珀莱雅：10月28日召开业绩说明会，包括知名机构淡水泉，石锋资产，盈峰资本的多家机构参与

2022年10月28日珀莱雅（603605）发布公告称公司于2022年10月28日召开业绩说明会，安信证券、方正证券、鑫元基金、兴华基金、兴证全球、易米基金、银河基金、银华基金、银企股权投资、永羸基金、长安基金、长盛基金、高华证券、浙商基金、中庚基金、中海基金、中融基金、中世鼎基金、中信保诚、朱雀基金、才誉资管、丹金恒信资产、鼎锋资产、光大证券、东方红资产、敦和资产、复胜资产、复星恒利资产、高盛资管、广发资管、瀚嘉资管、浩成资管、贺腾资产、慧利资产、广发证券、佳盛资产、建信保险资产、金舆资产、瞰道资产、理成资产、龙航资产、名禹资产、明达资产、南方东英资产、平安资管、国都证券、前海禾丰正则、前海永诚资产、乾瞻资产、清欢资产、秋晟资产、趣时资产、瑞银资产、深积资产、慎知资产、石锋资产、国金证券、泰康资产、泰旸资产、弢盛资产、天堂硅谷资产、望正资产、兴证证券资产、阳光资产、壹拾资产、易鑫安资产、甬兴证券资产、国联证券、元龙利通、云君资产、泽源资管、长江资产、肇万资产、至璞资产、智诚海威资产、中再资产、铸山股权投资、渤海汇金、国盛证券、安中投资、保银投资、鲍尔赛嘉、禀赋资本、财沣投资、城天九投资、淳臻投资、大华投资、旦恩先锋、淡水泉、国泰君安、德图资本、鼎萨投资、东盈投资、方瀛、沣沛投资、福实投资、富达利泰、汉和汉华、昊泽致远、禾其投资、国信证券、河床投资、恒复投资、恒识投资、横琴长乐汇、弘盛资本、宏利投资、花旗环球金融、汇丰环球投资、汇升投资、混沌投资、财通证券、国元证券、健顺投资、金百镕投资、旌安投资、璟熔投资、九霄投资、开域资本、凯丰投资、凯昇投资、康曼德资本、兰馨亚洲、海通证券、蓝墨投资、朗辉信泽、乐正资本、六禾投资、麦星投资、民森投资、明大投资、明河投资、明曜投资、牧华投资、红塔证券、穆棉资本、磐厚动量、平阳瑞和、前海道明、前海锐意、沁源投资、清和泉、仁布投资、睿思资本、睿扬投资、华安证券、润晖投资、森锦投资、尚雅投资、施罗德投资、天牛星投资、同犇投资、威廉欧奈尔、文博启胜、悟空投资、西泽投资、华福证券、溪牛投资、霄沣投资、新泉投资、鑫巢投资、星泰投资、旭冕投资、旭松资本、衍航投资、野村投资、一瓢资本、华泰证券、宜江投资、颐和久富、易同投资、奕国资本、奕旻投资、翊安(上海)、盈峰资本、誉辉资本、元德投资、圆方资本、华兴证券、远策投资、长城汇理、臻宜投资、正平资本、正享投资、正心谷、致畅投资、中睿合银、中润投资、中颖投资、汇丰前海、中庸资本、广银理财、国华人寿、国任财产保险、国泰人寿、国泰投资信托、横琴人寿、弘康人寿、三井住友信托、上海国际信托、开源证券、太平洋保险、泰康养老保险、亚太财产保险、中华联合保险、中邮人寿保险、珠江人寿保险、Artisan Partners、Baillie Gifford、BALYASNY、Citadel、民生证券、CRISIL、Daishin Securities、DCG Capital、Deutsche Bank、Dragon China、Evalueserve、Fensen、Fidelity、Jarislowsky Fraser、Kenrich Partners、财信证券、平安证券、Macquarie Capital、Mighty Divine、Millennium Capital、Morgan Stanley、Nomura、OASIS、Oberweis Asset、Ovata Capital、Pacific crest、Panview Capital、瑞银证券、Point72、Segantii Capital、SHENZHEN KWT、Somerset Capital、TOKIO MARINEL、Valliance、Vontobel、WT Asset、山西证券、上海证券、申万宏源、首创证券、太平洋证券、天风证券、万联证券、西部证券、德邦证券、西南证券、新时代、信达证券、兴业证券、野村东方、永丰金、长城证券、长江证券、浙商证券、中航证券、东北证券、中金公司、中泰证券、中信建投、中信里昂、中信证券、中银国际证券、中邮证券、百嘉基金、博道基金、博时基金、东方证券、淳厚基金、东兴基金、富国基金、国海富兰克林、国金基金、国融基金、弘毅远方、红土创新、华安基金、华辰未来、东海证券、华泰保兴、惠升基金、嘉合基金、嘉实基金、建信基金、金鹰基金、景林、景顺长城、静瑞基金、巨子基金、东吴证券、民生加银、明华信德、明世伙伴、南方基金、农银汇理、平安基金、前海联合、前海泽源、融通基金、瑞文基金、东兴证券、山石基金、山楂树、盛铺基金、守正基金、斯凯沃创投、腾跃基金、天弘基金、万家基金、未来感基金、希瓦基金参与。

