企查查沪主板IPO，为商业大数据综合服务商，两年分红3亿

在当今这个信息爆炸的时代，如何从海量信息中筛选出可靠且有价值的部分就显得尤为重要。许多人在求职、投资、谈合作之前都会先查一下目标公司的“底细”，这就给企查查、天眼查、启信宝等企业信息查询工具的发展提供了空间。

在“启信宝”母公司合合信息A股上市后，企查查也踏上了沪主板IPO之路。

格隆汇获悉，近日，企查查（全称为“企查查科技股份有限公司”）更新了首次公开发行股票并在主板上市申请文件的审核问询函之回复报告，对公司产品和技术、数据合规、主营业务收入等问题进行了回复，保荐人为中信证券。

企查查来自江苏苏州，是一家专业的商业大数据综合服务商，据称注册用户超过1.5亿，2023年在我国企业信息类的通用商业大数据服务商中市场份额排第二，且毛利率约90%，堪比茅台。

它是怎么赚钱的呢？今天就来一探究竟。

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超8成营收来自会员类产品，面临个人信息保护风险

从盈利模式来看，作为软件公司，企查查向客户提供会员类产品、企查查专业版、数据接口服务等产品服务，相应获得会员费收入、数据调用收入等。

具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），会员类产品为公司贡献了80%以上的营收，企查查专业版和数据接口服务的营收占比相对较低。

主营业务收入构成，图片来源：招股书

企查查以各地各级政府部门、司法机关、行业协会等依法公示的公开信息为主要基础原料，围绕不同实体经济领域的应用需要，对海量商业大数据进行收集、清洗、标注、挖掘和分析，并利用人工智能、大数据挖掘、可视化分析等先进的技术手段对数据进行结构化、标签化处理，并将有关联关系的离散数据建立联系。

公司有面向个人用户的会员类产品，以及面向企业级用户的企查查专业版、数据接口服务等产品或服务。

其中，会员类产品通过企查查App、Web端、小程序等渠道登录和使用，具有较强的通用性，主要受众为法律、泛金融等行业的专业人员，以及众多中大型规模企业的销售、采购、财务、法务等职能人员。

企查查专业版、数据接口服务具有更强的专业性，通常需要数据接口对接嵌入客户自身信息系统或在客户本地进行部署，主要服务银行、证券、保险、互联网、租赁、法律、商务服务、等多个行业及政府部门。

公司通过提供一站式的商业大数据综合服务，减少商业活动中的信息不对称，打破数据孤岛，促进信息流通，与各行各业商事主体的经济活动深度融合，努力促进商事主体更守信用、商业决策更为高效。

企查查商业模式简介，图片来源于招股书

除工程类、资产类采购外，企查查对外采购内容主要包括市场推广服务、云端服务、数据服务、IDC服务以及验证码服务等。报告期内，公司主要供应商包括阿里巴巴集团、苹果广告（北京）有限公司、百度集团、华为软件技术有限公司等。

报告期内，企查查的C端收入占主营业务收入的比例均超76%，而C端客户相对零散；前五大客户皆为B端企业客户，包括中国银行、农业银行、百融云创、空中云汇、抖音集团等。

公司的C端产品从2014年上线至2025年6月末累计注册用户已突破1.5亿。据灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》及QuestMobile数据，2023年在我国企业信息类的通用商业大数据服务商中，企查查的市场份额、移动端活跃用户数排名第二，移动端应用商店下载量第一。

值得注意的是，企查查在业务开展过程中可能触及企业股东、高管的个人信息，尽管公司在处理个人信息时已完善数据处理规则，剔除与企业征信关联度较低的自然人维度信息或对其进行匿名化处理，但由于数据来源复杂多样，且个人信息保护相关法律法规仍在不断强化、细化，公司仍可能存在因未能充分识别并剔除敏感信息而引发的侵犯个人隐私、未能有效保护个人信息的风险。

此外，尽管企查查的老客户贡献付费金额及贡献率稳步提升，但2024年公司的新客户付费金额、企查查会员续费率均同比下降。

公司用户续费、老客户贡献度，图片来源于招股书

02

毛利率约90%，研发费用率低于同行均值

近年来，以人工智能、大数据挖掘、可视化分析为代表的先进技术不断推陈出新、升级换代。随着ChatGPT、DeepSeek等国内外人工智能大模型的发布，各行业同时面临AI等新技术赋能革新所带来的新一轮历史机遇和挑战。

