杭氧股份：有知名机构正心谷资本参与的，共12家机构于9月22日调研我司

2022年9月23日杭氧股份（002430）发布公告称长江证券、正心谷资本、光大证券、中信产业、大朴资产、信达证券、泰康资产、宁泉资产、国泰君安、永安国富、西南证券、财通资管于2022年9月22日调研我司。

具体内容如下：

问：近些年因国家政策的因素，传统化工、钢铁行业增速放缓，这是否对公司气体业务产生不利影响？

答：传统产业的新增需求可能有所放缓，但行业本身体量大，而且这些行业本身技术工艺也在不断改进，会对空分及气体产生新的需求。

问：公司相较于其他竞争对手，竞争力体现在哪些方面？

答：公司已形成“设备制造-工程-气体运营”完整的产业链，能够对供气方案的各个节点进行优化，为客户提供高质量供气服务；公司是成套空分设备供应商，能够应对设备运营中的各类问题；公司已在全国成立 50 多家气体公司，形成液体销售网络，为客户用气提供有力保障；公司深耕空分领域多年，积累了大批优质客户，跟客户常年保持很好的合作关系，在发展气体业务时，可以充分共享客户资源和需求信息；杭氧多年的空分设备经营所形成的服务理念深受客户认可，杭氧的企业文化非常适合气体业务的发展模式。

问：公司新建气体项目是如何规划项目零售液体产量的？

答：公司新建气体项目的液体产量一般会从两方面进行考量进行规划1、当地液体零售市场总体情况；2、空分设备本身的流程设计等因素。

问：公司在 CCUS碳捕捉方面有什么布局吗？

答：CCUS业务是公司布局新兴产业的一个方面，目前主要进行技术积累、销售相关设备和部机。

问：公司特气的销售模式是怎么样的？

答：公司目前特气主要通过两个渠道进行销售一是直接与终端客户签订销售合同；二是通过中间商进行销售。

问：公司近年来能取得管道气项目很高市场份额的原因是什么？

答：随着公司气体投资业务不断拓展和气体运营规模不断扩大，公司在业内形成了非常好的口碑；依托公司强大的空分设计成套能力和制造能力，能够为客户提供最优的供气方案，能够最大程度满足客户的用气需求。不论是公司空分设备的质量还是气体运营的能力，都得到了业内客户的高度认可，市场竞争力非常强。同时，公司在投资团队建设、机制等方面也在做一些创新、加大气体投资力度，并取得明显成效，所以近年来杭氧新签气体项目明显增长。

问：公司目前已建立的气体投资团队，对公司气体投资业务拓展是否有帮助？

答：公司建立气体投资团队，有利于公司气体业务拓展，一方面有多个团队在市场上挖掘好的气体项目，同时各团队之间也形成内部良性的竞争。

问：公司目前的气体项目中新型产业相关项目占比是多少，未来趋势是怎样的？

答：目前公司已签订的气体项目中电子半导体、锂电等新型产业项目占比还比较小。由于传统产业比如钢铁、化工等，行业规模大、工艺流程成熟，气体需求量大，所以目前气体项目仍以配套传统产业为主。而随着新兴产业不断发展，工艺流程不断成熟，未来新兴产业的用气占比会逐步提升。

问：公司目前是否有瓶装气销售？占比多大，未来有何发展规划？

答：公司有瓶装气销售业务，但总体销售占比还很小。一般瓶装气针对的是用气量较小的客户，市场更加分散，各地的竞争也非常激烈，公司也在积极关注这块业务，将通过不断完善销售渠道等方式来提升瓶装气的业务量。

问：零售终端客户的供气合同期限会不会长一些？价格是固定还是会随行就市？公司未来会升终端客户的比例吗？

答：零售终端客户的气体合同期限一般会长一些，比如一年左右，价格可能会约定在一定时间内保持不变或市场价格在一定比例内波动时保持稳定。公司希望能提升终端客户的比例。

问：公司这几年大幅度投资气体的原因和动机？

答：发展气体产业、做大气体产业基本盘是我们的战略目标，而且公司无论是资金能力、还是气体运营管理能力都在提升，同时又有客户资源优势，公司希望快速扩大气体产业规模。

问：气体投资最大的风险点在哪里？公司如何防范？

答：公司认为投资最大的风险是客户的持续经营风险。公司对项目前期的市场、客户、财务、法律等尽调评估做得尽可能完备，可有效降低投资风险。

问：公司目前管道气客户的结构如何，是民营居多还是国有居多，是传统行业居多还是新兴产业居多？一般是多大体量的企业？

答：公司目前的管道气项目客户中，民营企业多于国有企业，冶金化工等传统产业客户多于新兴产业客户。公司的客户从规模上看可能不是国内最大，但在行业中还是比较有竞争力的。

杭氧股份主营业务：主要从事大中型成套空分设备、石化设备及低温相关设备的设计制造,工业气体投资及运营,以及工程设计、总承包业务。

杭氧股份2022中报显示，公司主营收入61.79亿元，同比上升10.0%；归母净利润7.43亿元，同比上升8.57%；扣非净利润7.18亿元，同比上升8.75%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入34.44亿元，同比上升7.34%；单季度归母净利润4.21亿元，同比上升9.23%；单季度扣非净利润4.05亿元，同比上升9.89%；负债率54.43%，投资收益963.47万元，财务费用3541.68万元，毛利率28.26%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为46.72。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3590.04万，融资余额增加；融券净流入1832.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杭氧股份（002430）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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