具体内容如下：

问：Q3净利率同比升的原因？

答：（1）线上渠道营收同比增长。（2）毛利率提升，毛利额、营业利润及利润总额同比增长。（3）彩棠、悦芙媞等子品牌盈利。

问：Q3毛利率同比升的原因？

答：（1）渠道线上直营营收占比提升，且直营毛利率提升，天猫旗舰店毛利率持续提升。（2）品牌主品牌珀莱雅、彩棠、悦芙媞毛利率持续提升；彩棠占比提升；跨境代理品牌业务占比微小。（3）品类精华等品类毛利率提升且收入占比提升。

问：Q3销售费用率升的原因？

答：主要系形象宣传推广费费率的提升。

问：Q3期末预付款项较年初增加原因？

答：主要系预付的形象宣传推广费等金额进一步增加。

问：Q3期末应付账款较年初增加原因？

答：主要系销售同比增长，应付货款和应付费用增加。

问：Q3期末其它应付款较年初增加原因？

答：主要系实施股权激励，确认了限制性股票购义务。

问：Q3累计线上直营和分销同比增长多少？占比多少？

答：（1）Q3累计直营同比增长约50%，占总收入比约65%。Q3单季直营同比增长35%+。（2）Q3累计分销同比增长约15%，占总收入比约23%。Q3单季分销同比增长10%+。

问：Q3累计珀莱雅品牌线上各平台占线上营收占比？

答：天猫45%+；抖音15%+；京东10%+。

问：珀莱雅和彩棠品牌Q3累计占比？同比变化？

答：（1）主品牌珀莱雅营收占比80%+，同比增长30%+。（2）彩棠营收同比增长110%+，盈利良好。

问：护肤和彩妆品类Q3累计占比？同比变化？

答：（1）护肤占比约87%，同比增长30%+。（2）彩妆占比约13%，同比增长20%+。

问：什么样的产品有潜力成为大单品？

答：就大单品的特点来说，刚需、长期、高毛利、高复购；就品类来说，比如精华、面霜等都可以成为大单品；就功效上来说，比如抗衰、修护等都可以成为大单品。

问：珀莱雅品牌大单品规划？

答：珀莱雅品牌将在已有大单品家族基础上，如双抗家族、红宝石家族、源力家族等，打造核心大单品群；继续提高人群渗透率，并扩宽目标人群，持续破圈；基于市场的反馈和变化，持续进行升级迭代，满足消费者更多需求。

问：后续对小品牌的规划？

答：（1）彩棠今年增长较快，将继续围绕“中国妆，原生美”的品牌理念，拓展新品类大单品；继续完善大底妆体系，升级产品、续推新品；深耕“专业化妆师彩妆品牌”的消费者印象。

（2）OR将进一步完善品牌背书，提高品牌调性，提升研发实力，结合消费者反馈，持续推进新品开发和现有产品升级。

（3）悦芙媞深耕年轻油皮定位，围绕年轻油皮消费求的需求，拓展新品类。

问：公司研发负责人具体情况？

答：魏晓岚女士于今年9月新出任珀莱雅CSO首席科学官，其在全球化妆品领域有近20年研发工作经验。魏女士毕业于北京大学化学与分子工程学院，拥有美国纽约大学斯特恩商学院工商管理硕士学位和美国宾夕法尼亚大学化学博士学位。2018年加入全球知名香水和化妆品巨头科蒂集团，任职亚太区研发副总裁。魏女士深耕化妆品及消费品行业，在化妆品原料、化学材料、配方开发和香水设计等多领域拓展，先后在全球知名学术期刊发表论文10余篇，专利研究20余项，涵盖化合物合成、高分子材料、配方以及功效原料等方面。

珀莱雅（603605）主营业务：化妆品的研发、生产和销售

珀莱雅2022三季报显示，公司主营收入39.62亿元，同比上升31.53%；归母净利润4.95亿元，同比上升35.96%；扣非净利润4.77亿元，同比上升33.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入13.36亿元，同比上升22.07%；单季度归母净利润1.98亿元，同比上升43.55%；单季度扣非净利润1.96亿元，同比上升44.07%；负债率41.47%，投资收益-666.13万元，财务费用-3225.33万元，毛利率69.43%。

该股最近90天内共有47家机构给出评级，买入评级38家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为190.95。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5750.96万，融资余额减少；融券净流入556.11万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，珀莱雅（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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