深天马Ａ：7月27日接受机构调研，申万宏源证券、前海万利基金等7家机构参与

2022年8月5日深天马Ａ（000050）发布公告称公司于2022年7月27日接受机构调研，申万宏源证券、前海万利基金、平安银行、融脉资本、深天润、君源基金、个人投资者参与。

具体内容如下：

问：请公司今年新投建的高世代线的考虑。

答：今年 4月，公司宣布通过全资子公司厦门天马与合作方投资成立一家合资项目公司，建设一条月加工 2250mm× 2600mm 玻璃基板 12 万张的第8.6 代新型显示面板生产线项目（TM19产线），总投资 330亿元。TM19 产线将锚定公司具有优势且具有良好成长态势的车载、工业品市场，以及作为公司快速成长关键业务的 IT 显示领域，在助力公司车载显示、工业品显示领域产能和量产技术进一步跃升的同时，更好地开拓 IT 显示领域，提升公司中小显示领域的产品覆盖和整体份额。

问：请介绍公司车载业务的客户情况，与哪些国内新能源车企有合作？

答：公司深耕车载显示市场超过 20 年，产品已涵盖全球主流品牌的上千个车型的量产经验。公司拥有健康的客户结构，车载客户资源已涵盖了中系、欧系、美系、日系、韩系等各大车厂，实现国际主流客户和中国自主品牌（top 10）的全覆盖，培养了深厚的客户基础，在各主流品牌客户的供应商体系中持续占据重要地位。其中，在国内新能源车企方面，公司进入供应链较早，拥有很好的客户基础和较多的项目覆盖，在中控、仪表等多个类别中提供包括多屏、大屏等多形态的产品，并在各新能源车企的主流车型中得到广泛应用。与此同时，公司也持续与传统车企在新能源车型上开展合作，已有多屏、大屏显示产品在首发车型中应用。公司会持续加大开拓力度，推出更多贴合新能源车型需求的显示解决方案，并不断根据新能源车厂个性化需求适配服务和多样化业务模式，更快更好地积极支持各客户在不同规格、不同类型产品上的探索。

问：请公司车载业务的客户是否主要是整车厂？

答：目前，公司的车载显示业务以向 tier1客户供货为主，在部分项目上有与整车厂直接合作。

问：请公司如何看待车载大屏上的竞争？

答：公司车载业务覆盖了包括仪表、中控、HUD、后视镜、后座娱乐等在内的各类智能座舱产品，尺寸范围涵盖广，目前从 2 英寸到 40 英寸都有产品量产出货，在屏幕大尺寸化方向上能提供单屏、双联屏、三联屏等多种显示解决方案。

问：请介绍公司折叠产品的进展。

答：公司 MOLED 智能机业务在出货规模和产品规格上持续提升，并已在今年点亮的 TM18 产线上重点布局了包括折叠、低功耗等在内的先进前沿技术，明年将具备折叠屏的量产能力。公司持续根据市场趋势优化方案，根据客户需求规划量产项目，具体按客户项目节奏推进。

问：请上游原材料价格变化对公司影响大吗？

答：公司上游原材料品种较多，涨跌趋势不一。公司与全球数千家供应商建立了友好的合作关系，将不断强化供应链的韧性，同时积极采取各项降本增效措施，努力提升经营效率。

问：请公司在设备和原材料国产化上的情况如何？

答：在显示领域，随着国产资源的逐步成熟、稳定，目前 LCD原材料国产化率程度相对比较高，但 MOLED 上游的核心原材料及关键设备布局上，国外供应商仍拥有较强的话语权，国产化率提升仍需时间。随着显示产业链不断发展以及 MOLED 显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，MOLED原材料和设备国产化率有望逐步提升。

问：请公司有 AR/VR相关技术吗？

答：公司在 R\VR相关领域技术方面有一定数量的专利储备，具备量产经验。公司会持续关注该技术的市场动态和发展机遇，并根据客户需求和公司发展需要推进。

问：公司是否有在持续进行技术、产品创新？

答：公司持续追求技术领先，强化前瞻性技术研发布局和设计理念，持续用产品的创新为用户带来更好的视觉体验。公司在 Micro-LED、Mini-LED、MOLED、LTPS领域的部分最新成果，以及智能座舱一站式解决方案、工业显示等领先技术，近期在包括 SID、ICDT、德国 EW展等国内外重要展会上亮相，并获得 ICDT 5项金奖，5项银奖，1项铜奖。公司近期展出的产品和方案涵盖了从电子消费品显示到车载、医疗、工控等专业显示领域：在 Micro-LED方面，公司展示了全球首款>70%透明度的小像素间距 Micro-LED显示屏，可应用于车窗、抬头显示等。在 Mini-LED方面，公司展示了在无边框 Mini-LED显示上的新突破，支持用户根据实际场景环境进行任意拼接。在车载显示方面，公司分别展示了 27 英寸智能驾驶监测系统，以及 28.5 英寸 LTPS 超高分辨率、曲面、TED 显示和抬头显示、后视镜显示、调光玻璃等智能座舱一站式解决方案的整合性展品。在 OLED 显示方面，公司创新性地开发了自适应刷新频率屏幕，可实现 30Hz-120Hz 内 4 档自适应动态刷新率，低频率功耗可大幅降低 20%~50%，同时显示效果也有进一步提升。在智能穿戴显示方面，公司展出了 1.43 英寸 MOLED 屏幕，采用 3D 镜头全层压技术，功耗、窄边框设计均属行业领先水平。在高端医疗显示方面，公司展示了智慧诊断使用的医规级 30.9 英寸 LCD 显示屏，为智慧医疗类产品提供了高规格的解决方案。公司将持续坚持创新驱动，持续加大研发投入，通过技术创新实现产品领先。

深天马Ａ主营业务：制造销售各类液晶显示器及其与之相关的材料、设备和产品。

深天马A2022一季报显示，公司主营收入86.75亿元，同比下降0.72%；归母净利润7900.25万元，同比上升761.28%；扣非净利润-11890.28万元，同比上升38.04%；负债率61.03%，投资收益-463.05万元，财务费用1.83亿元，毛利率13.87%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8943.76万，融资余额减少；融券净流入91.79万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，深天马Ａ（000050）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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