中航机电：8月22日接受机构调研，包括知名机构盘京投资，高毅资产，银叶投资的共79家机构参与

2022年8月24日中航机电（002013）发布公告称公司于2022年8月22日接受机构调研，招商证券王超 芮鹏亮、东方基金金凤、沣京资本欧海韬、富荣基金黄祥斌 邓宇翔、温氏投资黎明、国融证券王林、国投瑞银朱益青、国新投资武桐、瀚龙宏奕邓湘伟、白犀资管裘善龙、昊泽致远于航、成泉资管王海斌、禾永投资焦云、和德投资吕渊、鸿涵投资呼振翼、华润元大哈含章、华泰柏瑞陆从珍、华夏基金万方方 代瑞亮 胡斌、华夏久盈李晓杰、汇添富基金石玉山 黄耀锋、稷定资管马骁翔、嘉合基金王欣艳、诚旸投资陈威、嘉实基金王维、建信基金张承启、江信基金杨凡、金鹰基金杨刚、锦绣中和黄东升 蒋馨仪、开源证券黄钊 时维佳、摩根士丹利华鑫张伟、南方天辰李更、平安基金王瑞炮、鹏华基金陈龙 伍旋 范晶伟 张茂槐、鼎萨投资张王品、浦银安盛李浩玄、人保李京洋、白犀私募裘善龙、宸宝投资戴斌、高毅资产邓晓峰 黄远豪 韩挺、健顺投资常启辉、盘京投资乔磊、尚近投资赵俊、泰旸资产沈卉卉、汐泰投资奚嘉键、泓澄投资靳煜德、银叶投资顾申尧、域秀资管许俊哲、上银基金颜枫、煜德投资蔡建军、上投摩根基金倪权生、尚腾资本龚文伟、申万宏源陈旻、民森投资高志伟、前海固禾文雅、泰康资管徐星月、北信瑞丰石础、天弘基金申宗航 杜田野、万家基金张希晨 王健、西藏源乘曾尚、兴全基金张楷浠 李鑫、易方达基金张一哲 何崇恺、长江资管王俊文、长信基金刘曦明、招商基金王晗、招商信诺柴若琪、招证国际张志扬、博远基金潘俊伊、旌安投资李泽恺、浙商基金向伟、中海基金陈星、中国工商银行周振立、中融人寿张慕尧、中信保诚孙惠成 王达、中信建投基金王智勇 邵胜会、中信证券陈卓 杨晓宇、中邮创业徐鸿博、中邮人寿朱战宇、财通资管魏越锋、大成基金汪政参与。

具体内容如下：

问：今年上半年公司毛利率情况？

答：毛利率变化受产品结构变化和成本构成影响，今年上半年毛利率维持在合理水平，总体稳定可控。航空产品的价格稳定，且外协和外部采购稳定，受市场影响小。公司也在积极通过降本增效的工作，维持毛利率稳定。

问：公司下属子公司庆安公司、四川凌峰、南京航健同期变化较大的原因？

答：庆安公司过去产品集中交付在第三、第四季度，上半年交付量少且成本费用投入多，造成利润亏损。近年来通过均衡交付管理，上半年交付量较同期提升，在毛利率稳定的情况下，交付量提升带来利润增长。

四川凌峰上半年产品质量提升，交付量提高，营业收入较同期增长较好。

南京航健上半年因未收到部分产品退税导致利润下降。在交付压力大时，备件和维修需求减少。当交付压力下降时，维修和备件需求增多。

问：航空产品含税采购执行进度以及对公司的影响？

答：增值税政策正在积极沟通中。公司 2021 年前签订的供货合同仍执行免税，增值税政策变化预计对公司的影响可控。

问：公司上半年研发费用 43亿，同比增长 55%，研发投入的方向及下半年研发费用的变化趋势？

答：公司会持续加大研发投入，提升科研生产能力，增强核心竞争力，为未来可持续发展做准备。研发投向包括了现代产品的更新换代及新产品预研等。

问：C919 目前进入国内取证最后阶段，未来为 C919 配套的合资公司的规划？公司吸收合并重组对这些公司有什么影响？

答：公司目前为 C919 配套的合资公司为下属子公司成立的合资公司，吸收合并重组不会对合资公司产生巨大影响。公司在积极对民机产业发展做准备，下属子公司陕航电气在近期完成了合资公司增资。由于 C919 尚未交付，民机产品在公司营业收入占比中未发生变化。

问：飞机产业链上某些环节的降价压力较大，公司产品在价格上是否有下游的压力？

答：市场上竞争者增多或产能提升后产品供应量提高，在价格方面的压力便会增加。公司的成本压力，一方面通过业务量上涨降低销售费用和产量增长摊薄固定费用，另一方面通过内部精细化管理降低生产成本。

问：今年大宗商品价格波动比较大，但半年报中营业成本只增长了 4%，低于收入增速，成本端增速低的原因？

答：公司不断通过降本增效的工作降低生产成本，也提前储备了部分原材料。从全年来看，营业成本会维持目前水平，不会因为外部变化引起较大波动。

中航机电主营业务：为防务和民生提供系统解决方案,主要经营航空机电产业相关系统

中航机电2022中报显示，公司主营收入84.99亿元，同比上升8.1%；归母净利润6.68亿元，同比上升26.31%；扣非净利润6.08亿元，同比上升24.64%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入45.5亿元，同比上升6.24%；单季度归母净利润4.02亿元，同比上升26.47%；单季度扣非净利润3.51亿元，同比上升19.26%；负债率50.27%，投资收益3000.63万元，财务费用-5890.94万元，毛利率23.01%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为13.57。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.24亿，融资余额增加；融券净流出2348.81万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航机电（002013）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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