盈康生命：8月24日接受机构调研，包括知名机构明达资产的共72家机构参与

2022年8月26日盈康生命（300143）发布公告称公司于2022年8月24日接受机构调研，keywise capital陈茜茜、东方证券田世豪 王树娟、东海证券施杨扬、东吴证券冉胜男、东兴基金马成骥、光大证券张杰、广州德邦物流陈登磊、贵源投资邓芳 阳纯斌 叶春莉 陈功金 赖正健 EASE、国海证券秦海燕、国华投资顾旭旭、国金证券徐雨涵、Sage PartnersAnita Lou、国信证券隋欣、瀚伦投资任靖、恒越基金张其美、弘则投资李金泽、华安证券谭国超 陈珈蔚、华泰证券沈卢庆 孙茗馨、怀真资产陈磊、慧琛基金周一、火星资产王淑蓉、佳目医疗兰因、安信基金徐衍鹏、嘉实基金程佳、江苏沙钢集团叶侃、九桦投资阚成、开源证券龙永茂、民生证券乐妍希、明达资产吴灏林、明亚基金阮帅、农银汇理基金罗文波、平安证券叶寅 李颖睿、浦银安盛基金龚剑成、安信证券贺鑫、青岛金光紫金投资李润泽、权盛生物陈坚、山西证券王腾蛟、上海保银私募卢聪、上海德邻众福投资仲海荣、上海九水投资黄建忠、上海睿郡资产魏志华、上海尚近投资赵俊、申万宏源证券孙岳、深圳价值在线信息科技股份有限公司、北京高信百诺投资程万里、深圳茂源财富钟华、盛宇投资吴雨佳、首创证券周贤珮、太平基金闫庚威、天风证券钟南、通用技术投资张佳博 李悦、同仁堂医疗韩红星、西藏文储基金黄太刚、禧弘基金杨莹、兴业证券储乐延、本营国际陆颖 于渌、亚宝投资郭常平、野村证券张熙、永安国富李勇、圆合资本陈家华、远信投资叶铮、肇万资产李大瑞、浙江城建林风、中融汇信期货文惠霞、中融基金杜伟、中信建投证券刘慧彬 高尚、财通证券王陈、中信证券曾令鹏、中信资管魏巍、中银国际证券李明蔚、淳厚基金张倬颖、东方基金蔡尚军参与。

具体内容如下：

问：珠三角和京津冀目前收购进展情况如何？

答：公司目前的重点是围绕五大经济圈布局区域医疗中心，已经初步完成布局的有成渝、长三角、西北经济圈，未来也会加快珠三角、京津冀地区区域医疗中心的布局。如果有进一步进展公司会根据相关规定及时履行信息披露义务，敬请各位投资者关注公司公告。

问：公司目前伽玛刀的订单情况？康复产品体外短波治疗仪预计什么时候放量？器械板块后续的布局规划？

答：今年是十四五规划第二年，截至目前，全国的乙类大型医用设备配置规划尚未下发。今年公司已经中标签约的伽玛刀订单有 6台，上半年确认了 1台伽玛刀的收入，剩余订单随着乙类大型医用设备配置规划的出台和下发会陆续落地。

公司 IOT网聚焦肿瘤产业链的预/诊/治/康，开展产品的研发和创新，持续加大医疗设备布局，不断拓宽产品线。今年上半年，公司完成康复产品体外短波治疗仪的布局，补足产品线的同时，在市场上形成短、中、长期的销售循环。今年 6 月公司开始投入生产体外短波治疗仪，最近两个月在进行全国推广，预计未来会给公司带来一定的收入贡献。

未来，公司将聚焦医院场景和家庭场景，围绕肿瘤的预/诊/治/康，打造自研与并购相结合的产品线路体系，形成医疗设备互相补充、协同发展的多元化格局。

3、公司未来的床位开放规划？公司物联网建设体现在哪些方面？

床位开放规划来看，公司一方面评估现有医院的床位使用情况，根据情况逐步开放床位或者进行二期建设增加床位数。另一方面公司积极推进上市公司体外符合战略定位的医疗资源整合，并从市场上挖掘潜在优质标的，逐步增加床位供给。目前上市公司自有和托管的床位数接近 3,800张。

