浙江正特：国泰君安、阳光资产等10家机构于9月22日调研我司

2022年9月26日浙江正特（001238）发布公告称国泰君安穆方舟、阳光资产吴烨琳、南方基金车育文、汇添富基金费海墅、平安基金王修宝、中欧基金陈欣宜、申万菱信基金吴谦、兴华基金崔涛、中信建投基金张桉桉、中泰资管陈佳玲于2022年9月22日调研我司。

具体内容如下：

问：下游终端客户每年的变化大吗？

答：户外休闲行业产业链成熟，下游客户变化较小。产品的研发需求重点在功能性、结构性上。公司会根据客户需求，结合市场终端消费者的消费理念，在原有基础上进行改良，并保持一定的价格竞争力。

问：美国加征关税，公司是否考虑在东南亚建厂？

答：从地区性差异来讲，与东南亚相比，国内人工成本相对较高，但国内产业工人的劳动生产率相对较高，综合来看，差异不会特别明显。决定成本的主要因素还是产业集聚效应与管理效率。国内的产业链非常完整，所以效率会大大高于海外（东南亚）设厂。上市后，公司将进一步提升公司制造模块的数字化、智能化水平，从而提升生产效率，降低生产成本。从关税的角度看，目前主要还是客户在承担，因此美国加增关税对公司的影响不会太大。

问：2021 年遮阳伞和宠物屋销售单价下降的原因？

答：遮阳伞和宠物屋产品细分类别较多，从品类上分析，市单价下降了。但是这个下降主要是细分品类销量变化所致，实际单价没有大的变化。2021年宠物屋销量下降的主要原因是体积大导致海运费上涨严重，客户持观望态度，造成订单量有所下降。

问：2018 年撤回上市申请的原因？

答：公司曾于 2016年 6月进行首发 IPO申报，当时申报的板块为上交所主板。由于 2018年初美元汇率波动较大，人民币大幅度升值。公司又处于中美贸易战的大环境下，对 2018 年经营业绩预期不太乐观，因此在 2018 年上半年申请将申报材料撤。本次申报公司经营业绩已有较为明显的上升，尤其 2020年以来，公司销售额同比获得较快增长，2021 年 5 月重新申报深交所主板并于 2022 年 9 月顺利过会。

问：星空篷价格是否有进一步降低？

答：目前星空蓬的价格趋于稳定。该产品的专利及知识产权登记已经在 2020 前后全部完成，公司通过结合知识产权、毛利率管理、头部客户优先的发展战略，给星空蓬留存了合理的利润空间，所以价格将保持稳定状态。

问：打造爆品和交付能力之间是否平衡？

答：ODM模式下的主要业务流程是研发、制造、销售。公司非常重视研发投入，并取得了明显的效果。制造端方面，则在软件公司、专业咨询机构等的帮助下，进行智能化、数字化的改造，包括垂直一体化产线的建设，且已经取得了一定的效果。这些将支持公司产能的进一步提升，从而保证、满足客户进一步的需求。

问：公司对明年出口形式的看法？

答：大部分海外客户的订单通常在前一年三、四季度末确认，公司的战略还是以头部客户为主，与大客户的合作较为稳定，从上半年的订单量来看，形式较好。

行业及经济波动变化是正常现象，户外休闲行业需求的变动一般会弱于其它快消品。公司近年来业绩增加迅速，客户评价和订单量都不错，所以公司对明年的出口形式持积极态度。

问：公司在过去几年的规模增长没有太大变化，近期增长较快原因？

答：公司于 2018 进行全面的企业文化梳理和发展战略转型，实现研发和制造端的突破，细化“制造为本 研发引领大户优先”的发展战略，进行爆品突破。通过研发前移，OEM 向 ODM 转型等一系列动作，大大提升了公司的生产效率和经营业绩。

浙江正特主营业务：主要从事户外休闲家具及用品的研发、生产、销售

浙江正特2022中报显示，公司主营收入8.82亿元，同比上升31.04%；归母净利润6375.33万元，同比上升13.41%；扣非净利润7887.35万元，同比上升56.66%；负债率45.84%，投资收益-708.78万元，财务费用-2497.01万元，毛利率19.64%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙江正特（001238）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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