家联科技：西南证券、浦银基金等15家机构于5月26日调研我司

2022年5月30日家联科技（301193）发布公告称：西南证券蔡欣 赵兰亭、浦银基金陈晨、信达澳银张恒海、建投基金公伟、中银基金丁雅纯、华宝基金邢瀚文、长信基金程昕、中银资管李娜、中加基金但嘉桓、歌斐资产陈泽月、国华兴益保险资管韩冬伟、Rays CapitalRoy、方正证券魏金剑、农银理财余卫康、天风证券范张翔 尉鹏洁 马萤于2022年5月26日调研我司。

问：公司的定价机制?2021年海运费上涨等因素对公司的影响?

答：公司以成本为基础，根据市场需求、客户质量标准、销售数量等因素综合定价。公司原材料的价格很大程度上受石油价格波动的影响，由于去年石油价格的大幅上涨，导致公司原材料的价格也出现一定程度的提升，因此公司通过调整销售价格策略来应对原材料价格风险。2021年疫情海运上涨集装箱短缺及船运运力供给有限使得出口运力紧张，对公司产品的出口造成一定程度的影响；公司出口主要以FOB模式为主，考虑到海运费的大幅上涨使得客户承担较大的压力，因此公司在2021年的调价具有一定的滞后性。

问：公司全降解产品2021年平均单价下降的原因?

答：公司2021年全降解产品均价下降主要是由于公司生物降解材料膜袋制品的销售大幅增加，由于膜袋产品主要原材料为PBAT，由于国内限塑禁塑政策刚推行时，前端原材料的供给无法满足市场的需求，使得前期部分降解原材料的价格虚高，市场出现乱象，导致2021年公司全降解产品平均单价有所下降。后期伴随着前端原材料产能的释放，相关的生产工艺和技术的发展，降解原材料的价格也逐渐回到正常水平。未来随着限塑禁塑政策的推行和监管，市场需求的加速增多，规模效应的提升等，降解原材料的成本还会有下降的空间。

问：目前市面上降解材料有哪些?公司觉得哪种降解材料的前景更好?有哪些优势?

答：目前市面上的降解材料主要有PLA、PBAT、PBS、PHA等。其中PLA是一种由可再生的植物资源（如玉米、木薯等）所提取出的淀粉制成的新型生物降解材料。它的碳排放远低于传统石油基塑料、甚至可以实行零排放、负排放，他在使用废弃后以生物降解方式回归自然，不形成白色污染，也不用担心变成微塑料颗粒经食物链侵入、危害人体，同时PLA强度较高、热塑性较好、透明度较高、生物相容性较好、耐候性较好、应用领域较广，相较于其他降解材料成本较低，性价比较高，在部分应用领域内具有显著的优势。经过几十年的发展，PLA以其优异的力学性能、广泛的用途，相对低廉的制造价格在生物降解材料领域占据了重要地位。

问：公司2022年一季度内外销情况?

答：公司一季度营收较去年周期增长35.82%，内销相较于上年同期有一定的增长，但是受国内疫情的影响，消费市场低迷，公司一季度的内销未达到预期水平；同时由于海运费的大幅下降，公司出口情况已逐渐回到正常水平，随着市场需求增加，公司的外销收入增长明显。

问：公司的核心竞争力?相应的行业壁垒以及与同行业相比公司的优势有哪些?

答：公司兼具生物降解材料的改性、产品制造及模具制造能力，对于生物降解材料及制品产业链条的覆盖较长，可以快速响应客户需求，同时控制生产成本。同时公司产业链较长，产品线丰富，产能较大，生产自动化、智能化程度高，具有丰富的产业经验与成本控制能力。塑料制品行业壁垒更多的体现在规模效应、销售渠道、客户资源、产品品质、生产技术和内控管理上。公司以海外市场为主，产品得到了北美、欧洲、大洋洲等地大客户的认可，同时不断开拓国内业务，持续为国内外客户提供优质产品及服务，公司目前客户资源充足，销售渠道畅通，与行业头部企业的合作，使得公司品牌在国际塑料制品行业具有较高的知名度，得到了客户以及消费者的广泛认可，并以此为基础形成了较强的客户与品牌优势。公司一直非常重视产品质量，在设计研发、生产、销售及售后服务等环节始终把安全生产和质量管理意识置于首位，构建了一套拥有家联特色的质量管理体系与安全生产体系并严格执行，因此公司产品的质量稳定，在市场的口碑也十分良好，具有丰富的产业经验与成本控制能力。

问：公司收购家得宝的目的是什么?

答：家得宝的产品主要以甘蔗、芦苇、稻麦草的草本植物纤维纸浆为原料，这些原料来源于植物既不会对自然环境造成危害，同时又具备变废为宝的全降解理念，十分受市场的青睐，也具备相应的市场需求。家得宝在环保餐具等纸制品领域深耕多年，是国家高新技术企业、浙江省科技型企业，拥有专业的核心技术团队，技术研发力量雄厚，在纸餐具制造水平处于行业领先水平，其生产销售能力在国内同类产品生产企业中排名前列，主营业务和公司具有一定的协同性，有助于提升公司竞争能力。公司通过本次收购及增资，将进一步拓展公司的业务板块，加快公司在全降解产品领域的布局，提高公司的市场占有率，贯彻公司发展战略，增强公司可持续发展能力。

问：俄罗斯与乌克兰冲突对公司业绩的影响?同时俄乌冲突造成部分通往欧洲的班车停运,是否对公司产品出口的造成影响?

答：公司的主要市场在北美及中国，欧洲有一部分份额，但占比较小，同时公司产品的在欧洲销售市场主要集中在西欧等发达地区，在俄罗斯与乌克兰周边地区的销售占比几乎为零，因此俄罗斯与乌克兰冲突对公司业绩的影响不大。由于公司产品主要出口西欧地区，海运费更具成本优势，因此公司发往欧洲的产品以海运为主，俄乌冲突对公司产品出口基本没什么影响。

家联科技主营业务：从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售

家联科技2022一季报显示，公司主营收入4.15亿元，同比上升35.82%；归母净利润2266.65万元，同比上升57.2%；扣非净利润1732.9万元，同比上升18.33%；负债率27.17%，投资收益13.54万元，财务费用-20.7万元，毛利率18.17%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1997.33万，融资余额减少；融券净流出549.72万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，家联科技（301193）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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