家联科技：9月19日接受机构调研，中金公司、Matthews Asia等2家机构参与

2022年9月20日家联科技（301193）发布公告称公司于2022年9月19日接受机构调研，中金公司柳政甫、Matthews Asia张煜参与。

具体内容如下：

问：公司的价格调整机制？

答：公司所处行业相对成熟，具有原材料价格透明度高、市场供需关系较为稳定、竞争充分、厂家利润率绝对水平不高等特点，因此产品售价根据原材料价格、汇率变动等因素的波动进行调整符合行业特点和惯例。实际操作中，公司多数客户以订单形式确定价格，订单具有数量大、频率高、价格实时更新的特点，因此多数售价调整通过具体订单价格的协商实现；部分客户则在框架协议中明确了价格调整因素a.以美国公开市场 CMI 公开价格为基准，如果原料价格在有效期内变动超过5%，则双方有权就相关产品提出价格调整申请，接受申请一方应积极主动给与响应；b.以国家外汇管理局公布的外汇中间价为基准，汇率波动超过 3%，则双方有权就相关产品提出价格调整申请，接受申请一方应积极主动给与响应。

问：降解原材料产能是否有产能不足的风险，其价格是否还有下行空间？

答：随着全球环保政策的日趋严格和环保意识的提升，生物降解材料的使用与推广成为必然趋势。经过近年来的发展，前端生物降解材料产能已逐渐开始释放。公司合作的都是国内外知名的大型供应商，这使公司采购降解原材料的价格、质量及供货的稳定性都能得到充足保证。同时，国内限塑禁塑政策的推行是一个循序渐进的过程，只有在保证前端降解原材料供给充足的基础上，后续的限塑禁塑政策才能落地实施。目前前端的降解原材料暂未预见会有产能不足的风险。

未来伴随着市场需求的扩大，规模效应的提升，原材料供应商技术的不断提高，相信降解原材料的价格还有一定的下降空间。

问：餐饮具制品的行业的发展趋势？

答：目前，我国日用塑料制品行业整体集中度较低，厂商众多，技术水平参差不齐，这种情况广泛存在于包括塑料餐饮具、塑料家居在内的行业内各领域。未来，随着市场消费者对食品相关安全问题的重视度、关注度越来越高，“禁塑，限塑”“双碳行动”等政策的稳步推进和居民环保意识的逐渐提升将共同促进行业技术水平的提升与行业产业结构的优化；高污染、高能耗的落后产能将被逐步淘汰，具有领先优势的头部厂商将获得更为有利的发展环境；同时自媒体的快速发展，食品相关行业透明度也越发清晰。国内外市场越来越青睐于与能够保证产品质量稳定性、安全性和稳定供货的大型厂商合作。这些因素使得餐饮具制品行业集中度将得到进一步的提升。

问：公司的主要风险因素有哪些？

答：1、原材料价格波动风险，原材料价格变动是导致公司产品成本变动的主要因素之一，其价格波动在很大程度上受石油价格波动的影响；2、贸易政策风险，公司目前的产品出口以外销为主，其中出口美国的销售收入占比在同期主营业务收入的比重较高，若今后中美贸易摩擦升级，美国客户有可能要求公司适度降价以转嫁成本，会导致公司来自美国的销售收入和盈利水平下降，从而对公司经营业绩造成不利影响；3、汇率风险，随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济环境、中美经贸关系以及货币政策等因素将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。

问：上半年国内疫情对公司的影响？

答：公司的内销主要集中于华东地区，上半年上海等地区疫情对公司的内销造成了一定影响，相信随着国内疫情的好转，公司内销的收入也将逐渐趋于正常。

家联科技主营业务：从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售

家联科技2022中报显示，公司主营收入9.95亿元，同比上升71.76%；归母净利润8018.96万元，同比上升138.2%；扣非净利润7115.66万元，同比上升136.85%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入5.8亿元，同比上升111.83%；单季度归母净利润5752.32万元，同比上升198.88%；单季度扣非净利润5382.77万元，同比上升249.58%；负债率36.56%，投资收益380.59万元，财务费用-743.96万元，毛利率21.19%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出438.14万，融资余额减少；融券净流入819.87万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，家联科技（301193）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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