公司致力于打造全球引领的物联网医疗生态品牌。物联网主要用于两方面，一是临床通过智慧设备，例如智慧输液、移动查房车、智慧大屏等更好的帮助医护人员服务患者，减少患者焦虑，提升用户体验；二是管理基于旗下所有医院的 HIS，公司开发了数字化管理大屏，科主任、院长、平台都能从大屏上看到医院的运营情况。基于院内的 HIS，公司也在上线 HRP系统，能更好地对医院管理进行分析决策。

上半年虽然受疫情影响，上市公司体内每家单体医院仍保持收入的正增长，一方面体现了公司的医院管理能力，另一方面也体现了公司的管理效率。

问：公司承诺要解决同业竞争的，目前的进度如何？运城第一医院后续的装入规划？

答：根据海尔集团公司于 2019年 1月 23日出具的同业竞争解决承诺，其保证将在未来 60个月内根据所控制企业的主营业务发展特点整合各企业发展方向，按照监管机构及法律法规的要求尽一切合理努力解决与上市公司及其下属企业构成竞争或潜在竞争的业务，包括但不限于将符合条件的优质资产、业务优先注入上市公司等方式。目前，公司已经完成苏州广慈肿瘤医院的整合注入以及上海永慈康复医院的托管，并通过托管的形式阶段性地解决运城第一医院和长春盈康医院的同业竞争问题，杭州怡康中医肿瘤医院也出售给非关联第三方。后续公司将协同实际控制人、控股股东从公司战略发展、市场行情等多维度综合考量，积极筹划及明确安排其他医院的整合规划，致力履行承诺，解决同业竞争问题。

运城第一医院尚不满足装入上市公司的条件。如果有进一步进展公司会根据相关规定及时履行信息披露义务，敬请各位投资者关注公司公告。

问：公司 2021 年的业绩补偿款大约什么时候能收回？目前的进展？

答：2021年度，受疫情影响，友谊医院和友方医院业绩增长受到影响；友谊医院 2021年实现扣非后净利润 8,587万元（承诺净利润 16,915万元），友方医院 2021年实现扣非后净利润 1,536万元（承诺净利润 3,000万元），友谊医院和友方医院均未实现2021年度业绩承诺。根据协议约定友谊医院业绩对赌方刘天尧先生、友方医院对赌方谢祥先先生应分别补偿公司 17,31.69万元和2,538.44万元。公司正在与业绩承诺方积极沟通解决，待收到业绩承诺方的业绩补偿款会根据相关规定及时履行信息披露义务，敬请各位投资者关注公司公告。

问：重庆友方医院净利率下降的原因？

答：友方医院上半年的净利率下降主要是受疫情影响，医院防疫成本及人工成本增加，同时资本性支出导致折旧摊销费用增加。随着疫情缓解，友方医院的盈利能力也在快速恢复。

问：苏州广慈肿瘤医院利润率改善的主要原因是什么？

答：广慈医院 2022年上半年实现营业收入 24,418.46万元，较上年同期增长 3.11%；实现净利润 2,507.33万元，较上年同期增长 37.26%。广慈医院利润率提升主要是以下几个原因①广慈医院不断开展新临床技术，提供新产品，利润率较高的新产品占比提升明显；②手术量尤其是三四级手术量增加，相应的服务收入占比提升；③供应链集采助力广慈医院进一步降低药品、耗材采购价格，成本进一步降低；④不断投入新设备，提高服务效率，广慈医院2021年引进了目前为止世界一流的飞利浦核磁共振设备和康复机器人设备；⑤完善医护人员激励体系，鼓励医护人员以用户为中心，围绕用户体验和用户满意度创造更多用户价值。公司推出高增值高分享机制，充分发挥广慈医院自身团队的积极性和自驱力，不断提高利润率。

