盈康生命：8月30日接受机构调研，天风证券、兴业证券等19家机构参与

2022年9月2日盈康生命（300143）发布公告称公司于2022年8月30日接受机构调研，天风证券、兴业证券储乐延、鹏扬基金崔洁铭、德邦证券自营许加成、安信资管李姗姗、磐泽资产熊威明、坤易投资陈铭东、泽泰基金钟涛、华创证券自营蔡苗、长江证券自营彭仲杄 赵仓、长江证券投资部肖旭芳、德邦证券、长江证券、嘉实基金程佳、华泰柏瑞邹丽晴、富国基金彭陈晨、睿亿投资许峰、兴业证券自营王卓琳、瑞腾(平阳)私募徐作为参与。

具体内容如下：

问：公司的肿瘤预/诊/治/康一站式场景解决方案战略布局应该如何理解？

答：医疗服务板块，公司聚焦用户最佳体验，在保持肿瘤诊断治疗服务竞争力的前提下，继续向前端的筛查和后端的康复领域延伸，通过生态链接的方式，实现全产业链的布局，打造肿瘤治疗全场景解决方案第一联想度品牌。预防筛查场景聚焦公司发展战略，围绕肿瘤预/诊/治/康全周期，以肿瘤预防场景切入，系统地打造盈康医疗的肿瘤早筛品牌，以旗下医院为触点，借助平台和医院的互联网医院建设，构建线上、线下相融合的“盈康医疗肿瘤早筛网”。2022年上半年，友谊医院获颁“锦江区癌防中心”资质，广泛开展基因检测和肿瘤筛查服务，同时与施为必（深圳）医疗科技有限公司共创肿瘤超早期诊疗平台，引进肿瘤超早期诊疗中心首席专家黄院士团队，使用先进的检测手段判断肿瘤风险及进展趋势，并辅以已知的诱导因素筛查准确定位病因。运城第一医院筹建早癌筛查门诊，以套餐服务包的形式推广癌症早筛服务，医联体上下联动协助早癌筛查。康复场景永慈医院于2022年3月7日托管至公司，进一步拓展线下康复场景的布局，为肿瘤患者打造疗效体验差异化。2022年上半年，广慈医院、运城第一医院相继开展快速康复（ERS）业务，ERS运行模式是多学科协作（MDT），包含外科、麻醉、护理、手术护理、营养、心理、康复等学科，各学科优化围手术期管理措施以及手术流程的再造。医疗设备板块，在保持玛西普伽玛刀技术引领、方案引领的前提下，公司围绕肿瘤预/诊/治/康和家庭健康管理，从短期、中期和长期着手，形成了有梯队、有节奏的研发体系。短期上，公司通过并购，新增体外短波治疗仪产品，快速补足产品线；同时对接成熟的肿瘤诊断产品，填补肿瘤诊断空白，拉长肿瘤产业链。中期上，以伽玛刀为主的大型放疗设备进行升级迭代，链接行业一流医械资源，扩充大型医疗设备产品系列。长期上，谋划人体全基因密码图谱，在肿瘤治疗、诊断、预防等领域产生巨大影响的新科技进行前瞻布局。

问：体外医院注入的进度？

答：公司控股股东盈康医投及实控人海尔集团公司在2019年收购上市公司时出具承诺，5年内要逐步解决同业竞争的问题，包括但不限于将符合条件的优质资产、业务优先注入上市公司，若无法注入上市公司的，将通过包括但不限于将产生竞争的资产、业务转让给无关联第三方、将产生竞争的资产、业务托管给上市公司等一切有助于解决上述问题的可行、合法方式，使承诺人及承诺人控制的企业与上市公司及其下属企业不构成实质性同业竞争。公司将依据战略发展规划及业务发展需要，通过各种方式有序推进同业竞争问题的解决。随着广慈医院注入盈康生命、永慈、运城、长春3家医院实现托管，盈康生命在持续夯实肿瘤场景领先竞争优势的同时，正加速推动肿瘤预/诊/治/康全链条的布局和发展。如果有进一步进展公司会根据相关规定及时履行信息披露义务，敬请各位投资者关注公司公告。

问：今年股权激励目标能否完成？

答：2022年1月12日，公司发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，2022年度营业收入相对于2021年增长率目标值30%，触发值为20%。今年上半年的疫情对全年目标达成形成一定压力。未来公司主要从以下方面着手提升公司的收入①四川友谊医院得益于四川友谊医院三级甲等资质的落地，医院的教学和科研能力、医院综合能力、品牌知名度、患者信任度和行业认可度等都得到大幅提升，患者吸引能力进一步增强。医院正在积极调整学科结构，强化肿瘤特色，提升肿瘤一站式全场景服务能力，同时拓展消费性医疗科室建设；通过线上和线下一体的肿瘤治疗康复体验云平台，依托互联网医院持续开展5G诊疗服务，通过链接上海和北京的专家资源，解决患者的疑难问题和痛点；持续加强学科建设和人才培养，增强医院软实力；持续推进1+N+n+H战略，增加托管收入和转诊收入；优化临床路径，差异化拓展门诊，提升床位周转率。②苏州广慈肿瘤医院赋能肿瘤综合治疗及重症康复服务，提升相应学科诊疗和医技水平；增加放疗设备等大型医疗设备投入，调整优化收入结构；股权激励、高增值高分享激励机制调整，充分发挥广慈医院自身团队的积极性和自驱力。③重庆华健友方医院进一步加强跟知名专家团队合作，不断打磨放疗能力，持续吸引患者。④托管运城第一医院、长春盈康医院和上海永慈康复医院，形成托管收入。⑤设备板块玛西普积极布局前瞻技术方向，从肿瘤治疗向康复领域和诊断领域积极探索。通过并购方式完成体外短波治疗仪产品的布局，实现向康复领域延伸，并将进一步向诊断及耗材领域延伸。收入结构上，加强售后服务，增进客户黏度，提升服务收入，改变传统依赖单一伽玛刀销售的情况。

