交银国际：首予泡泡玛特“买入”评级 中国潮玩市场正值高速发展阶段

交银国际发表报告，首予泡泡玛特“买入”评级，目标价103.65港元，是考虑到中国潮玩市场正值高速发展阶段，而泡泡玛特全产业链的定位和整体趋于成熟的营运有望捕捉行业增长，并于2024年以来展现优质的海外拓张速度和成效。该行指泡泡玛特今年以来业绩表现持续亮眼，未来仍可期。第三季，公司整体收入实现按年约120%至125%的增长。内地的收入按年增长55%至60%，港澳台地区及海外收入增长则高达440%至445%，延续上半年的高速增长。展望未来，该行指，公司的在线业务有望受益于多渠道布局及品牌知名度的提升，线下业务则以门店数量和门店效率提升为主要驱动力。海外业务预计持续受益于公司持续的门店扩张和本土化战略的成功实施。