资本市场助力

　　石化行业是资金技术密集型产业，投资强度大。而聚酯产业链存在景气轮动周期，率先投产的企业有利于独享产业链红利，并有效抵御来自下游聚酯的周期波动风险。同时，融资能力关乎项目生死。

　　恒力石化是恒力集团最重要的子公司，也是恒力集团最重要的资本运作平台。2015年底，恒力石化以108亿元的价格注入大橡塑，实现借壳上市。上市后，恒力石化通过一系列重组，相关产业链资产逐步注入上市公司，相关资产价格重估，同时显著降低了融资成本。

　　2017年，恒力石化推出重大资产重组方案，以115亿元购买恒力投资100%股权和恒力炼化100%股权，PTA资产将注入上市公司，其中包括全球单体产能最大的660万吨/年PTA生产装置。同时，募集不超过115亿元配套资金，用于恒力2000万吨/年炼化一体化项目建设。

　　本次重组实施，意味着集团“原油—芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”完整产业链注入上市公司，为恒力石化全面进军上游炼化环节奠定了坚实基础，成为恒力集团整体架构重置及恒力石化跨越式发展的标志性事件。

　　“重组实施后，完整的产业链将大大提升恒力石化抵抗市场风险波动的能力及行业引导能力。”陈建华说。

　　中国证券报记者了解到，恒力2000万吨/年炼化一体化项目是全球一次性建设规模最大、技术工艺最复杂、加工流程最长、业务一体化程度最高、产业配套最齐全的重大石油炼化项目，也是我国七大石化产业基地最快建成、最早达产的大型炼化项目。资本市场成为项目快速实施的助推力量之一。

　　借助这一项目，恒力石化实现了用2000万吨的原油加工量生产出1400多万吨的化工品，化工品率高达70%，开创了炼化企业生产油品率最低、化工品率最高、高附加值产量最大的先河。450万吨/年芳烃联合装置可提高国内芳烃总产量30%，补齐芳烃供应短板，扭转长期依赖进口的局面。

　　陈建华表示，该项目是恒力石化打通上下游产业链的关键所在，能有效锁定各环节利润。同时，可以保障原料供给，带动下游产业集群式发展，进一步提高公司抵御风险能力和盈利能力。

　　据悉，该项目的重要配套项目——150万吨/年乙烯项目和250万吨/年PTA-4项目计划10月投料开车。此外，250万吨/年PTA-5项目、135万吨/年多功能高品质纺织新材料项目和20万吨/年高性能车用工业丝技改项目将于明年陆续投产。到2020年，在建项目全部达产后，恒力石化（大连长兴岛）产业园预计将实现产值3000亿元、利税650亿元。

　　随着2000万吨/年炼化一体化项目的投产及上下游产业链的全面打通，恒力石化盈利能力持续提升。今年上半年，恒力石化实现营收423.33亿元，同比增长60.04%；实现归属于上市公司股东的净利润40.21亿元，同比增长113.62%。仅上半年业绩就超过了去年全年盈利水平，同时半年度营收规模与盈利水平均创历史新高。

　　恒力石化的发展得到了资本市场的认可，公司市值于近期突破1100亿元，成为东北地区市值最高的上市公司。