珀莱雅：8月26日召开业绩说明会，包括知名机构景林资产，淡水泉，彤源投资的共329家机构参与

2022年8月29日珀莱雅（603605）发布公告称公司于2022年8月26日召开业绩说明会，3W Fund、DTC Investment、国元证券、海通证券、海月基金、汉和汉华资本、和谐汇一资产、河床投资、贺腾资产、鹤禧投资、恒复投资、恒越基金、East Capital Asia、横琴未来感、横琴新橙资产、横琴长乐汇、弘康人寿、红塔证券、泓澄投资、华安证券、华创证券、华金证券、华泰证券、FengHe Fund、华西证券、华夏久盈资产、华兴证券、汇丰环球投资、汇丰前海、汇利资产、汇升投资、汇添富基金、惠升基金、慧利资产、Fidelity、慧实私募、活炻投资、佳盛资产、嘉实基金、嘉世私募、建信保险、建信理财、建信养老金、交银施罗德、金翼私募、HSZ、金鹰基金、津圆资产、旌安投资、景富投资、景林股权投资、景林资产、景领投资、景顺长城、景泰利丰资产、璟诚基金、JANCHOR PARTNERS、九霄投资、聚鸣投资、君茂投资、竣弘投资、开域资本、开源证券、凯晟资本、凯读投资、凯丰投资、凯昇投资、Janus Henderson、凯思博投资、瞰道资产、宽潭资本、坤酉基金、兰馨亚洲投资、蓝藤资本、老虎太平洋、乐瑞资产、乐正资本、理成资产、Jarislowsky Fraser、六禾投资、龙航资产、麦格理投资、曼林基金、民生加银基金、民生证券、名禹资产、明河投资、明世伙伴基金、南方基金、Kadensa Capital、纽富斯投资、农银汇理、诺安基金、诺德基金、欧力士投资、平安基金、平安证券、平安资产、朴素资本、千榕资产、Library Group、前海博普资产、前海禾丰正则、前海君创基金、前海联合基金、前海明出九州、前海南方东英、前海锐意资本、前海永诚资产、前海泽源基金、钱唐永利资产、Artisan Partners、Macquarie Capital、勤远投资、沁源投资、清和泉资本、清欢资产、秋晟资产、趣时资产、全亚达投资、融亨资本、融湖投资、瑞文投资、Mighty Divine、瑞银证券、睿柏资本、睿璞投资、睿思资本、睿扬投资、润晖投资、润洲投资、三井住友资产、森锦投资、山西证券、Morgan Stanley、山楂树投资、上海第一证券、上海勤辰、上海证券、上银基金、尚道投资、申银万国、深积资产、盛宇投资、施罗德投资、Nekton Capital、世诚投资、守正基金、首创证券、首域盈信、锶钟投资、索道投资、太平洋证券、太武投资、泰康资产、弢盛资产、Nomura、腾跃基金、天虫资本、天风证券、天弘基金、天堂硅谷、通晟资产、彤源投资、万利富达投资、万杉资本、五矿证券、Ovata Capital、悟空投资、西部利得基金、西部证券、西南证券、先锋基金、线粒体资产、相生资产、新泉投资、鑫元基金、信达澳亚、Pacific crest partners、信达证券、星泰投资、兴华基金、兴业证券、旭冕投资、训机资产、亚太财产保险、衍航投资、阳光保险、杨湜资产、Panview Capital、野村投资、野村证券、宜江投资、颐和久富投资、易米基金、易同投资、易鑫安资产、奕旻投资、银湖资产、银企投资、Point72、盈峰资本、永丰金证券、永赢基金、裕晋投资、元德投资、粤开证券、云君资产管理、匀丰资产管理、泽融投资、泽正私募、Somerset Capital、长安基金、长江证券、长信基金、招商基金、招商证券、招银国际、肇万资产、浙商基金、浙商证券、臻宜投资、BALYASNY ASSET、SPQ Asia Capital、正享投资、之柱资产管理、至璞资产、致畅投资、致达投资、智德投资、中大君悦投资、中国对外经济贸易信托、中航证券、中金基金、spruce light asset、中略投资、中融基金、中睿合银投资、中泰证券、中信保诚、中信聚信、中信里昂、中信证券、中银国际证券、中银三星人寿保险、Tao Investment、中颖投资、中邮理财、中再资产、众钰投资、重阳投资、朱雀基金、朱雀投资、珠江人寿保险、铸山投资、资本国际投资、Timefolio Asset、TOKIO MARINE ASSET、USS Investment、WARD FERRY、安联投资、安信证券、安中投资、CLOUGH CAPITAL、柏骏资本、邦德资产、宝盈基金、保银投资、鲍尔赛嘉、碧云资本、彬元资产、博道基金、才华资本、财通证券、CRISIL、财信证券、晨曦投资、成吉思汗基金、呈瑞投资、楚昌投资、大成基金、大和资本、大华投资、大朴资产、淡水泉、Daishin Securities、德邦证券、顶理投资、鼎萨投资、东北证券、东方财富、东方红资产、东方汇理资产、东方证券、东海证券、东吴基金、Daiwa Capital、东吴证券、东兴基金、东兴证券、东亚前海、东英投资、东盈投资、敦和资产、法国巴黎资产、方大投资、方瀛投资、Deutsche Bank、方正证券、复胜资产、复星恒利、富达基金、富达利泰投资、高盛资产、光大证券、广发证券、广银理财、国海富兰克林、Dragon China Capital、国海证券、国金基金、国金证券、国联证券、国融基金、国盛证券、国泰君安、国泰人寿、国泰证券、国信证券参与。

