曼卡龙：11月2日接受机构调研，西部证券、韶夏资本等多家机构参与

2022年11月4日曼卡龙（300945）发布公告称公司于2022年11月2日接受机构调研，西部证券黄羽沁、韶夏资本施慧、华润置地卢可园、银河基金杨琪、博时基金曾鹏、西部自营高梦瑶 王璐、易方达高山、天风自营林翰文参与。

具体内容如下：

问：今年经济下行，市场对镶嵌类产品的消费有些悲观，您怎么看待未来天然钻和培育钻的消费趋势？

答：我们认为未来天然钻和培育钻两条线并行。我们对培育钻的定义不是天然钻的替代，而是两种形式呈现。现在买培育钻的消费者大多是悦己和个性化的需求，这是天然钻石无法比拟的，我们给培育钻石的定义是天然钻无法企及的呈现方式，比如异形切割和颜色、可以更多地展现与其他元素的搭配和组合，这是在此价格段的天然钻石无法给予的。现在消费者对培育钻的体验是在同样的预算下，享受到更大、更好、更闪的呈现。

问：今年双 11 和往年比，营销玩法有新的花样吗？双 11 销售有展望吗

答：双 11 从 10 月 31 日晚 8 点打响，公司前期根据各平台营销方案，结合曼卡龙品牌客群，做好了双 11 的各项准备。今年核心战场是天猫，根据天猫平台主会场、百亿补贴聚划算的营销方式，在人货场、营销玩法上面做了全面的准备。同时，我们在自媒端也做了同步营销推广，为双 11 销售做全方位保障和引流。抖音端，我们结合双11 期间平台的政策，从投流、货品营销多维度筹备，通过自播、达播多方式转化销售。今年站内外投入较往年增长三倍，特别是对于曼卡龙手工花丝戒指的投放效果显著。

目前，我们在天猫平台的 K 金和珠宝类排名比较靠前。我们希望和珠宝行业其他品牌商共同打造双 11 品牌盛宴。

问：其他渠道表现如何？未来线上珠宝适配性以及产品矩阵会和线下有显著差异吗？

答：除天猫主平台之外，我们还在拼多多、京东有布局，通过不同平台针对性的营销策略方式来做曝光。目前我们有线上线下同款产品，这些对消费者来说有品牌印记的产品。除此之外，我们会单独对线上做产品 SKU 研发，通过产品呈现方式等多种形式来提升线上 SKU 客单价、线上 ROI 转化，目前公司能提供强大供应链和中台系统作为支撑。对我们来说，线上平台一直是蓝海市场，我们未来会持续深耕线上领域。

问：第三季度有很强劲的反弹，主要在杭州地区吗？未来会在哪些重点区域扩张？第三季度强劲复苏与新一线城市强消费意愿和消费能力相关吗？

答：曼卡龙做年轻人珠宝，未来我们会精准画像客户群体。比如我们在西安赛格，是全中国比较好的 shopping mall，非常有消费氛围，我们会关注这里的年轻人群的关注点、对产品的需求以及影响力，我们会持续深耕当地市场、挖掘消费潜力和意愿度来做综合判断及整体布局。这不是一蹴而就的，没有标准模板可以套，一定是跟公司品牌、产品理念、客户画像、消费人群统一匹配、持续触达的。

问：今年品牌方培育钻石的成本有下行趋势，会驱动更多品牌来做培育钻石市场吗？

答：品牌方的“百花齐放才是春”。我们今年上半年设立了培育钻独立子公司，目前也有更多品牌入局这个赛道，只有大家合力做消费者教育，才能带动整体市场。不仅仅是培育钻石上游原材料下降带动品牌端入局，更多的是品牌端认知到“未来培育钻石是能够和天然钻石共存的”，市场可以接受这个逻辑和消费者体验，培育钻石未来有很大的亮点和增长点。

问：现在是以加盟形式扩张，有统一系统对加盟商赋能管理吗？品牌使用费、管理费方面的管理制度怎么样？

答：公司的加盟商都是通过曼卡龙中台系统统一管理商品的，加盟商所有的下单、开单、后续对供应链的跟踪都可以在系统里实现。我们对所有门店总部统一进行明查巡店督导，神秘顾客暗访探店制度等；同时实施 GIC 系统管理，保障了总部对各门店的监管。同时，我们还为所有门店员工提供了超级导购线上培训、月度线下集中培训等服务；各大区运营团队也会对加盟店进行赋能。

问：面向加盟商会有定期订货会吗？

答：有，每年 1-2 场线下订货会。每月或者每个季度都会安排云订货，会根据公司上新节奏以及重要节点（如 520、双 11 等）前安排线上线下订货。现在渠道众多，不局限于线下，完全可以通过线上实现订购，可以通过视频方式、邀请加盟商实物看样等。我们高频次进行线上订货、产品展示、新品发货等。

其他交流内容可参阅近期《投资者关系活动记录表》（编号2022-016）之问。

曼卡龙（300945）主营业务：曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业,主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。

曼卡龙2022三季报显示，公司主营收入10.82亿元，同比上升23.63%；归母净利润4992.61万元，同比下降18.58%；扣非净利润4830.61万元，同比下降17.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.8亿元，同比上升54.16%；单季度归母净利润1419.06万元，同比下降16.36%；单季度扣非净利润1410.19万元，同比下降16.3%；负债率8.1%，投资收益21.93万元，财务费用80.8万元，毛利率19.59%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1202.49万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，曼卡龙（300945）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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