和而泰：8月19日组织现场参观活动，华创证券、宝盈基金等150家机构参与

2022年8月19日和而泰（002402）发布公告称公司于2022年8月19日组织现场参观活动，华创证券、宝盈基金、北京宏道投资、西藏合众易晟投资、东海证券、中信证券、德邦基金、恒安标准人寿保险、国华兴益保险资产、Strategic Vision Investment Limited、上海高毅资管、海南泰昇私募基金、中欧基金、北京比特资本投资、西藏源乘投资、浦银安盛基金、上海聆泽投资、北京合创友量私募基金、深圳市万杉资本、民生加银基金、上海兆天投资、华富基金、嘉合基金、中信保诚基金、华能贵诚信托、Allianz Global Investors Asia Pacific Limited、AROHI ASSET MANAGEMENT、China Alpha Fund Management (HK) Limited、Fullgoal Asset Management (HK) Limited (富国资产管理(香港))、红塔证券、农银理财有限责任公司、福州开发区三鑫资产、德邦证券、方正证券、华宝基金、北京汉和汉华资本、南京璟恒投资、中国国际金融、厦门金恒宇投资、东方证券、圆信永丰基金、Principal Global Investors (Hong Kong) Limited (信安环球投资(香港))、广州市玄元投资、惠理投资、东吴基金、嘉实基金、Polymer Capital Management (HK) Limited、T.Rowe Price Hong Kong Limited、广东睿璞投资、财信证券、OceanLink Management Ltd.、江苏瑞华投资、中诚信托、幸福人寿保险、中国中信集团、合众资产管理、博时基金、Fidelity Funds、南方基金、华商基金、宁波盛世知己投资、中宏人寿保险、中信建投、上海混沌投资、国金基金、上海盘京投资、光大永明资管、百年保险资管、方正富邦基金、东方证券资管、深圳创富兆业金融、中信证券资管、上海煜德投资、申万宏源、中意资产、上海昶元投资、广东奶酪投资基金、汇添富基金、国投瑞银基金、长城基金、红土创新、国泰基金、上海重阳投资、上海宁泉资产、上投摩根、东方阿尔法基金、华夏基金、广东谢诺辰阳私募证券投资、招商证券资管、国联安基金、建信基金、华安基金、国海证券(资管)、创金合信、中金公司资管、浙商基金、东方基金、金鹰基金、安信证券资产、永赢基金、基石资管、准锦投资、国泰君安证券、上海磐厚投资、北京诚盛投资、融通基金、富国基金、平安基金、兴证全球基金、北京成泉资本、北京沣沛投资、中国人寿资产、太平基金、上海翀云私募基金、上银基金、光大保德信基金、华福证券、易方达基金、前海开源基金、深圳前海珞珈方圆资产、西部利得基金、合煦致远基金、东北证券、广发银行理财、深圳悟空投资、国寿安保基金、上海聚鸣投资、海富通基金、鹏华基金、明亚基金、淳厚基金、朱雀基金、北京市星石投资、中邮创业基金管理、中科沃土基金、深圳市榕树投资、金元证券、东莞证券(资管)、深圳前海云溪基金、招商基金、歌斐诺宝(上海)资产、名禹资产、大家资产、中金基金、PICC INVESTMENT FUND SPC、上海七曜投资、工银理财、南华基金、九泰基金、长盛基金参与。

具体内容如下：

问：公司二季度环比有比较大的升，那么二季度收入增长的瓶颈在需求侧还是供给侧，展望下半年收入瓶颈的变化？

答：您好，整体上看，影响公司收入、利润和毛利率增长的瓶颈更大受供给侧的影响。基于公司业务特点于每年年末确认下一年全年的需求，后续再根据实际情况确认每个月的交付计划，今年上半年需求端比较稳定。上半年公司面临的压力更多的是来自供应端的影响，元器件短缺因素导致阶段性产能未能按原计划释放以及部分原材料价格持续处于高位，很多供给侧的客观因素导致我们交付压力较大。展望下半年，欧洲市场需求波动，对我们有一定影响，但根据我们目前和客户确认的需求来看，没有明显下降，目前也在加紧生产满足客户交付，后续随着疫情影响的逐步好转和上游供应的缓解，整体市场也会恢复到良性的增长态势。谢谢！

