方盛制药：9月21日接受机构调研，久联资产、德邦基金等7家机构参与

2022年9月26日方盛制药（603998）发布公告称公司于2022年9月21日接受机构调研，久联资产刘玲、德邦基金揭诗琪、华创证券高岳 张泉、财通证券冯雪云、招商证券许菲菲 王芝颖、中金公司刘锡源、重阳投资方溢涵参与。

具体内容如下：

问：公司2022年上半年扣非之后的净利润为什么只增长1%？

答：2022年上半年公司子公司湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司全资子公司长沙佰骏医疗投资有限公司向德维塔公司进行外债借款，因此增加外债借款及汇兑损益影响，导致湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司上半年亏损增加至3,330.82万元，同比增加亏损2,698.80万元，使得2022年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比仅略微增长。若剔除湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司报告期内新增的亏损影响（按51%测算），则公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,400.79万元，同比增长36.62%。

问：公司目前储备的研发产品中，预计哪个药品将最快获得生产批件？

答：公司的诺丽通颗粒已取得了Ⅲ期临床研究总结报告，目前正在申报注册中。诺丽通颗粒是天津中医学院第一附属医院闫莉主任医师在中国近代著名中医大家张锡纯先生的代表性方剂“升陷汤”的基础上加减而成，能够直接升提气血至头部，改善脑供血不足情况，迅速缓解头痛、头晕症状，多年应用于临床治疗反复发作性紧张型头痛，疗效显著。

问：公司转让佰骏医疗股权的进度怎样？

答：湖南省佰骏高科医疗投资管理有限公司股权转让款1.47亿元已于2021年11月支付至公司，因该次股权转让事项属于一揽子交易，且涉及跨境交易，导致相关安排完成的时间跨度长，目前整体进展情况较为顺利，待相关事项确定完成后，将根据相关规定确认投资收益，并进行信息披露。

问：公司的主要产品有哪些，其中有哪些是独家产品？

答：目前公司主要的产品有藤黄健骨片、血塞通分散片、依折麦布片、赖氨酸维B12颗粒、金英胶囊等，后续将加大力度推广的产品为依折麦布片、强力批把膏（蜜炼）、小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等。公司目前持有的独家产品有小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片、金英胶囊、藤黄健骨片（全国独家剂型）等，子公司持有舒尔经胶囊及龙血竭散均为全国独家剂型、强力枇杷膏（蜜炼）为全国独家品种等。

问：2021年计资产减资的原因？

答：为真实反映公司截至2021年12月31日的资产价值和财务状况，公司对各类资产进行了全面清查和减值测试，基于谨慎性原则，对存在减值迹象的相关资产计提了减值准备，计提2021年度各项资产减值准备共计1,660.63万元。其中长期股权投资减值损失为因疫情影响导致LipoMedics,Inc研发进展缓慢，经营情况持续下行，基于谨慎性原则，本期对LipoMedics,Inc的长期股权投资账面余额计提1,171.00万元减值准备。

问：公司未来的发展方向？

答：未来几年，公司都将切实执行“归核化”的发展战略，即剥离非核心业务、分化非核心业务资产、归“一体”主业并保持与核心业务适度关联化。经过多次调研与反复论证，结合公司已经形成的以中成药骨科用药、心脑血管疾病用药、呼吸系统用药、妇科、儿科用药与化药心血管系统用药、抗感染用药等多个产品大类的产品群，以及公司在创新中药研发方面的优势。公司将未来几年的发展方向及思路确定如下致力于打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团，以“创新中药研发”和“管理变革”双轮驱动公司核心竞争力的持续提升。后续将发挥我们在创新中药研发与营销团队方面的优势，聚力打造大单品，将我们已经研发成功的创新中药，如小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等循证医学清晰、临床优秀的产品更好地进行推广。在药品集采、招标采购常态化的时代背景下，医药行业竞争格局将发生较大程度的变化。针对上述变化，公司提出中短期以“创仿结合”的产品集群储备与研发战略以抓住机遇；长期将聚焦创新中药，以销售收入过亿单品“338工程”为产品集群目标。具体而言，创新中药（小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等）以“有效增长”为核心，把握住战略制高点，构筑公司面向未来长期生存发展的基础；仿制药（依折麦布片、头孢克肟片、奥美拉唑肠溶片等）利用国家集采以“以量换价”为机会牵引销售。

