和而泰：10月30日接受机构调研，华创证券、中欧瑞博投资等多家机构参与

2022年10月31日和而泰（002402）发布公告称公司于2022年10月30日接受机构调研，华创证券、中欧瑞博投资、浙商证券资管、招商基金、国泰基金、长城基金、睿远基金、中信建投财富管理、南京璟恒投资、红塔证券、诺德基金、中信建投证券、圆信永丰基金、国华兴益保险资管、长江证券(上海)资管、国寿安保基金、Dymon Asia Capital (HK) Limited、上海盘京投资、光大证券、上海泉汐投资、中邮理财、沣京资本、东吴证券、北京合创友量私募基金、AROHI ASSET MANAGEMENT、东北证券、上银基金、农银理财、深圳创富兆业金融、TENG YUE PARTNERS MASTER FUND LP、China Re Asset Management (Hong Kong) Company Limited、长安汇通、大家资管、大成基金、华安财保资管、丰琰投资、仁桥(北京)资管、北京比特资本投资、深圳悟空投资、北京乐瑞资管、北京遵道资管、华夏久盈资管、长盛基金、上海混沌投资、光保基金、百年保险资管、华安证券、北京诚盛投资、上海勤辰私募基金、北大方正人寿资管、明亚基金、华夏基金、璟恒投资、永赢基金、太平基金、东方证券资管、国华人寿保险、安徽海螺创投、华商基金、汇添富基金、上投摩根基金、嘉实基金参与。

具体内容如下：

问：公司三季度毛利率环比增长 12%，改善明显，但相较于去年同期毛利率仍有所下滑，请具体影响因素有哪些？

答：您好，影响公司三季度毛利率的主要因素有子公司铖昌科技因业务结构性变化毛利率水平下降、公司前期高价库存原料持续承压、上半年开工率不足导致产能利用率下降、客户降价以及部分产品欧元定价影响毛利率。但公司毛利率环比在持续改善，目前大部分上游材料价格稳定并呈现下降趋势，四季度成本和库存压力也会逐步改善，同时部分欧元定价产品已协商将按照新汇率定价，四季度毛利率水平会进一步提升。谢谢！

问：请公司对于明年家电业务需求的展望，何时会比较明确？

答：您好，公司对于家电业务板块明年的需求比较乐观，目前已陆续在对接需求，预计 11 月中下旬会有较明确的需求预测。公司层面将积极开拓国内市场，并通过自身优势持续提升在现有客户中的份额，同时拓展更多新客户，挖掘新产品、新项目，提升家电市场份额。谢谢！

问：请人民币贬值以及汇率波动对三季度经营的影响？

答：您好，公司出口业务占比相对较高，涉及欧元、美元、港币结算，因此汇率波动对公司经营会有影响。目前来看，美元、港币结算部分对公司有正收益，欧元结算部分有汇兑损失。公司一直以来非常重视汇率管控，为控制汇兑风险开展了远期外汇交易等多项外汇保值措施，将汇率波动影响控制在一定范围。谢谢！

问：公司三季度费用增速相较于前两个季度更高，请公司主要是哪些方面的影响？

答：您好，主要来源于公司研发费用增长，包括研发人员增加和薪资的增长；另外，公司下属子公司在三季度计提了年终奖；公司股份支付有所增加；越南工厂建设费用摊销及增产费用增加。目前公司整个费用率约占收入的 11%，处于较合理的范围，未来我们也会控制在这个范围内。谢谢！

问：请公司储能业务的进展情况以及对未来的展望？

答：您好，储能业务板块前三季度实现营业收入对比半年度增长 66.60% 。公司积极开拓储能业务新客户及新项目，工商储业务在三季度开拓了 5-6 家新客户，获取十几个新项目，为储能业务后续发展加强动力支撑。PCS 和 BMS 业务订单正在积极进行研发，预计明年一季度可以正常出货；户储业务和渠道商积极接洽中，预计明年可大批量销售。业务增长曲线逐渐明晰。谢谢！

问：请汽车电子业务的增量订单以及收入成长性？

答：您好，从项目上看，目前 OEM 和 ODM 项目各占一半。目前与国内新能源整车厂客户合作顺利，项目订单在陆续增加。公司将进一步加大自研产品的投入，通过在新技术上的优势，扩展更多新能源车客户的合作。海外 Tier1 客户的订单目前在批量交付中，随着上游原材料供应的逐步缓解，交付量会快速上升。未来，随着规模效应的扩大和自主研发项目交付的起量，汽车电子业务收入和毛利率会有进一步提升空间。谢谢！

问：国内控制器市场竞争激烈、毛利率水平低，公司拓展国内市场是基于何种考虑？

答：您好，公司业务拓展的传统打法是大客户战略，对于国内市场的开拓也依然是聚焦国内大客户；同时在产品上我们采用新策略，聚焦智能化产品的控制。将公司具备的领先技术优势充分发挥，带动智能终端产品共同发展。并且，公司看好智能家居市场的发展潜力，智能化驱动的细分市场规模将会快速增长，带来智能控制器巨大增量需求。谢谢！

问：目前来看公司库存还有所增加，关于库存的主要构成是哪些？另外，公司高价库存消化预计什么时候可以结束？

答：您好，库存主要由原材料（包括电子器件、芯片、PCB）以及成品构成。公司前期高价库存原材料在逐步消耗中，随着上游市场环境的逐步恢复，公司成本端压力也会得到一定缓解，整体情况将持续向好。谢谢！

问：请公司本次非公开发行由董事长全额认购的考虑是什么？

答：您好，本次非公开发行董事长全额认购主要是对公司未来发展充满信心，考虑到当前是公司最困难的时刻，增强公司资金实力能更好的应对经济不确定性下的抗风险能力，实现企业稳健经营和可持续发展，另一方面通过参与非公开发行提升持股比例，能够更好的稳定股权结构。谢谢！

和而泰（002402）主营业务：家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务;微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

和而泰2022三季报显示，公司主营收入44.21亿元，同比上升0.99%；归母净利润3.32亿元，同比下降24.27%；扣非净利润3.03亿元，同比下降21.0%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入15.38亿元，同比上升0.93%；单季度归母净利润1.3亿元，同比下降19.67%；单季度扣非净利润1.2亿元，同比下降17.2%；负债率42.68%，投资收益491.96万元，财务费用-668.3万元，毛利率18.77%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.16。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入798.35万，融资余额增加；融券净流入715.41万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，和而泰（002402）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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