问：请公司业务增长潜力多少是来自新品类多少是来自份额扩张？

答：您好，不论是市场新品类的增加还是在客户中的份额的提升都是公司非常重要的增长动力，哪种驱动力发挥更大的作用在不同阶段是不一样的。顾企业发展之初，依靠在国际知名大客户中的平台项目的争取，极大的提升了公司营收规模；后续随着人类生活方式的改变，智能化产品的加速渗透，加上产业链的变革，又更快速的扩大了下游市场边界，新品类层出不穷，公司的业绩增长同时受益于在大客户中份额的提升和产品品类的扩张。谢谢！

问：公司目前毛利率环比升明显，目前来看三季度毛利趋势是否依然向好？另外，汽车电子和储能业务的毛利率有多少？ODM 订单的毛利率比 OEM 订单会有多少升？

答：您好，公司 2022 年第二季度产能利用率和交付情况恢复良好，原料价格有所落，毛利率环比提升明显，现阶段看毛利率基本恢复到正常水平。随着疫情和供应市场的逐步稳定，公司毛利率应该是逐步向好的趋势。

问：请公司汇兑损益有所下滑对收入造成了什么影响？

答：您好，公司出口业务占比相对较高，为控制汇兑风险，公司一直以来非常重视汇率管控，开展远期外汇交易，采取实时的货币政策，积极调整资产结构，将汇率波动影响控制在一定范围。今年上半年公司汇兑收益有所下降，但拉长来看，公司外汇管理保证了收入的稳健性。谢谢！

问：请公司上半年研发投入金额以及目前人员？

答：您好，公司 2022 年上半年研发投入 1.51 亿元，目前研发人员有 1050 人。未来公司会加大研发投入和研发团队建设，提升研发能力，加快各业务项目研发产出，获取更多客户的合作。谢谢！

问：请公司电动工具增速下降的原因以及新客户拓展情况？

答：您好，公司电动工具业务上半年同比下降主要是因为上年同期营业收入基数较高以及客户去库存导致交付有所延缓。目前来看，二季度交付加快，环比增长明显，客户去库存进入尾声。电动工具是一个发展时间较长的行业，每年增长比较稳定，公司电动工具控制器业务一直在积极拓展客户，除 TTI 以外，和博世、百德、牧田、HILTI 等的合作也在顺利进行中。目前新客户量比不大，后续随着订单的批量交付和新订单的获取，收入占比会逐步提高。公司方面会通过不断纵向拓展新客户、新项目，横向拓展产品品类等方式助力企业经营发展。谢谢！

问：公司智能家居业务毛利情况较好，请是因为智能家居产品不受出货影响还是说产品结构改善的原因？

答：您好，公司智能家居智能控制器产品出货也受到疫情和物料的影响，能够保持毛利率持续增长主要是因为产品结构的改善。谢谢！

问：请公司汽车电子的战略规划、进展、产能布局情况？

答：您好，公司从三个层面对汽车电子智能控制器业务进行规划布局：第一，与全球 Tier 1 厂商及传统整车厂的合作，主要为其提供智能控制器的硬件研发设计以及配套生产服务；第二，与新势力整车厂进行合作研发，以“研发+生产”的模式向其提供产品服务；第三，由公司进行自主研发，从车身域控制等技术为切入点，通过自身技术储备和研发创新提供智能控制技术解决方案及配套生产服务。

问：请公司储能项目的进展和规划？

答：您好，基于公司研发能力储备和现有客户资源渠道，公司在电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、大型储能设备控制和户储平台领域进行了布局，深入挖掘储能智能控制器产业。目前研发和客户推广进展顺利，有小批量订单交付。未来，公司将加大储能控制领域的研发投入，积极进行客户和研发项目的拓展，提升储能控制业务在营收中的占比。谢谢！

问：请客户选择供应商的标准，是否比较关定制化响应速度？

答：您好，公司是伊莱克斯、惠而浦、TTI、BSH、RCELIK、博格华纳、海信、海尔、苏泊尔等著名终端厂商的主要合作伙伴之一，每年在客户中的评级均名列前茅，公司不仅注重响应速度的及时性，还有过硬研发技术能力、综合运营能力、品质管理能力、供应链整合能力等，在这些终端客户厂商之间赢得了很好的信誉。谢谢！

和而泰主营业务：家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务;微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

和而泰2022中报显示，公司主营收入28.83亿元，同比上升1.02%；归母净利润2.02亿元，同比下降26.96%；扣非净利润1.83亿元，同比下降23.32%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入16.42亿元，同比上升4.02%；单季度归母净利润1.3亿元，同比下降22.58%；单季度扣非净利润1.25亿元，同比下降9.39%；负债率42.14%，投资收益378.64万元，财务费用596.68万元，毛利率18.7%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.68。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1088.38万，融资余额增加；融券净流入2063.47万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，和而泰（002402）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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