联创光电：有知名机构正圆投资参与的多家机构于10月29日调研我司

2022年11月1日联创光电（600363）发布公告称光大证券何昊 杨德珩 朱宇澍、中再资产孙博睿、中银基金王晓彦 杨雷、涌金Prime Capital陈川、中银证券资管陆莎莎、中银国际证券资管宋方云、国信资管陈荟萃、申万菱信卜忠林、融通基金李冠頔、东方证券自营王树娟、中信证券(自营)罗舜芝、东吴证券唐权喜 王润芝 陈通 钱佳兴、华西证券(自营)马行川、广发基金顾益辉、华富基金范亮、东吴自营陈岚静、西部利得侯文生、华商基金胡中原、兴证全球余喜洋、兴证投资王若琪、海富通刘海啸、国寿养老马志强、中信证券周家禾、渤海人寿张远德、淡水泉投资罗怡达、富达基金QFIISherry Qin、花旗银行Mark Li、兴业银行陶俊、Hel Ved Capital郭强、国泰君安刘校、磐耀辜若飞 罗斐莹、中邮基金俞科进、红土创新郑泽滨、浙商证券王华军 刘村阳、诺安基金姜芬兰、泉果基金赵诣、弥远投资杨渝、申九资产朱小虎、中海基金王萍莉、正圆投资严子滨、观富资产巫丽敏、万吨资产张凯、同犇投资李明、华银精治资产丁洋、平安基金黄维、留仁资产倪杨、King Tower Asset Management Co LtdWise LYU、其他72家机构、太平养老张凯、华夏基金常亚桥、太平基金王伟、中信建投资管梁斌于2022年10月29日调研我司。

具体内容如下：

问：今年7-9月激光板块取得了什么进展？第四季度订单是否饱和？除泵浦源和激光器之外，光刃系列的进展情况？

答：激光业务是公司重点发展的高科技新兴产业，2022年7-9月，公司激光产业继续高速增长，泵浦源器件和激光器集成业务实现收入5,041.89万元，同比增长423.44%；实现归母净利润1,284.18万元，同比增长1110.14%，销售净利率25.47%，盈利能力保持较快增长态势，公司激光板块订单量饱和，3.5亿元年产能已处于满负荷生产状态，预计第四季度将继续保持高速增长态势。公司作为国内生产军用高亮度泵浦源及激光器的重要企业，已为光刃系列激光整机积累了关键技术及规模化产能的优势，目前公司已完成“光刃Ⅰ”和“光刃Ⅱ”等2种型号的研制，其中“光刃Ⅰ”系列已通过验收评审，“光刃Ⅱ”临近验收。

问：请公司在今年三季度超导设备市场开拓最新进展情况？

答：联创超导通过制定行业标准、申请节能认证、举办验收仪式等方式持续推进市场对超导设备的认可，并实现超导设备订单重大突破，具体情况如下一、牵头制定了行业标准2022年7月19日，江西联创光电超导应用有限公司牵头申报的《超导直流感应透热装置》推荐性国家技术标准，获批立项，正式进入标准草案起草阶段。二、申请通过了节能认证江西联创光电超导应用有限公司的高温超导直流感应加热器通过了由上海市能效中心组织的“上海市节能减排技术产品”专家评审并完成公示，标志着超导设备进一步获得政府部门认可，极大地提升了超导设备的市场认可度和美誉度，并降低了客户设备采购成本。三、举办超导设备投产仪式公司顺利推进首台超导设备在中铝东轻并线投产并在第三季度成功举办了超导设备投产仪式（第一批），邀请各界嘉宾现场考察并见证了超导设备的运行效果，并与东轻公司相关领导就超导设备半年来的使用情况进行了深入交流，超导设备的节能效果、加热节拍以及加热效果获得中铝东轻相关领导的高度肯定。四、在手订单突破10台中铝超导设备的顺利交付及运行标志着超导设备完成从0-1的突破，目前联创超导在手订单超过10台，已完成1-10的标志性突破，下游客户包括铝材、锌材、铜材等非磁金属加工企业，预计2022年内可交付数台，另有熔炼企业已建立合作关系。

