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2020年9月权益基金投资策略报告:注重底仓稳健属性,兼顾顺周期风格搭配

来源:国金证券

经济基本面复苏以及资金面相对充裕的格局尚未发生变化,市场环境对于权益类资产仍相对友好,但当前消费、科技、医药等行业估值水平已处于近年高位,随着资产的结构性高估,市场波动及震荡幅度加大。在以时间换空间、等待估值消化的同时,后续在业绩披露的过程中也将进一步加剧局部的分化,从自下而上维度出发,能够与优质企业共同成长的基金经理仍可作为底仓型品种。与此同时,在国内经济基本面复苏的趋势中,具备低估值优势、顺周期板块的修复机会值得布局和关注。在今年以来的策略报告以及专题报告中,我们已经较多的讨论了消费、医药、科技等成长风格基金的投资机会,本期策略中我们主要对顺周期风格或者有一定参与的风格相对平衡的基金进行讨论和重点推荐。

从基金整体对顺周期领域的持仓配置上看,今年以来,在疫情对宏观经济造成明显冲击的背景下,基金在顺周期行业上进行了明显减仓,顺周期行业整体配置比例均处历史低位,行业拥挤度较低。在具体产品筛选上,一方面筛选在周期风格或顺周期资产参与较多或者主题定位较为鲜明的产品,在配置的过程中可发挥其工具特征的属性,当然不同基金在偏好的方向上也有所差异,比如华宝价值发现、永赢惠添利、创金合信资源、易方达资源、华宝资源优选、天弘周期策略、嘉实周期优选、泰达宏利周期等。另一方面,投资风格相对平衡、兼顾顺周期类资产以及消费成长类风格的基金产品,也可作为组合配置的补充,比如融通行业景气、大成竞争优势、博时丝路主题、中欧养老产业、中欧价值发现、浙商聚潮产业成长、兴全趋势投资、广发内需增长、万家消费成长、诺德成长优势等。国金证券股份有限公司

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