具体内容如下：

　　2022年上半年，公司营业收入26.26亿元，同比增长36.93%；归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增长31.33%，归属于上市公司股东的扣非净利润2.81亿元，同比增长27.52%。

　　公司分别按渠道、品牌、品类拆分主营业务收入同比情况以及占比情况，并对投资者关心的主要问题进行了说明。　　（二）董事兼总经理方玉友先生介绍2022半年度经营亮点

　　2022年上半年，公司经营亮点主要体现在：

　　1、新产品策略

　　珀莱雅：持续深化“大单品策略”，对现有大单品及相关系列进行不断升级和品类拓展，并推出全新系列大单品。

　　彩棠：继续深耕“专业化妆师彩妆品牌”消费者印象。在面部彩妆大类目基础上，延伸出“轮廓”及“底妆”两个细分领域。结合创始人“唐毅”个人IP的优质内容，提升产品在消费者中的专业度认知。

　　2、新营销策略

　　珀莱雅：继续围绕“发现精神”进行品牌塑造，聚焦性别平等、心理健康等社会重要议题及亲密关系，在年轻人成长等与目标受众息息相关的议题上，进行品牌长期主义内容打造和大众传播。开展“下一站，翻身”、“性别不是边界线，偏见才是”、“仅妈妈可见”等品牌营销事件。

