【券商聚焦】第一上海：腾讯(00700.HK)社交电商与游戏全球化驱动增长

金吾财讯|第一上海发布研报指，腾讯控股(00700.HK)在社交电商、游戏全球化、云服务和数字医疗四大业务板块展现战略突破。报告重点分析了以下核心投资逻辑： 电商业务方面，微信小店新推出的"朋友赞"功能通过社交裂变模式提升转化率，平台提供最高45%的专项补贴支持，有效利用微信社交关系链优势，构建差异化电商路径。该功能相比传统电商模式具有更轻量的交互方式和更高的信任背书。 游戏业务获得显著突破，腾讯海外游戏收入已超越艺电(EA)、Roblox及GTA系列。报告特别引用马斯克对腾讯游戏"品味极佳"的评价，强调其"去中心化"的赋能模式和给予工作室创作自主权的策略优势，标志着腾讯游戏全球化进入"审美共识"新阶段。 云服务业务实现技术升级，腾讯云原生API日调用量突破100亿次，服务开发者超100万。报告指出，腾讯云已从"资源售卖"转向"能力服务"模式，通过容器、微服务等技术提供标准化API服务，为未来AI大模型等高端云服务奠定基础。 医疗健康领域取得实质性进展，腾讯首款数字疗法产品"腾讯脑力锻炼"获得药监局二类医疗器械认证并进入临床应用，针对轻度认知障碍提供游戏化治疗方案，实现"游戏技术"向严肃医疗领域的成功转化。 当前腾讯股价为596.5港元，总市值5.446万亿港元。报告未明确给出目标价和评级，但通过业务分析展现了公司多领域协同发展的战略布局和增长潜力。