国光电器：南方基金、天风证券等13家机构于9月20日调研我司

2022年9月22日国光电器（002045）发布公告称南方基金朱苌扬、天风证券许俊峰、鼎萨投资刘寻峰、冠达菁华基金岳鹏、景石投资黎向阳、长江证券蔡少东、财通电子张益敏、宝盈基金张天闻、瑞信致远基金查行楷、中融资金陈祖睿、恩宝资产管理公司鲁洋洋、人保资产毛一凡 汤祺 蔡春根 黄海培、新华资产戴丰年 孙浩文于2022年9月20日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司半年度业绩。

答：2022年 1-6月，公司营业收入为 262,091.72 万元，同比增长19.89%，再创历史新高；公司归母净利润为 6,216.62 万元。2022 年 4-6 月公司营业收入 149,982.40 万元，同比增长 38.94%；归母净利润为 5,616.15 万元，同比增长 7.37%，归母净利润环比大幅增长，环比增长 835.31%。2022 年 4-6月公司扣除非经常性损益后归母净利润为 4,569.77 万元，同比增长 21.72%。2022 年 4-6 月公司营业收入和扣除非经常性损益后归母净利润均创历史同期新高。

问：公司未来的发展方向？

答：未来公司仍将专注于音响电声、锂电池等领域，重点发展VR/R 及汽车音响相关业务，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将音响电声类业务、锂电池类业务做大做强。声学应用场景很多，目前公司的业务规模占全球市场规模较小，有很大的上升空间。

问：公司在 VR/AR方面的优势？

答：公司已成为国内外主要头部 VR企业声学模组供应商。公司与M客户深度绑定，在多款 VR/R产品上合作声学产品。公司为国内 VR头部企业 P 客户开发声学模组，已经开始量产。公司为国内 VR 企业 Q 客户供应声学模组，目前已经实现销售收入。2022 年上半年，公司 VR 设备声学模组实现销售收入 120,372,999.45元。

公司已建成 VR 整机车间，具备 VR 整机生产能力，目前已取得 Q 客户的正式订单。除此之外，公司正在大力开拓 VR声学模组及 VR整机业务的其他客户。公司期望以 VR声学模组带动 VR整机生产业务。

问：公司在汽车扬声器方面的优势？

答：公司组建了专业的汽车音响团队，并与公司现有的材料实验室、电子、硬件、软件、结构设计团队强强联合，预计在2022年内将取得重大突破，尤其是新能源汽车相关业务；

公司在消费类电子音响产品领域具备多年的技术沉淀，有完备的仿真体系和材料数据库，涵括结构、空气声学、热力学、射频等技术领域；相关的仿真、测量手段可以为汽车客户提供设计、仿真类增值服务；

汽车行业越来越重视使用者的用车、乘车感受，更愿意在汽车音响领域加大投入，并应用消费类电子领域成熟的音响电声技术或新材料、新工艺，如音频振动器、全景音效等。这将利于公司更快地切入汽车扬声器业务。

问：公司目前的汽车扬声器业务？

答：公司目前有汽车扬声器业务，产品类型有可拆卸汽车音箱、智能车载机器人及汽车扬声器。

问：公司内部管理改善措施？

答：公司采取多项措施改善经营管理、降本增效，如降低制造类车间辅助工比例（2021年底制造类车间辅助工占车间制造类工人比例为12.1%，2022年6月底该比例降至8.2%）、取消大锅饭式的福利、严格考勤打卡管理、管理层带头工作日和周末加班、实施轮岗制度、改善企业文化等等。

问：展望公司下半年业绩？

答：IC 等原材料缺货情况和海运物流紧张情况大幅度缓解，提升产出效率，有利于公司订单及时完工并交付；2022 年 4 月起，美元兑人民币汇率上升，进一步提升公司盈利能力。随着大宗商品价格走低，公司原材料价格将逐步降低，有利于持续提升综合毛利率。公司积极巩固蓝牙音箱、Wi-Fi音箱、专业音箱等领域的传统客户、产品的份额，并扩大产品品类，如 VR/R产品及汽车音响产品；公司原有产品份额持续增长，全球最顶尖的客户及订单在持续增加；公司经营重稳步增长状态，预计 2022年下半年仍是公司销售旺季。

国光电器主营业务：音响电声类业务及锂电池业务

国光电器2022中报显示，公司主营收入26.21亿元，同比上升19.89%；归母净利润6216.62万元，同比下降42.02%；扣非净利润4814.07万元，同比下降45.11%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入15.0亿元，同比上升38.94%；单季度归母净利润5616.15万元，同比上升7.37%；单季度扣非净利润4569.77万元，同比上升21.72%；负债率60.47%，投资收益582.3万元，财务费用-1492.66万元，毛利率10.76%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为19.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国光电器（002045）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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