路德环境：9月16日召开业绩说明会，投资者参与

2022年9月21日路德环境（688156）发布公告称公司于2022年9月16日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：近日农业农村部部署全面推进豆粕减量替代行动，该行动对公司生物发酵饲料业务的影响？

答：9月19日，农业农村部召开豆粕减量替代行动工作推进视频会。会议指出，豆粕减量替代既是应对外部供应不确定性的被动选择，更是贯彻新发展理念推动高质量发展的主动作为，对于养殖者节本、饲料生产者节料、全行业增效和国家粮食安全具有重要意义。要坚持提效、开源、增草，从供需两端同时发力，多措并举促节粮。会议强调，在全行业深入实施豆粕减量替代行动，加力推广低蛋白日粮技术，加快推进替代资源开发利用。公司白酒糟生物发酵饲料为集营养与功能为一体的功能型饲料，其中粗蛋白、粗脂肪、酸溶蛋白等营养成分含量丰富，可以替代部分豆粕、玉米；酵母源蛋白、β—葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸、活性肽、有益菌、类消化酶等功能性成分可以减少抗生素使用，符合节粮健康养殖理念，助力推动养殖业实现更高质量发展，符合本次农业农村部部署全面推进豆粕减量替代行动的政策导向。豆粕、玉米减量替代的倡议，将有利于公司食品饮料糟渣生物饲料化应用业务的发展。

问：豆粕减量替代的技术模式中，哪些与公司现有产品相关？

答：近日农业农村部发文中提及的饲料中豆粕减量替代技术模式主要有三种低蛋白氨基酸平衡日粮技术、杂粮杂粕型多元化日粮技术、饲料精准配方高效加工技术。其中与公司白酒糟生物发酵饲料关联度较高的是低蛋白氨基酸平衡日粮技术和杂粮杂粕型多元化日粮技术。低蛋白氨基酸平衡日粮技术旨在减少豆粕等蛋白原料的使用量时最大限度满足动物的必需氨基酸需求，不影响动物的生产性能与经济性。杂粮杂粕型多元化日粮技术旨在充分挖掘利用杂粮、杂粕、粮食加工副产物等资源替代玉米、豆粕，采取生物发酵等原料预处理工艺,改善饲料原料品质,配合采用特异性加工参数,提高杂粮杂粕型日粮中各类营养物质的利用效率。公司白酒糟生物发酵饲料，原料端为白酒糟，其本身为发酵副产物，有机质含量丰富。公司运用自主研发的生物环保技术即有机糟渣微生物固态发酵技术体系（微生物固态发酵、连续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性酶降解、白酒糟高浓度滤液收集及利用等工艺环节），以白酒糟作为培养基，生产的生物发酵饲料兼具营养与功能性，较好地匹配上文提及的低蛋白氨基酸平衡日粮技术和杂粮杂粕型多元化日粮技术的应用。

问：低蛋白氨基酸平衡日粮技术与豆粕替代技术的共同作用效果？

答：原先行业讨论的主要是以大豆为主的饲料原料配方，在这种背景下，许多非常规原料很难进入饲料生产的配方中。大豆作为“蛋白质饲料之王”与“能量饲料之王”，当这两项受到制约的时候，行业很难继续以高营养水平为动物生产饲料。而为了保证生产性能与生产效率，低蛋白日粮是在技术上替代大豆，而非常规饲料是在资源上替代大豆，这两种技术是相辅相成，只有熟练运用低蛋白日粮技术，才能大规模使用非常规饲料资源。

问：低蛋白氨基酸平衡日粮技术的配方主要是？

答：正常动物饲料中蛋白质含量达到16%方能正常生长，但如果通过技术手段、满足动物对氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸、色氨酸和缬氨酸等限制性氨基酸）的需求，则降低2%　　3%的蛋白质含量同样不影响动物的正常生长。这样的技术在过去的生产过程中已基本成熟，并且已经得到运用、生产成本与传统大豆豆粕生产相差不大，只是尚未得到大面积推广，而大豆缺乏的时期，便不可避免地需要通过低蛋白日粮方法来弥补大豆的不足。在这种技术的基础上，生产饲料所需豆粕便可以大幅减少，其他昂贵原料需求量也能有所下降，转而将目光投向农副产品、工业副产品等非常规饲料原料来源。

问：公司在安徽亳州的“古井酒糟资源化利用项目”公司是否已经设立？

答：公司拟设立路德生物环保技术（亳州）有限公司（以下简称“亳州路德”）负责“古井酒糟资源化利用项目”，9月16日，亳州路德召开首次股东会会议，审议通过《路德生物环保技术（亳州）有限公司章程》，选举季光明为公司第一届执行董事、法定代表人，同意设立路德生物环保技术（亳州）有限公司，并拟向公司登记机关申请设立登记。9月19日，经亳州市谯城区市场监督管理局核准，已办理完成工商设立登记手续并取得《营业执照》。详细内容公司已于9月20日盘后披露《关于对外投资进展暨设立控股子公司完成工商登记的公告》。

问：公司生物发酵饲料现有产品的升级质与新产品研发进展情况？

答：公司现有产品的升级提质与新产品研发的主要着力点是产品的分类、分区、分级。其中分类为针对不同动物或同一动物不同时期肠道及消化特点，提供有针对性的生物饲料，实现精准定位；分区为根据不同地区养殖条件与养殖环境的差异，打造适应当地生态条件的定制化产品；分级为根据生物发酵饲料原材料来源、发酵工艺流程等的不同，形成差异化产品与梯度化定价，提升生物发酵饲料整体利润率。目前相关产品正在部分大型养殖场进行饲喂实验。

问：公司向实控人定向发行A股事项进度？

答：公司向控股股东、实际控制人季光明先生定向发行股股票预案已于6月2日召开的2022年第二次临时股东大会审议通过。本次定增保荐机构为安信证券股份有限公司，目前申报文件编制工作已近收尾，预计将于本月底或者下月初报至交易所。

问：公司已公告的拟建白酒糟生物发酵饲料各项目进度如何？

答：公司已公告的白酒糟生物发酵饲料项目各生产基地进度（1）金沙路德一期，生产设备已于9月份陆续进场调试安装，具体开工生产时间根据实际情况确定。（2）遵义路德（原汇川路德）拟于10月份开工建设。（3）亳州路德，公司已完成控股子公司设立，拟进行项目用地指标的招拍挂，该项目计划于2023年12月底前建成投产。

路德环境主营业务：公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业,专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理,运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系,形成特有的创新型环保技术装备与系统,以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。

路德环境2022中报显示，公司主营收入1.51亿元，同比上升1.8%；归母净利润1838.29万元，同比下降39.82%；扣非净利润1542.64万元，同比下降32.92%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9340.0万元，同比下降5.05%；单季度归母净利润1454.07万元，同比下降34.39%；单季度扣非净利润1196.93万元，同比下降29.45%；负债率18.6%，投资收益238.45万元，财务费用-128.85万元，毛利率33.2%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入360.8万，融资余额增加；融券净流出1295.76万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，路德环境（688156）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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