埃斯顿：9月8日接受机构调研，BlackRock AM North Asia Limited、STRATEGIC VISON INVESTMENT LIMITED等28家机构参与

2022年9月9日埃斯顿（002747）发布公告称公司于2022年9月8日接受机构调研，BlackRock AM North Asia Limited、STRATEGIC VISON INVESTMENT LIMITED、POLIMER CAPITAL MANAGEMENT(HK) LIMITED、Splenssay Capital、CLOUDAPHA MASTER FUND、Stoneylake Asset、TRIVEST ADVISORS LIMITED、LMR PARTNERS LIMITED、MIGHTY DIVINE GLOBAL FUND SPC、CSFG International Asset Management Limited、ANATOLE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED、TAIKANG INSURANCE GROUP INC、Cathay Life Insurance Co.,Ltd.、华泰柏瑞基金管理有限公司、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD、Sequoia Capital、Neuberger Berman Singapore Pte.Limited、淡水泉投资管理有限公司、Matthews international Capital Management、宏利资本、Causeway Capital Management LLC、Prudence Investment Management(HK) Ltd、POINT72 ASSOCIATES II LLC、WT ASSET MANAGEMENT LIMITED、Veritas Asset Management LLP、Taikang Asset、Pinpoint Asset Management Limited、FIL Investment Management(HK) Limited参与。

具体内容如下：

问：公司目前订单情况如何？

答：公司目前订单整体向上，来自下游包括光伏、锂电等新能源行业需求较多，焊接机器人及工作站对替代人工相对刚性的下游优势应用领域。

问：公司产品毛利率改善情况如何？

答：过去一年多来，全球供应链受到各种因素的影响，原材料的价格上涨明显，这对公司的毛利率造成一定影响。公司从去年下半年以来采取了一系列措施，通过降本提价来不断改善毛利率状况，具体包括

（1）通过研发实现原材料的国产化替代，降低成本和实现自主可控；

（2）在供应链管理、制造提效等方面强化精益化管理，从而控制管理费用；

（3）根据市场变化，适时调整产品价格，转移部分成本上涨的影响。积极推进市场拓展，通过业务的增长，降低固定成本的分摊，不断改善毛利率水平。

问：公司机器人产品在汽车行业的渗透情况如何？

答：公司的工业机器人已经进入较多汽车零部件领域。在整车方面，公司正在与部分客户进行一些工艺方案的研究及局部的试用，正式商业化落地还需要时间。

问：欧洲能源危机对Cloos生产有没有影响？

答：Cloos产品生产对能源消耗不大，欧洲能源危机对Cloos的直接影响较小。但是欧洲能源危机对Cloos的供应商可能会带来影响，进而影响到Cloos的供应链的保障。公司总部正在积极采取一些措施协助Cloos应对供应链问题，缓解Cloos海外供应链的压力，尽可能降低Cloos交付的影响。

问：公司核心零部件产品市场情况如何？

答：公司核心零部件产品主要应用于剪折、冲压等钣金设备的数控系统及包括机器人在内的自动化设备的伺服等运动控制。2022年上半年，由于下游应用行业需求增长有限，公司核心零部件业务发展平缓。下半年需要开拓行业的应用，依靠行业积累的经验，与主要客户加强深度合作，加快解决方案的落地。

埃斯顿主营业务：公司业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到机器人集成应用的智能制造系统的全产业链,围绕制造业智能化发展大趋势,构建了从技术、产品、质量、成本和服务的全方位竞争优势。

埃斯顿2022中报显示，公司主营收入16.55亿元，同比上升6.0%；归母净利润7630.16万元，同比上升21.32%；扣非净利润3451.18万元，同比下降28.76%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.51亿元，同比下降8.13%；单季度归母净利润1622.99万元，同比下降46.24%；单季度扣非净利润992.66万元，同比下降62.59%；负债率61.4%，投资收益1102.98万元，财务费用3479.75万元，毛利率33.14%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为28.63。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.65亿，融资余额增加；融券净流入779.37万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，埃斯顿（002747）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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