问：广慈二期进度情况？床位开放节奏是怎样的？未来会增加放疗吗？

答：苏州广慈的二期扩建计划在稳步推进中，将逐步增加床位数以及先进医疗设备，实现医院等级的提升。放疗作为肿瘤综合治疗当中一个非常重要的环节，也是公司打造肿瘤治疗康复综合生态品牌的特色和优势。公司正在积极推进广慈医院放疗设备以及相关团队的引入，未来广慈医院也会在肿瘤大学科的赋能下快速提升放疗能力。

问：公司今年设备板块经销商品增长得比较多，是否是因为扩充了产品线？

答：由于伽玛刀销售受乙类大型医疗设备配置规划影响，公司今年从单一产品向场景解决方案提供商转型，调整收入结构。相比自产产品，经销产品的毛利率偏低，但是其作为整体解决方案的一部分，第一可以带动公司自产产品销售，有利于公司销售收入的增长；第二可以和自产产品形成合力，具备更大的竞争优势；第三可以通过经销商品的销售，培育和提升公司的市场能力与销售能力。今年公司服务内容进一步延伸，给医院肿瘤科室建设提供整体的解决方案。公司较其他设备公司的一个明显优势是公司旗下具有多家肿瘤为特色的医院，汇聚了一批肿瘤科室的知名专家。公司把设备和服务打包成整体的解决方案，不管是产品销售还是毛利率方面均有明显提升。

问：上海永慈康复医院作为海尔布局大健康以来自建的第一家医院，整个盈利能力有目共睹。后续公司医疗服务业务的战略布局方向会转向康复领域还是继续以肿瘤业务为主？目前是否已经将这种成熟的运营模式在公司旗下医院复制？

答：公司提供肿瘤治疗康复综合解决方案，将在持续夯实肿瘤场景领先竞争优势的同时，加速推动肿瘤全链条预/诊/治/康全产业链的布局和发展。公司重点围绕 H2H战略，打造以患者为中心的预/诊/治/康一站式医疗服务闭环生态，将线上线下和院内院外服务进行融合，给患者和家庭提供精准预防、精准诊断、个性化治疗和出院后离院不离网的全流程、全周期服务。

上海永慈康复医院是海尔布局大健康板块以来自建的第一家医院。开放床位 800张，疫情前一直处于满床状态。作为海尔布局的第一家医院，上海永慈康复医院的成功很好地印证了海尔在新建医院及医院运营管理方面的能力。基于上海永慈康复医院成功的经验及成熟的模式、资源和能力，公司正在通过大学科中心建设打造康复大学科，把永慈医院成熟的康复管理模式和经验应用到旗下各家医院，单独开设康复科，把康复学科打造成各家医院除了肿瘤学科以外的强势学科。目前永慈医院的康复管理模式在友谊医院、广慈医院、运城第一医院都已经在落地。

问：托管医院今年大约可以贡献多少托管收入？

答：运城第一医院在学科建设上还是取得了很好的成绩，运城第一医院聚焦消化道肿瘤治疗，打造消化学科群，多科室联动，实现患者就诊闭环式管理，心脏大学科建设过程中，加强运城第一医院与区域内 50多家医院的技术协作、手术扶持、提升区域整体医疗服务水平；并成功将运城第一医院的心脏学科复制到四川友谊医院，实现了平台内心脏学科能力的一致性以及优势学科和优质医疗资源的跨区域流转，并实现业务量的高速增长，同比提升 147%。上海永慈康复医院地处上海地区，上半年门诊量和入院量均受疫情影响。长春盈康医院上半年被征用为定点隔离医院，但整体收入保持高速增长。

公司按月计提托管费。2022年上半年，公司共计提托管收入1,738万。

盈康生命主营业务：医疗健康业务

盈康生命2022中报显示，公司主营收入5.75亿元，同比上升7.34%；归母净利润4728.98万元，同比上升13.71%；扣非净利润4505.28万元，同比上升715.34%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.07亿元，同比上升4.57%；单季度归母净利润2318.46万元，同比上升0.25%；单季度扣非净利润1974.39万元，同比上升713.41%；负债率25.89%，财务费用120.3万元，毛利率27.45%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.1。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盈康生命（300143）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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