问：目前公司已有哪些原料药获得生产许可？

答：公司已有依折麦布、硝呋太尔、阿德福韦酯、盐酸贝尼地平、伊班膦酸钠、塞来昔布原料药获批生产。

问：公司目前中药研发储备了哪些品种？

答：公司有益肝清毒颗粒、蛭龙通络片、三味骨伤胶囊、妇炎乐胶囊、小儿腹泻康颗粒、益气消瘤颗粒和止血消痛颗粒等中药研发项目储备。

问：2022年上半年强力枇杷膏（蜜炼）销售增长较快的原因？

答：公司对业务进行归核化管理，集中力量做好产品市场的开拓。自公司受让江西滕王阁药业有限公司100%股权后，加大了对强力枇杷膏（蜜炼）的市场推广力度，并对江西滕王阁药业有限公司注入强大的销售团队与营销策略，使得销售收入呈快速增长态势。

问：在国家集采常态化的大政策背景下，公司有什么样的优势能够保障未来的业绩增长？

答：公司的核心优势在于锥形产品集群布局，以创新药为“锥尖”，以多个独家医保产品为“锥体”，同时辅之以首仿、快仿完善产品管线，积极参与常态化集采。一方面，集采将有利于创新药物的成长空间，而公司在创新中药的研发方面已经具备一定的竞争优势，这样的背景下，将提高公司内生增长力，有利于缩短中成药的培育期；另一方面，公司产品集群布局已具雏形，综合抗风险能力大大提升，牢固的基本盘配合创新中药的稳步增长，将为公司整体经营业绩的持续提升奠定坚实的基础。

问：《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单》显示，公司2021年年底获批的玄七健骨片已经通过国家医保局的初步形式审查，这个药有什么优势？市场潜力如何？

答：玄七健骨片为中药1.1类新药，是近五年来国内获批的仅有的三个骨科中药新药之一，具有活血舒筋、通脉止痛、补肾健骨的作用，明确用于膝骨关节炎的治疗和症状改善，尤其在缓解疼痛方面疗效突出，产品定位清晰精准，与同类产品大而全的特点进行区隔。2021年全国公立医疗机构骨科中成药销售额为267亿元，消肿止痛类中成药占比约64%，销售额约172亿元，且呈逐步增长趋势。本次若能纳入国家医保药品目录，将有利于该产品的市场销售，为公司提供新的业绩增长点。

问：公司的工业大麻业务情况怎么样？加工工厂是否开工生产？有无订单？未来发展前景怎么样？

答：公司控股子公司云南芙雅生物科技有限公司加工提取生产工艺已基本成熟稳定，具备CBD粉（含量95.0-99.0%），CBD超纯粉（含量大于99.50%）以及全谱系油、广谱系油（CBD含量50.0-60.0%、60.0-70.0%、70.0-80.0%）规模化生产的条件，2022年上半年已实现小量销售收入。工业大麻目前在国内的应用场景十分有限，海外市场开拓具有不确定性。国外方面，今年4月1日，美国众议院第二次通过联邦医用大麻合法化法案（MOREct）；同时，参议院联邦合法化法案《大麻管理与机会法案》（CO）于7月底正式提交，联邦层面医用大麻合法化持续推进。2022年6月，泰国卫生部《关于毒品管制法第五类毒品清单的公告》正式生效，泰国成为亚洲首个大麻合法化的国家，目前工业大麻在泰国已得到较为广泛的商业应用，主要集中在食品、饮料、药品、保健品、服装面料等领域。因此，工业大麻的终端消费主要还是在国外市场，公司也正在通过参股子公司湖南米索生物科技有限公司积极拓展海外市场。

方盛制药主营业务：心脑血管中成药,骨伤科药,儿科药,妇科药,抗感染药等药品的研发,生产与销售

方盛制药2022中报显示，公司主营收入8.73亿元，同比上升19.66%；归母净利润6319.64万元，同比上升49.1%；扣非净利润3996.64万元，同比上升1.1%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.51亿元，同比上升14.66%；单季度归母净利润2898.48万元，同比上升53.69%；单季度扣非净利润1545.24万元，同比下降16.79%；负债率57.4%，投资收益40.67万元，财务费用2258.47万元，毛利率66.75%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，方盛制药（603998）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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