问：今年三季度智能控制器业务的进展情况如何？

答：华联电子坚定不移地走科技创新引领之路，以技术创新、产品创新作为公司转型升级核心驱动力。2022年第三季度，华联电子智能控制板块取得了一系列重大成果，主要情况如下一、产能提升2022年第三季度，华联（翔安）工业园区正式竣工。新园区规划年产值30亿元，全面落实了华联自主开发的智能制造管理系统，全新打造国内一流的智能制造生产线。其中，按车规级、工业级建设的新能源汽车智能控制器、高效电机变频驱动智能控制器、高端光耦的生产线，及5000㎡按CNS认证标准的产品测试中心，与厦门市重点发展的新能源汽车产业和高效电机产业高度契合，这将是华联电子转型升级的重要着力点与增长点。二、业绩持续稳定向好2022年7-9月，公司智能控制器产业继续稳健发展，华联电子实现主营业务收入50,746.23万元，同比下降1.50%，略有下滑；实现归母净利润4,800.74万元，同比增长36.74%，主要系公司产品结构调整与管理降本成效显现所致。三、产品开发1、“华联牌车规级超高压光耦合器”通过符合安规要求的隔离墙设计，满足产品和整机的安全性要求，同时实现高压1500V负载电压信号的控制和检测，可应用于新能源汽车、光伏逆变以及工业智控领域。2、“SOP16IGBT智能驱动光耦”实现2.5最大峰值输出电流、米勒钳位、1GBT软关断以及集电极开路故障反馈，可应用于1GBT/MOSFET驱动、工业逆变器、交流和直流无刷电机驱动以及不间断电源；3、“1500V高压光MOS固态继电器”实现单通道常开型单刀单掷、1500V输出耐压、5000V的输入、输出端绝缘耐压，可应用于电池管理系统、新能源汽车、工业控制等领域。

问：如果致光成功剥离，那主营业务收入会大幅下降，但利润却会上升，公司会有其他营收作填补吗？

答：联创致光是否剥离，请以公司披露的公告为准。如公司剥离发展空间小的产业，将有助于公司集中力量发展激光和超导产业，做大做强激光和超导产业，今年激光业务收入较去年已实现同比大幅增长，并且随着华联新园区落成，产能也将大幅提升50%，共同填补剥离产业营收规模和优化升级公司营收结构，综合提升营收质量，提高公司整体盈利能力和抗风险能力。

问：公司超导设备主要采取什么销售模式？对公司有什么影响？

答：公司的销售模式分为直接销售、合同能源管理、融资租赁三种，直接销售的收入确认依据是客户验收，合同能源管理按照季度节能收益及分配比例来确认销售收入，融资租赁方式为公司将设备卖给第三方融资租赁公司，当期确认销售收入。基于每台兆瓦级双工位高温超导加热设备可为客户每年节约用电量600万度以上，可带来巨大的节能收益，超导设备非常适用于合同能源管理模式来做前期市场推广。公司通过对客户产线的产能大小以及达产情况进行综合评估，确定客户是否适合采用合同能源管理模式，目前大部分合作客户产能饱和，故在手订单大部分是采取合同能源管理的模式进行销售，公司和客户每季度对节能收益按照分配比例来确认销售收入。合同能源管理方式需要公司垫付设备成本，有一定的资金需求量，但公司基于良好的经营性现金流以及较低的资产负债率，有丰富的现金获取途径，合理调配三种销售模型，足以保证公司现金流良好。

问：贵公司单三季度营业收入同比降低48%，归母净利润同比降低35%，主要原因是什么？预计在第四季度能否改善？

答：因为根据新会计收入准则要求，去年4季度对公司确认收入方法由总额法变更为净额法，导致今年三季度收入相较于去年三季度同比大幅下降，但对整体的毛利额没有影响，同时第四季度以及2022年年度收入不会受收入确认方式变更的影响。归母净利润同比降低的原因是联创致光2022年1-6月的成本没有完全释放，7-9月承担了前期的部分成本费用，导致第三季度净利润大幅下降，但从前三季度整体净利润来看，公司仍保持一定的增长。公司第四季度将继续秉持“进而有为、退而有序”的战略方针，继续夯实优势主业，转型升级新兴产业，科学调整产业结构，持续扩大产业升级效果。

联创光电（600363）主营业务：智能控制系列产品、背光源系列产品、光电通信与智能装备线缆及金属材料产品、半导体激光系列及航天微电子元器件产品的研发、生产和销售

联创光电2022三季报显示，公司主营收入29.77亿元，同比下降8.88%；归母净利润2.68亿元，同比上升7.51%；扣非净利润2.42亿元，同比上升4.39%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.72亿元，同比下降40.48%；单季度归母净利润8884.1万元，同比下降8.35%；单季度扣非净利润7959.94万元，同比下降12.95%；负债率38.99%，投资收益2.64亿元，财务费用-1.69万元，毛利率13.44%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为41.67。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.73亿，融资余额减少；融券净流入263.72万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创光电（600363）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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