【券商聚焦】天风证券维持科伦博泰生物-B(06990)“买入”评级

金吾财讯|天风证券发布研报指，科伦博泰生物-B(06990)与宜联生物达成和解协议，创新性构建收益共享模式，涉及六款ADC管线的分成安排。目前YL211和YL202两款药物已达成海外授权交易，首付款分别为5000万美元和7000万美元，里程碑款项各10亿美元。YL221和YL222两款产品与复宏汉霖达成合作，YL221和YL212的适应症获得FDA快速通道认定，YL201的SCLC适应症获中美两地突破性治疗疗法认定。 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为20.84亿元、28.76亿元和46.63亿元；归母净利润分别为-6.22亿元、-1.30亿元和5.61亿元。当前股价418.4港元，维持“买入”评级。 核心产品sac-TMT在多个大适应症中数据优秀，包括NSCLC 1L和EGFR TKI耐药后NSCLC适应症，ORR和mPFS显著优于对照组。默沙东正针对六种肿瘤类型开展15项全球III期临床试验评估sac-TMT，科伦博泰在境内开展8项相关III期临床试验。 风险提示包括研发进度不及预期、政策变动风险和市场竞争激烈。