五洲特纸：10月30日接受机构调研，国盛证券、信达证券等多家机构参与

2022年11月1日五洲特纸（605007）发布公告称公司于2022年10月30日接受机构调研，国盛证券、信达证券、交银施罗德基金、创金合信基金、华安基金、博时基金、磐厚动量、国华兴益资管、天弘基金、阳光资管、蜂巢基金、华安证券、华宝基金 、融捷资产、东兴证券、西部利得、浦银安盛基金、德邦基金、永赢基金 、睿亿投资、汇安基金、开源证券、国金证券、九泰基金、睿郡资产、中金公司、百年保险、平安资管、东北证券、进门财经、真龙资本、农银汇理、睿郡兴聚、鹏扬基金、创金合信、鑫巢投资、银华基金、陶山私募基金、融通基金、国华人寿、中庚基金、浙商资产管理、天安人寿、摩根华鑫、兴业基金、万家基金、兴银基金、东证资管、横琴淳臻投资参与。

具体内容如下：

问：目前木浆库存大概多少？

答：库存维持在一个月左使用量右。

问：能源方面，目前每吨纸大概配多少蒸气，现在气价大概多少？

答：每吨纸用气量比较复杂。因为不同的纸的吨用量完全不同。用量最低的是食品白卡。一般来讲纸越薄，蒸汽用量越高。

问：关于产能方面，449万吨的汉川项目预期何时投产？

答：湖北基地规划为浆纸一体化，建设周期较长，公司会根据市场情况逐步开发。目前在建为工业包装纸产线，预计 2024 年底投产。

问：三季度各产品品种产销情况？

答：三季度总销量约在 25 万吨左右。

问：单吨盈利主要来自于格拉辛？

答：主要来自于食品卡纸和格拉辛。

问：格拉辛纸目前产销不错，海外需求也比较旺盛。但目前市场格拉辛总量只有 40万吨左右，一下子投产 20万吨，是否会对市场的供给端有巨大冲击？

答：会根据市场情况逐步投放。

问：三季度有受到限电的影响吗？

答：有一个短暂的时间段。

问：食品白卡和格拉辛外销的均价和内销有什么区别吗？

答：有所差异。

问：食品卡纸今年新增产能大多是消化给老客户还是拓展了新客户呢？

答：新老客户都有贡献，但以老客户为主，我们在食品白卡领域耕耘多年，已经积累了丰富的优质客户资源。

10、食品卡纸和友商同行的产品差异化如何？目前行业竞争格局如何？

公司在这个细分板块里，不管是从客户资源还是各个方面，领先的优势还是比较大的。虽然市场整体偏软，但我们还是顺利地消化了新增产能。综合来说，一个是差异化竞争，一个是每年存在的市场增量的获得。

问：四季度浆价仍处在高位。虽然四季度到明年一季度可能会看到向下的拐点，但不一定会跌得特别快。由于三季度盈利情况不好，我们四季度是否会价？

答：最终会结合各因素做综合考量，各产品之间需求情况也不相同。

五洲特纸（605007）主营业务：特种纸的研发、生产和销售

五洲特纸2022三季报显示，公司主营收入45.51亿元，同比上升69.54%；归母净利润2.24亿元，同比下降28.69%；扣非净利润1.95亿元，同比下降32.49%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入15.77亿元，同比上升50.33%；单季度归母净利润1031.84万元，同比下降80.54%；单季度扣非净利润263.19万元，同比下降94.91%；负债率65.03%，投资收益546.38万元，财务费用9846.19万元，毛利率12.81%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.11。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五洲特纸（605007）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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