　　彩棠：围绕“中国妆，原生美”进行品牌认知的全渗透。开展妇女节“不被过滤的你”、“见证原生美”跨界合作海马体、“原来生活还很美”等品牌营销事件。

　　3、新渠道策略

　　（1）天猫旗舰店：在38节、618活动期间，珀莱雅品牌成交金额（GMV）获天猫美妆排名第五，天猫美妆国货排名第一。

　　（2）抖音：618活动期间，珀莱雅品牌抖音美妆国货排名第一。

　　（3）京东：618活动期间，珀莱雅品牌京东美妆国货排名第一。

问：（三）董事兼总经理方玉友先生回答投资者

答：（三）董事兼总经理方玉友先生投资者问题

问：2022上半年销售毛利率增加原因，毛利率拆分？

答：拆分如下

（1）渠道线上（直营）营收占比提升。天猫旗舰店毛利率75%左右。

（2）品牌主品牌珀莱雅、彩棠毛利率提升。珀莱雅品牌和彩棠品牌毛利率均为70%+。

（3）品类大单品策略带来毛利率提升。精华等高毛利品类占比进一步提升（精华毛利率78%）。

问：2022上半年研发费用情况？

答：上半年研发费用率2.33%，同比上升。研发费用金额同比增加了2,970万元（母公司2022H1研发费用率为4.69%，2021H1为3.76%）。

主要系本期间加大研发投入，研发人工费用、直接投入及委外费用等增加。

问：应付账款增加54亿，同比增加67%原因？

答：主要系销售同比增长，应付货款增加2.3亿元，应付费用增加1.1亿元。应付货款增加主要是由于疫情因素，部分供应商未能及时开票结算，应付货款余额增加。

问：预付款项增加5,632万，同比增加42%原因？

答：主要系预付的形象宣传推广费等金额增加，预付的线上销售推广费金额增加（线上销售增长）。

问：经营活动产生的现金流量净额同比增加16%原因？

答：同比净流量增加4.48亿元，主要系营收同比增长36.93%，其中线上渠道同比增长49.49%（线上直营同比增长60%）。

问：珀莱雅大单品情况？

答：大单品合计占比占珀莱雅品牌35%+，占天猫平台65%+，占抖音平台50%左右。

2022上半年大单品红宝石精华、红宝石眼霜、红宝石面霜、双抗精华、双抗小夜灯眼霜、双抗面膜、源力精华、源力面霜、源力面膜、保龄球蓝瓶、保龄球VC橘瓶。

问：珀莱雅品牌对客群拓展的规划？

答：首先要维护好老会员，做好会员营销，提升复购率，提高会员粘性，优化客群质量。其次是吸引新客，加大纳新投放，通过小红书等站外投放、KOL引流等方式，拓展新的粉丝客群。

问：下半年彩棠品牌展望？

答：上半年彩棠势头不错，我们希望与唐毅老师一起持续打造品牌的专业化妆师心智。彩棠产品下半年主要还是主打底妆类产品，目前推出了卸妆膏等新品，后续还会有其它新品推出，彩棠的盈利也比我们预期好。

问：公司未来如何构建研发体系？

答：主要分几个模块

（1）应用开发，即珀莱雅历来侧重的部分，包括配方研发等。

（2）基础研究包括功效原料研发、皮肤基础研究等。

（3）对外合作持续与西班牙Lipotrue S.L.、中科欣扬、浙江湃肽等国际、国内优秀的原料供应商深度合作。

（4）研发实验室建设①杭州龙坞研发中心正在建设中；②上海研发中心也在设计装修中，人员团队也在同步选聘；③日本研发实验室也正在筹备中。

问：对化妆品行业的国际品牌和国内品牌竞争的看法？

答：（1）目前新一代消费者如90后、95后，对性价比高、品质高的国内品牌非常认可，愿意尝试和购买。对于我们国产化妆品品牌来说，需要进一步做好品牌的调性和内核。

（2）公司将着力提高品牌的体验感，如店铺形象、页面设计、客服服务、物流体验、开箱体验等。希望打造产品真正的性价比，在同价的情况下，提供更好的产品。同时不断提高品牌科技力，通过情感营销提升品牌好感度。

珀莱雅主营业务：化妆品的研发、生产和销售

珀莱雅2022中报显示，公司主营收入26.26亿元，同比上升36.93%；归母净利润2.97亿元，同比上升31.33%；扣非净利润2.81亿元，同比上升27.52%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入13.72亿元，同比上升35.5%；单季度归母净利润1.39亿元，同比上升19.2%；单季度扣非净利润1.34亿元，同比上升19.2%；负债率41.21%，投资收益-365.83万元，财务费用-1480.48万元，毛利率68.12%。

该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级31家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为190.04。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4528.17万，融资余额增加；融券净流出838.36万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，珀莱雅（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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