家联科技：9月21日接受机构调研，中金财务证券、东方嘉富等23家机构参与

2022年9月22日家联科技（301193）发布公告称公司于2022年9月21日接受机构调研，中金财务证券杨玉梅、东方嘉富周正、宝隽资产黄伊君 叶子侃、波粒二象资管辜敏、菲洛资管陈仲元 张文丽 董浩博、伟星创投邱逸远、财通证券胡华文 由亚冬、太平洋证券龚书慧、银河证券陈柏儒 刘立思 吕志鹏、甬兴证券詹烨、弘章投资蒋皓文、兴业证券王凯丽 张毅、华西证券宋姝旺、浙江省上市公司专委会沈松华 戴俊彦 李莹莹 沈炎廷、西南证券蔡欣 赵兰亭、银华基金孙昊天、长江轻工米雁翔、国泰君安林展越、德邦证券成浅之、国元证券许元琨、前海联合基金魏甜、华安证券汪浚哲、澜庭资本柴珊珊参与。

具体内容如下：

问：公司上半年业绩增长迅速，请这部分增量主要来自于哪里？

答：公司 2022年上半年的营业收入增量主要来自于北美市场。首先，公司的合作的客户都是国际大型知名企业，上述企业在拥有较强客户粘性的同时，也拥有巨大的市场容量，公司与这些客户逐年提升的业务规模是此次外销收入增量的一部分；其次，通过与知名客户的合作，能有效提升公司的品牌知名度和市场美誉度，形成广泛的市场影响力，有助于公司更好地开拓新的优质客户资源，因此新增的客户销售收入使得公司外销收入有了新的提升；这些年来疫情等因素的影响，对北美制造业造成了巨大的影响，产能的萎缩使得很多优质客户逐渐将订单转向国内等其他市场。

问：与同行业其他公司相比，公司自身的竞争优势有哪些？行业的发展趋势如何？

答：1、全品类-公司目前在餐饮具及居家用品两大品类中可生产上万种不同类型及规格产品，覆盖范围广泛，涵盖了餐饮与居家生活的多个方面，能为客户提供多品类、一站式的采购服务；2、产业链较长-公司兼具生物降解材料的改性、产品制造及模具制造能力，对于生物降解材料及制品产业链条的覆盖较长，可以快速响应客户需求，控制生产成本；3、智能制造-公司聚焦于定制化产品生产工艺的自动化效率提升，通过逐年加大生产自动化相关的技术与设备投入，实现了制造过程中的生产自动化、关键节点中的监控数字化与管理中的决策智能化，在提高生产效率的同时减少一线生产人员数量，优化公司人员结构，实现了传统产业与新技术、新产业的深度融合；4、客户与品牌-公司目前合作的客户都是集中在行业的头部企业，公司品牌在国际塑料制品行业具有较高的知名度，得到了客户以及消费者的广泛认可并以此为基础形成了较强的客户与品牌优势，有效地提升公司的品牌知名度和市场美誉度，形成广泛的市场影响力，有助于公司更好地拓展国内外优质客户资源。

随着市场消费者对食品相关安全问题的重视度、关注度越来越高；以及自媒体的快速发展，食品相关行业透明度也越发清晰。国内外市场逐渐更青睐与能够保证产品质量稳定性与安全性以及稳定供货的大型厂商开始合作，行业集中度也越来越高。

问：公司未来的产能规划情况？

答：公司未来的产能规划1、IPO 募投项目澥浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目的新增产能；2、公司新购地块年产 12 万吨生物降解材料及制品、家居用品项目的新增产能；3、公司拟与来宾市工业园区管理委员会辖区内投资建设年产 10万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目的新增产能；4、公司拟通过子公司收购美国 Sumter Easy Home, LLC 公司的新增产能等。

问：目前市面上主流的降解材料有 PLA、PBAT、PBS 等，这些材料有什么区别？哪种的发展情景更好？

答：在这些材料中，PL降解材料的强度较高、热塑性较好、透明度较高、生物相容性较好、耐候性较好、应用领域较广，在部分应用领域内具有显著的优势；PBT降解材料的性能偏软，更适合用于膜袋类产品的制造；PBS降解材料的价格远高于PL降解材料；另外还有PH降解材料的性能确实更加优异，但是由于其生产成本高昂，故暂时主要用于医疗器械等高附加值领域。

PL的发展更好，原因在于PL是一种由可再生的植物资源（如玉米、木薯等）所提取出的淀粉制成的新型生物降解材料。其具有良好的生物可降解性，使用后能被自然界中微生物在特定条件下完全降解，最终生成二氧化碳和水，不污染环境，是公认的环境友好材料；同时PL有较好的力学性能以及相对其他降解材料更低的价格和成本，目前市场占比较大，是可降解材料替代传统塑料的主要产品；客户也更青睐于性价比更高，成本更加便宜，价格更加优惠的降解材料制品。整体而言，PL 是目前生物降解塑料领域性价比较高的材料之一，在短期内不具备被其他生物降解材料完全代替或淘汰的可能性。

问：美国 Sumter Easy Home, LLC 公司的经营状况并不理想，请公司收购这家公司股权处于哪方面的考虑？

答：公司自进入家居用品领域，通过与宜家多年来的合作，公司在家居用品领域有着极强的技术储备、研发能力和成本管控能力，同时利用 Sumter Easy Home 多年来强大的家居用品业务渠道优势，双方强强联合，发挥各自专业优势，进一步提升上市公司在家居用品国内外领先的市场地位。同时在公司国际化战略实施过程中，目标公司能够发挥其优势，及时向公司提供信息、沟通、策略等方面的支持，有效支持公司更好、更快地“走出去”。

公司通过本次交易，将进一步完善上市公司全球战略布局，加快拓展和发展海外市场（尤其是欧美市场），提高公司的市场占有率，贯彻公司发展战略，增强公司可持续发展能力。有利于公司全球资源配置能力的提升，有效补齐公司在全球商业渠道方面的短板。

家联科技主营业务：从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售

家联科技2022中报显示，公司主营收入9.95亿元，同比上升71.76%；归母净利润8018.96万元，同比上升138.2%；扣非净利润7115.66万元，同比上升136.85%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入5.8亿元，同比上升111.83%；单季度归母净利润5752.32万元，同比上升198.88%；单季度扣非净利润5382.77万元，同比上升249.58%；负债率36.56%，投资收益380.59万元，财务费用-743.96万元，毛利率21.19%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出518.59万，融资余额减少；融券净流入603.16万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，家联科技（301193）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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