问：公司目前伽玛刀的订单情况？器械板块后续的布局规划？

答：今年是十四五规划第二年，截至目前，全国的乙类大型医用设备配置规划尚未下发。今年公司已经中标签约的伽玛刀订单有6台，上半年确认了1台伽玛刀的收入，剩余订单随着乙类大型医用设备配置规划的出台和下发会陆续落地。公司IOT网聚焦肿瘤产业链的预/诊/治/康，开展产品的研发和创新，持续加大医疗设备布局，不断拓宽产品线。今年上半年，公司完成康复产品体外短波治疗仪的布局，补足产品线的同时，在市场上形成短、中、长期的销售循环。未来，公司将聚焦医院场景和家庭场景，围绕肿瘤的预/诊/治/康，打造自研与并购相结合的产品线路体系，形成医疗设备互相补充、协同发展的多元化格局。

问：可否介绍下公司旗下医院的床位使用率情况？

答：截至2022年6月30日，受疫情影响公司整体床位使用率为78.2%，同比下降3个百分点。其中，友谊医院的床位使用率为78%；广慈医院的床位使用率为91%；友方医院的床位使用率46%。

问：苏州广慈肿瘤医院利润率改善的主要原因是什么？

答：广慈医院2022年上半年实现营业收入24,418.46万元，较上年同期增长3.11%；实现净利润2,507.33万元，较上年同期增长37.26%。广慈医院利润率提升主要是以下几个原因①广慈医院不断开展新临床技术，提供新产品，利润率较高的新产品占比提升明显；②手术量尤其是三四级手术量增加，相应的服务收入占比提升；③供应链集采助力广慈医院进一步降低药品、耗材采购价格，成本进一步降低；④不断投入新设备，提高服务效率，广慈医院2021年引进了目前为止世界一流的飞利浦核磁共振设备和康复机器人设备；⑤完善医护人员激励体系，鼓励医护人员以用户为中心，围绕用户体验和用户满意度创造更多用户价值。公司推出高增值高分享机制，充分发挥广慈医院自身团队的积极性和自驱力，不断提高利润率。

问：公司对公立医院扩建的看法？

答：国家鼓励公立医院高质量发展，且明确要先保质再保量。今年2月，国家卫生健康委印发《关于规范公立医院分院区管理的通知》，官方解读中指出规范发展分院区，并不意味着公立医院的规模将持续扩大，而是遴选“实力强”的公立医院适度发展分院区，同时避免一些尚未达到要求的公立医院盲目发展分院区。这就避免了公立医院的无序扩张。从需求去看，医疗服务领域的需求尤其是肿瘤医疗服务的需求还是远远没有被满足，且随着老龄化程度加深，对医疗资源的需求还将持续增加。此外，医疗行为正逐渐从“疾病治疗为主”到“以预防为主”，公立医院主要以疾病治疗为主，无法覆盖早筛等全周期服务。所以即使在公立医院高质量扩建的情况下，社会办医仍有很大机遇。

问：广慈二期进度情况？床位开放节奏是怎样的？未来会增加放疗吗？

答：苏州广慈的二期扩建计划在稳步推进中，将逐步增加床位数以及先进医疗设备，实现医院等级的提升。放疗作为肿瘤综合治疗当中一个非常重要的环节，也是公司打造肿瘤治疗康复综合生态品牌的特色和优势。公司正在积极推进广慈医院放疗设备以及相关团队的引入，未来广慈医院也会在肿瘤大学科的赋能下快速提升放疗能力。

问：公司未来在医院中长期布局思路上，是以专科医院为主还是全科？

答：未来公司在医院布局上更倾向于能够打造肿瘤治疗康复特色的综合医院。根据国际癌症研究机构(IRC)发布的数据显示，全球恶性肿瘤负担在近十几年来呈持续上升的态势，年龄高于60岁人群恶性肿瘤发病约占全部恶性肿瘤发病的60.06%。这部分老年人会有很多派生疾病或者老年疾病，例如高血压、糖尿病、肾脏病、消化道疾病等需要伴随治疗，需要多学科联合提供综合的治疗手段，公司也在大力推进肿瘤MDT的建设。

盈康生命主营业务：医疗健康业务

盈康生命2022中报显示，公司主营收入5.75亿元，同比上升7.34%；归母净利润4728.98万元，同比上升13.71%；扣非净利润4505.28万元，同比上升715.34%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.07亿元，同比上升4.57%；单季度归母净利润2318.46万元，同比上升0.25%；单季度扣非净利润1974.39万元，同比上升713.41%；负债率25.89%，财务费用120.3万元，毛利率27.45%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.1。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盈康生命（300143）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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