集、客户转介绍等方式获得订单。客户根据项目需求向我公司提出下单节奏和周期。

问：公司产品干式变压器，油浸式变压器，箱式变电站，电气成套设备目前在手订单情况，Q3和Q4订单执行和交付情况怎么样？

答：我公司目前在手订单较为充足，特别是新能源智能箱式变电站及电气成套设备领域的订单市场需求旺盛。三季度营业收入较上年同期增幅33.57%，第四季度的生产经营数据敬请关注公司后续公告。

问：输配电及控制设备等产品在风电，光伏，和储能未来三年市场空间情况？

答：输配电设备的需求跟社会总用电量息息相关。把握碳达峰、碳中和要求带来的新能源产业发展机遇，大力发展光伏、风电、智能电网和储能等新能源产业，进一步拉动输配电设备的市场需求。公司争取获得较多订单，提升市场地位。

问：2022年1-9月，公司产品在电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑的应用和营收占比情况？

答：公司产品主要运用于以上领域，公司未按下游行业分类统计营收占比。

问：公司产品在输电市场领域，即高压、超高压和特高压电力系统领域（电压在110kV及以上等级）是否有产品销售，未来和外资品牌竞争情况怎么样？

答：公司目前具备110kV产品型式试验报告及生产能力。目前中国在高压、超高压及特高压领域处于领先地位，国内知名品牌为特变电工、江苏华鹏等，未来主要以国内厂家的竞争为主。

问：输配电及控制设备行业竞争格局怎么样，主要有哪些典型企业，国家电网和南方电网普遍采用集中招标方式未来是否会持续压低产品价格，降低行业盈利能力？

答：目前输配电及控制设备行业竞争激烈，主要的典型企业有特锐德、北京科锐、金盘科技、顺钠股份等厂家。公司主要客户为国家电网、上市公司等大型企业，公司与客户保持了稳定良好的合作关系。2017年，公司被中国南方电网认定为“2017年度优质供应商”。国家电网和南方电网已多年持续采用集中招标方式进行采购，行业内竞争比较激烈，各个企业都会根据自身的情形确定相应的招投标策略，总体而言，招标方式对于行业的盈利能力不会带来特别不利的影响。

问：当前公司在手订单情况？明年下游需求展望？

答：公司目前在手订单较为充足，特别是新能源智能箱式变电站及电气成套设备领域的订单市场需求旺盛。公司产品的下游应用领域非常广泛，在“双碳”经济的影响下，国内电网改造带动能效产品的需求急剧增长，再加上风电、光伏、充电桩建设、工业制造、轨道交通建设、数据中心等新兴产业和新能源产业的建设，将进一步拉动输配电设备的需求。公司争取获得较多订单，提升市场地位。

问：当前原材料采购价格变化？未来盈利能力展望？

答：公司采购的原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材，其中铜材、取向硅钢占比较高，主要原材料采购价格随市场价格变化波动。公司将加强对市场需求、供应商情况等方面的调研分析与预判，掌握市场信息，以实现公司合理盈利。

江苏华辰（603097）主营业务：输配电及控制设备的研发、生产与销售

江苏华辰2022三季报显示，公司主营收入6.86亿元，同比上升13.84%；归母净利润6276.19万元，同比上升37.48%；扣非净利润4482.53万元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.88亿元，同比上升33.57%；单季度归母净利润2354.93万元，同比上升145.94%；单季度扣非净利润2237.71万元，负债率35.95%，投资收益16.46万元，财务费用95.08万元，毛利率21.56%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江苏华辰（603097）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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