【金融观察】数字人民币计息改革意义深远

娄飞鹏

“十五五”规划建议明确提出，稳步发展数字人民币。在总结数字人民币十年研发试点经验的基础上，中国人民银行出台了《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》明确，银行机构为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，遵守存款利率定价自律约定，并于2026年1月1日正式启动实施。国有商业银行等10家数字人民币运营机构发布公告，2026年1月1日开始对实名数字人民币钱包余额计息。这一举措不仅影响数字人民币的金融属性，也与商业银行经营和广大居民生活息息相关。

在具体实施过程中，实名数字人民币钱包（一类、二类、三类钱包）余额按银行活期存款挂牌利率计息，每季末月20日支付利息，

在数字人民币计息改革的同时，数字人民币的性质也随之发生了变化，具体表现为数字人民币从“数字现金时代”迈入“数字存款货币时代”，从中国人民银行的负债转变为商业银行的负债，从不计息、不能派生货币的模式演变为计息、能派生货币的模式。数字人民币在具备价值尺度功能的基础上，新增了价值储藏功能等。同时，因为实名数字人民币钱包内的余额视为存款，其需要按照存款准备金要求交纳存款准备金，不仅意味着数字人民币纳入货币政策调控框架，商业银行也可以利用货币派生机制通过发放贷款创造存款来实现货币创造。

从中国人民银行看，数字人民币从央行负债转变为商业银行负债后，改变了商业银行原本只为数字人民币提供服务和承担责任的局面，有助于进一步调动商业银行的积极性，探索更多的场景使用数字人民币。同时，这一改变有助于提高广大居民使用数字人民币的积极性，让数字人民币发挥更大的作用。在宏观调控上，可以通过引导数字人民币存款利率变化，或者利用数字人民币提升结构性货币政策工具的精准度，以更好开展调控。再者，在风险管理上，可以依托银行账户管理优势更好开展反洗钱等。

从商业银行看，改革后其继续享用中国人民银行提供的技术支持保障，承担合规和反洗钱等责任的同时，可以基于对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理的优势，更好开展经营管理。对实名数字人民币钱包余额支付利息意味着，客户角度看活期存款和数字人民币钱包余额是同质化的，资金在银行账户和实名数字人民币钱包之间的流转可能更多，数字人民币钱包可能沉淀更多的资金，有助于稳定商业银行的存款规模，也可能增加商业银行的活期存款规模和占比，从而优化负债结构，提升流动性管理水平。同时，商业银行可以利用货币创造功能，通过发放贷款并创造存款来创造收益。

从广大居民看，需要对数字人民币计息有正确的认识。数字人民币钱包分为四类，一类、二类、三类钱包都采用实名制，而四类钱包非实名制。因为四类钱包匿名，无法精准识别资金归属主体，难以精准核实账户信息，也不符合反洗钱与存款保险制度要求，因此对实名数字人民币钱包余额计息，是贯彻落实金融账户实名制与金融安全管理的需要。居民如果关注数字人民币利息，需要确认开立的是实名数字人民币钱包，同时也要明确实名数字人民币钱包余额是按照银行活期存款挂牌利率计息等，在此基础上根据自身的资金规模等合理配置资金。

总之，对实名数字人民币钱包余额计息对数字人民币是一项重大改革，这不仅有助于进一步巩固我国在央行数字货币领域的领先优势，也有助于更好做强强大的货币要素从而推进金融强国建设。面对经济社会数字化、智能化发展趋势，数字人民币的优势正在进一步显现，对广大居民的吸引力也在增强，后续有必要在活期存款计息的基础上探索逐步丰富计息类型，增加数字人民币运营机构并通过金融机构和各类经济主体有机合作，进一步创新丰富数字人民币使用场景，优化数字人民币使用生态，从而更好发挥数字人民币的优势，为社会公众提供更加优质便捷的金融服务。

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