普莱柯：8月12日接受机构调研，北方工业、富国基金等72家机构参与

2022年8月12日普莱柯（603566）发布公告称公司于2022年8月12日接受机构调研，北方工业周硕、富国基金徐哲琪、工银安盛吕佳音、关天量化邵磊、广西桂垦郑杰仁、国海证券王思言、国联人寿王承、国新证券倪凯 李凡修、国信证券曹嘉诚、河南高创胡金龙 黄一婧、河南粒子孙祥祥、北京先农投资钱磊 张成、河南清九财富郭峰 杜夏、恒大人寿张泽京、湖南轻盐创投李哲理、华安证券万定宁、华创农业陈鹏、华建函数基金易欢欢 徐彭星、华鲁投资张建超 杨金政、华西银峰投资袁兆霖 刘方伟、卉源证券李怡然、基石资本杨念晨、博时基金梅思哲 唐元、嘉实基金朱子君、江苏瑞华尤可家 葛苑娇、金鹰基金蒋程浩、劲邦资本孙颖、李海平、洛阳创投范明 王震、启昇投资乾玄、青岛市北王清波、青骊资产于利强、清九财富王祖康、财信人寿唐宇凌、泉果基金王惠、融通基金陈顺、韶夏资本潘旭虹、深圳共同基金康永 韩忠彦、盛世景钱振、石洋集团孟祺 莉娜、四川国有资产经营曹萌 李皓、太平洋李忠华、泰德圣投资王郑、天风证券林逸丹、德图资本李超、万家基金邱庚韬、物产中大瞿思洁 彭愚、兴银基金吴绮然、颐和银丰胡宗杰 刘锡宇、银海投资张译文、银海资本吕云龙、银华基金曹瑞、永赢基金安慧丽、源峰基金欧阳婧、长江证券冯源、东海证券王科 罗彦明 陈静 万静 张炜、长信基金肖文劲、招银理财杨宏毅、浙商创投陈如平、浙商证券安福廷 王琪、正心谷李安宁、中财集团刘海辉、中道投资陈卫强、中美长三角郁聪、中泰证券唐朝 姚雪梅、中信证券王聪 彭家乐、东吴基金蔡秋实 刘浩宇 郑蔚宇、中原信托解斌 胡向科、中原证券张梓蔓、紫金保险林威、沣途资本陈阳、福建泽源资本王中伟参与。

具体内容如下：

问：公司与兰研所合作的非洲猪瘟疫苗研发进展？目前市场接受度和市场空间如何？

答：公司与中国农科院兰研所合作的非洲猪瘟亚单位疫苗研究进展符合预期，目前正按照农业农村部应急评价要求完善相关研究资料，力争早日提交应急评价申请。

问：除非洲猪瘟疫苗外，支撑公司未来发展的其他重大产品布局及研发进展情况？

答：除非洲猪瘟亚单位疫苗外，公司与中国农科院兰研所合作的猪口蹄疫（O型+型）二价三组分亚单位疫苗处于临床前研究的收尾阶段；与中国农科院哈兽研合作的高致病性禽流感（H5型+H7型）重组三价亚单位疫苗已获得临床试验批件，目前在开展临床试验。

问：公司P3实验室相关进展？

答：公司在原有国家级研发平台的基础上积极申建生物安全三级实验室（BSL-3/BSL-3），目前已顺利通过科技部组织的病原微生物实验室建设审查，项目已动工建设，有望于2023年上半年完成项目建设。

问：公司宠物板块的产品布局和市场竞争力？

答：公司针对犬、猫、兔等宠物用疫苗和化学药品形成了瞄准进口替代、填补国内空白、防治新发疫病等产品研发矩阵，目前已布局40多款宠物用疫苗、治疗性生物制品和化学药品，覆盖宠物犬、猫全生命周期，市场容量大。

问：与同行业相比，公司优势在哪？

答：（1）产品：产品线更丰富（疫苗+化药）、拥有行业中基因工程疫苗最多的产品线、核心产品（圆支、新支流法等核心产品）先发优势明显；（2）渠道：大集团开发较早，在集团中品牌认可度较高、具有更完善的终端销售网络渠道；（3）服务体系：拥有自建服务团队+参股公司中科基因的第三方连锁实验室+外部专家的健全服务体系。

问：公司年度业绩预期？

答：上半年猪价总体偏低，养殖业经营压力仍相对较大，动保行业整体会受到一定影响。从近期猪价上行来看，养殖业压力会有所减缓，对动保行业会有一定改善。

问：公司禽用疫苗、兽用化药等产品毛利率呈下降趋势，是否会持续下滑？对公司未来的盈利能力是否有重大影响？

答：公司产品毛利润在行业一直处于较高水平，相关产品毛利率的下降主要受产品结构及下游养殖压力加剧等因素影响，公司产品依然具有较强的竞争力，随着新产品的推出及下游环境的好转，预计毛利率会相对稳定或升，对盈利能力不构成重大不利影响。

问：公司董事长认购数量及金额具体是多少？

答：公司本次非公开发行股票不超过64,299,200股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的20%，其中董事长张许科拟以现金方式认购不超过本次非公开发行总股数的30%（含本数）且不低于5%（含本数），具体数量将在向监管机构报送发行方案时确定。

问：公司主要募投项目投产时间如何？

答：按照可研规划，兽用灭活疫苗生产项目（一期）的项目建设期为2年；生物制品车间及配套设施改扩建项目的项目建设期为3年；产品质检车间项目的项目建设期为2年。目前各项目均已进入实质建设阶段，公司在募集资金到位后将加快建设进度，尽早实现募投效益。

问：行业对猪周期的判断，公司如何看待？对公司业绩有何影响？

答：2018年，我国生猪市场价格整体处于低位，2019年非洲猪瘟疫情使我国生猪产能受损严重，2019年上半年起我国生猪市场价格快速上涨且在2020年全年持续处于高位。2021年我国生猪产能逐步恢复，全年生猪出栏量67,128万头，同比上升27.4%，我国生猪价格也在 2021年上半年大幅落，从2021年初的最高每千克35元下降至2021年10月份的每千克11元，目前猪周期已下行触底。

问：新版兽药GMP实施对公司有何影响？

答：目前公司所有相关兽药生产线均已通过新版兽药GMP验收。

普莱柯主营业务：兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售及相关技术转让

普莱柯2022中报显示，公司主营收入5.13亿元，同比下降11.48%；归母净利润8025.91万元，同比下降50.94%；扣非净利润7272.88万元，同比下降50.68%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.67亿元，同比下降1.16%；单季度归母净利润4273.61万元，同比下降44.32%；单季度扣非净利润3789.99万元，同比下降38.93%；负债率20.83%，投资收益-741.51万元，财务费用-72.2万元，毛利率62.24%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.8。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普莱柯（603566）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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