【券商聚焦】中信建投维持微泰医疗-B(02235)“买入”评级 料公司2026年有望实现盈利

金吾财讯 | 中信建投研报指，微泰医疗-B(02235)公告LinX持续葡萄糖监测系统于近期获得巴西的上市批准，公司的国际化布局进一步强化。展望2026年，CGM产品在国内市场将延续线上电商+线下院内共同放量的趋势，在海外市场二代CGM已进入欧洲多国医保，公司CGM海外收入基数小、市场份额提升空间大，预计海外高速增长将延续。2025年9月24日，公司公告核心产品Equil贴敷式胰岛素泵的新适应症已获得国家药品监督管理局批准，适用群体扩展至3-17周岁的儿童及青少年糖尿病患者，将成为2026年的增量。利润端，25H1归母净亏损仅229万元，已接近盈亏平衡，随着毛利率逐步稳定，叠加自动化与降本措施有望进一步优化费用率，2025年全年有望冲击盈亏平衡，2026年有望实现盈利。

短期来看，在CGM产品海内外市场持续放量的带动下，公司收入有望保持高速增长，同时随着规模效应显现和费用管控的持续深化，2025年有望实现盈亏平衡，2026年有望实现盈利。中长期来看，公司作为国内唯一一家同时拥有贴敷式胰岛素泵和免校准CGM产品的公司，产品组合优势显著。随着第二代胰岛素泵、人工胰腺系统等重磅在研产品的陆续上市，以及在AI领域的深入布局，公司有望持续巩固其在糖尿病管理领域的全球领导地位，打开长期成长空间。

该机构预测2025-2027年，公司营业收入分别为5.31、7.89和10.66亿元，分别同比增长53.78%、48.53%和35.00%；归母净利润分别为0.03、0.70和1.11亿元，分别同比增长103.99%、2684.39%和58.93%。根据2025年12月30日收盘价，2025-2027年对应PS分别为6.28、4.23、3.13倍，维持“买入”评级。