险资押注消费板块

　　从投资端来看，银保监会数据显示，截至今年一季度末，保险业总资产达19.1万亿元，较上年末增长4.2％；保险资金运用余额17.1万亿元，较上年末增长3.9％。

　　川财证券分析师杨欧雯对中国证券报记者表示，今年下半年，国内权益市场大概率震荡向上，保险机构可能会更关注业绩确定性较高的消费板块。

　　川财证券分析师邓利军指出，以餐饮旅游板块为例，2019年一季度，净利润增速显著回升，板块ROE处于历史较高水平。根据已披露的2019年一季报显示，餐饮旅游板块净利润同比增速54.7%，较2018年的同比增速13.6%显著回升，板块净利润增速在连续4个季度回落后首次回升。

　　杨欧雯预计，未来险资或加大对大消费板块的布局，随着时间的推移，银发经济下的养老、教育、医疗产业的中长期投资价值有望提高，在高增长稳业绩的双驱动下，预计短期内险资不会抛弃消费这一投资逻辑。同样，5G、AI等概念成长空间的打开，吸引了保险机构的注意力，预计险资也将长期关注相关行业及标的，静待业绩兑现。

　　国寿资产相关人士认为，在经历了近半个月的调整后，市场回到了前期均衡偏低的位置，A股市场大趋势向上是没有改变的，但确实在风险偏好难以恢复的情况下，重拾上行趋势需要一些时间的沉淀和消化。

　　“我们认为，目前在行业配置上的整体思路尚无需推倒重来，对养殖、非银、银行等板块的观点不变，这些仍是在流动性阶段性偏紧的环境下，险资在行业配置上的最佳选择；另外，建议增加对必选消费品的配置，也是短期较好的方向；与此同时，要注意到行业配置的重要性开始回落，重龙头白马轻行业配置可能会出现，行业间差异不大。”前述国寿资产相关人士说。

　　一位保险资管人士表示，债券方面，随着长端利率下行，目前债券收益率不高，同时保险公司万能险占比下滑，分红险和保障类保险产品的销售增长，加大了险资对长久期投资品种的需求，预计险资会加大长期债券配置，例如20年、30年及50年的超长期债券。2019年超长期的专项地方债和国债将陆续发行，为保险公司调整固收类资产配置结构提供了更多的选择。

　　“鉴于市场上风险和收益合适的非标资产减少，稳健投资偏好会促使保险公司在非标上的配置进一步减少。2019年险资将通过增配股权投资及权益类资产，减少非标投资以提升投资收益率。考虑到2019年非标的定义将更加严格，在缺少非标资产的情况下，预计2019年保险资金将更看重股票、长久期债券和转债投资。股票可能以蓝筹和高分红股票为主。”东方金诚首席金融分析师徐承远表示。