【券商聚焦】招银国际：展望2026年 创新药出海趋势长期将延续

金吾财讯 | 招银国际表示，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨51.9%，跑赢MSCI中国指数24.3%。近期，医药板块有所回调(MSCI中国医疗指数10月至今回调14%)。该机构认为，近期的回调主要是估值与预期的消化与再平衡，这将为后续投资创造更优的布局窗口。展望2026年，创新药出海趋势长期将延续，该机构将重点关注已出海管线的临床进展与数据兑现这一核心催化。

政策端方面，《生物安全法案》虽已签署生效，但鉴于其未波及Medicaid和Medicare的采购且对关联方定义明确，以及中国CXO美国行政机构收入占比较小，该机构预计该法案对中国CXO企业实质经营影响有限。

对于行业展望，该行建议布局思路更偏稳健，关注低估值个股机会。推荐买入三生制药(01530)、固生堂(02273)、药明合联(02268)、中国生物制药(01177)。