企查查需要不断自主创新，推动产品研发和功能迭代，以确保其产品竞争力。截至2025年6月末，企查查共有员工639人，其中，研发人员最多，达到243人，管理、技术、销售人员分别为84人、110人、202人。

报告期内，公司的研发费用分别约0.93亿元、1.08亿元、1.17亿元、0.6亿元，占营业收入的比例分别为18.02%、17.45%、16.56%和16.05%，明显低于同行业可比公司均值，而研发费用主要为研发人员薪酬。

公司研发费用率与同行业可比公司对比情况，图片来源于招股书

据灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》，2023年中国商业大数据服务市场规模为501亿元，预计到2028年将增长至1153亿元，2023年至2028年的复合增长率为18.1%。

其中，2023年中国通用商业大数据服务市场规模为149亿元，预计到2028年将增长至287亿元，2023年至2028年的复合增长率为14%。

图片来源于招股书

在行业市场规模增长的背景下，近几年企查查的业绩也呈增长趋势。

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，企查查的营业收入分别约5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元、3.75亿元，对应的净利润分别约1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元、1.72亿元。

报告期各期，企查查的毛利率分别为87.24%、88.51%、88.81%和90.74%，保持较高水平，与金山办公、指南针、合合信息毛利率大致相当。

公司与同行业可比公司毛利率对比情况，图片来源于招股书

竞争格局方面，通用商业大数据服务领域的代表性品牌除了企查查之外，还包括天眼查、启信宝、爱企查（企业信息查询）；指南针、同花顺（金融信息查询）；千里马、招标雷达（招投标信息查询）；窄门餐眼、上上参谋（线下门店运营信息查询）；鲸参谋、生意参谋（电商运营信息查询）；易观千帆、七麦数据（App运营信息查询类）等。

尽管上述品牌提供的数据类型和服务对象存在较大差异，但在业务模式上大体相似，且不同品牌之间在会员价格、产品服务、用户体验、营销推广等方面展开激烈竞争，企查查面临着市场竞争加剧风险。

03

江苏苏州冲出一家IPO，上市前巨额分红

企查查注册地位于江苏省苏州工业园区，其前身苏州朗动成立于2014年，由马群、李素芹、施阳共同出资设立，成立时注册资本为50万元。

其中，马群系陈德强的配偶，李素芹系杨京的母亲，马群、李素芹作为名义股东分别代陈德强、杨京出资设立苏州朗动，该等股权代持在2015年完成还原。2020年苏州朗动更名为企查查有限，并在2023年整体变更为股份有限公司。

本次发行前，陈德强直接持有企查查35.49%的股份，并通过苏州知彼、苏州知己间接控制公司股份，合计控制公司53%的股份，为控股股东、实际控制人。

此外，杨京、施阳、万得信息旗下的荷花缘、险峰投资、兴富新兴、中信投资、君安控股等均为企查查股东。

公司股权结构，图片来源于招股书

管理层方面，企查查董事长陈德强出生于1985年，他曾陆续担任过新电信息科技（苏州）有限公司软件工程师、江苏欧索软件有限公司高级开发工程师，2014年与杨京、施阳创办企查查前身苏州朗动。

总经理杨京出生于1983年，硕士研究生学历。他曾陆续担任过南京江琛自动化系统有限责任公司GIS项目经理、江苏欧索软件有限公司电信事业部经理，后来共同创办苏州朗动。

副总经理施阳出生于1975年，大学专科学历。他曾历任新电信息科技（苏州）有限公司工程师、高级经理，后来共同创办苏州朗动。

值得注意的是，企查查在2022年及2023年的现金分红分别为1亿元、2亿元，其中2023年的分红金额占同期净利润的70%以上。

本次IPO，企查查拟募集资金约15亿元，用于企查查C端商业大数据产品研发升级项目、企查查B端商业大数据产品研发升级项目、企查查多维大数据库升级项目、企查查商业大数据人工智能研发项目。

整体而言，凭借上亿的注册用户数，以及在B端专业服务领域的积累，企查查已稳居我国企业信息类通用商业大数据服务头部阵营，但也面临着个人信息保护风险，同时公司的研发费用率低于同行，在激烈的行业竞争及AI技术革新的浪潮下可能影响核心竞争力。