何氏眼科：9月2日接受机构调研，包括知名机构趣时资产的共22家机构参与

2022年9月2日何氏眼科（301103）发布公告称公司于2022年9月2日接受机构调研，海通证券梁广楷 陈铭、泰康资产陈璟、浦银安盛基金马韵羽、财通基金张胤、财通自营毕晓静、通用集团李悦、长安基金戴晨乐、趣时资产王晓东、宁泉基金孙梦瑶、方正证券自营孙荡、汇安基金高苏、东方红资管邹秉昂、国海富兰克林基金牧歌、德邦基金袁之渿、天弘基金张秀磊、中融基金刘柏川 金拓、华泰柏瑞基金丁志远、嘉实基金程佳、国华兴益资管孙如琼、太平基金胡宏亮、平安理财陈丹霞、广发基金吴佳栓参与。

具体内容如下：

问：视光业务上半年增长6%原因，基本上是老店增长？还是新建扩建5个视光门诊有贡献收入吗？

答：主要是原有机构北京医院、重庆医院、大连医院等子公司视光增长所致。上半年新建视光门店处在筹建期，暂未形成收入。

问：屈光收入增长是内部结构变化还是量的增长？

答：屈光手术收入同比增长主要为内部结构的变化，整体上高端手术患者增加，单价相应增长。新建的北京、重庆医院主要开展的是屈光手术，实际上也是这两个医院贡献的所致。

问：屈光、白内障毛利率下滑的原因？

答：屈光毛利率下降原因为全资子公司北京何氏和重庆何氏分别是2021年3月、2021年6月新成立公司，收入规模较小，房租、设备折旧、装修费摊销等固定成本金额相对较大，且两公司2022年主要开展的是屈光不正手术，使得屈光不正手术分摊的固定成本较大，拉低了整体的毛利率。

白内障毛利率下降原因主要上半年受疫情影响，整体上由于大多数都是老年的患者，白内障患者选择延期手术，收入同比下降使得毛利率有所下降。

问：沈阳医院扩建、大连新建院区的规划？

答：上半年沈阳何氏眼科医院有限公司扩建西侧院区项目已启动。项目启动后将进一步满足患者就医需求，同时，新院区拟建设新药临床实验室、基因干细胞临床应用实验室、医疗大数据影像远程中心等，进一步提升公司科技实力及医疗水准。随着公司在大连品牌影响力的进一步提升，为了满足患者不同层次的就医需求，公司启动了大连中山院区项目，项目建成后拟增加高端眼健康体检、高端白内障手术等项目，同时也可作为新药临床基地基因诊疗基地，进一步提升公司科技实力及医疗水准。

问：视光门诊下半年的布局计划？

答：视光门诊分辽宁省内和省外两个布局。辽宁省内14个地级市都已布满了，随着何氏眼科品牌力的影响，以及丰富的人力资源储备，进一步加密视光门诊的网格化布局。

辽宁省外，“1+N”的布局模式，公司在现有已经开设医院的地区优先布局视光门诊。

问：亏损的二级眼保健机构有什么措施能高利润率？

答：公司所处的眼科医疗服务行业，其业务扩张主要包括自建新医院和并购成熟医院两种方式，相对于并购成熟医院的扩张方式，自建新医院需要较长时间的市场培育期才能盈利。

公司医疗机构通过新建方式设立，眼科医院实现盈利的周期一般为4-6年。

针对下属子公司亏损情形，公司采取的应对措施包括①强化品牌宣传，通过互联网、电台广播、户外等渠道广告投放，提高“何氏眼科”品牌知名度和行业影响力；②加大市场拓展，通过开展眼健康科普知识宣传教育、公益眼健康体检等渠道建设，积极开发市场、推广公司业务；③完善队伍建设，不断引入当地眼科专家及其他医护人员，加大对新设机构扶持力度，强化专业技术人员和市场拓展人员轮岗培训，增强服务营销、客户关系管理；④适时增设服务项目，根据当地市场情况以及客流量情况，通过增设诊疗服务项目、配置相关诊疗设备，进一步完善服务项目。⑤公司推出“1+N”全国布局战略。

问：公司账面现金近20亿的使用计划？

答：公司目前账面货币资金规模充足，一方面，在满足生产经营需要的同时，加快推进募投项目的实施，推进“1+N”全国布局战略。另外，公司实施全面预算管理，董事会对公司资金使用效率有比较完整的考核计划。公司会勤勉尽责审慎的推进外延拓展业务，包括不限于收购医院、扩建院区、新建院区、设立并购基金等。关于投资拓展业务，公司将按照相关规定履行信息披露事务，请大家关注公司发布的相关公告。

何氏眼科主营业务：面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务

何氏眼科2022中报显示，公司主营收入4.68亿元，同比上升0.75%；归母净利润4181.2万元，同比下降29.12%；扣非净利润3955.33万元，同比下降31.99%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.26亿元，同比下降10.98%；单季度归母净利润1572.34万元，同比下降49.35%；单季度扣非净利润1364.6万元，同比下降55.62%；负债率14.94%，财务费用-881.39万元，毛利率40.85%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2239.93万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，何氏眼科（301103）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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