新股前瞻|安克创新：14年智能硬件老兵赴港，“A+H”布局卡位AI硬件浪潮

智能硬件科技行业14年“老兵”——安克创新科技股份有限公司（简称：安克创新），开启“A+H”双资本平台新征程。港交所披露，安克创新（300866.SZ）于12月2日递交主板上市申请，中金公司、高盛、摩根大通担任联席保荐人。

智能充电储能“打头阵”，构建全球化产品与竞争壁垒

招股书显示，安克创新于2011年成立于中国，总部位于长沙国家高新区。2020年，公司在深圳证券交易所创业板成功上市。

经过十余年发展，安克创新成为全球智能硬件科技行业极致创新产品的创造者。公司的产品覆盖三大产品线——智能充电储能、智能家居及创新和智能影音。公司的产品涵盖移动充电、消费级储能、智能安防、智能清洁、创意打印、智能音频以及智能投影等，形成覆盖个人消费、家庭场景、户外使用的全场景智能硬件矩阵。

智能充电储能业务作为核心支柱，2024年收入占比达51.3%，产品涵盖便携式电源、阳台光伏储能、户用储能等，其中SOLIX F3800 Plus便携式电源支持3.84kWh容量扩容至53.8kWh，Solarbank 3 E2700 Pro阳台光伏储能设备实现即插即用。智能家居及创新业务增长迅猛，2025年前九月收入55亿元（人民币，下同），同比增长36.2%，eufy品牌下的4KNVR摄像头S4 Max、掌静脉识别门锁S3 Max等产品受到市场青睐。智能影音业务则以soundcore和Nebula为核心品牌，Liberty 5降噪耳机、X1 Pro 4K激光投影仪等产品形成差异化优势，2025年前九月收入达46亿元，同比增长20.2%。

在销售渠道方面，截至2025年9月30日，安克创新产品已销往全球180多个国家及地区，累计服务超2亿用户，海外市场收入占比超96%。2025年前三季度，北美作为核心市场贡献45.2%的收入，欧洲市场占比提升至26.9%。

线上线下协同的渠道网络，为安克创新重要业务支撑。公司在线上主要与亚马逊、乐天、京东及虾皮等全球领先第三方电商平台合作，2024年线上收入占比71.2%。此外，官方网站DTC收入占比从2022年的4.8%增至2025年前三季度的10%。公司线下与沃尔玛、BestBuy等全球零售巨头深度合作，截至2025年三季度公司分销商数量达608家。

在全球智能硬件市场竞争加剧的背景下，安克创新凭借技术创新、全球化布局、品牌沉淀三大核心优势，构建竞争壁垒。技术创新是公司发展的核心引擎，公司建立“2023实验室”专注底层技术研发，首创氮化镓充电、本地数据存储等关键技术，截至2025年9月30日已拥有2747项全球授权专利，2022-2024年研发费用年复合增长率达39.7%，2025年前九月研发费率提升至9.3%。

在业务模式上，安克创新采用“无厂模式”聚焦研发、设计与品牌运营。公司目前运营Anker、eufy及soundcore三大全球化品牌及Anker SOLIX及eufy Make两大核心子品牌，并在多个细分领域占据领先地位，其中，移动充电产品位列全球第二、独立品牌全球第一，阳台光伏储能品牌全球第一，为产品溢价与市场拓展奠定基础。

行业前景广阔，财务表现稳健

安克创新所处的智能硬件行业正保持稳健增长态势，在物联网、AI技术与硬件产品深度融合的趋势下，设备智能化、场景化应用持续深化，市场规模稳步扩大。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球智能硬件市场规模约1.2万亿美元，2024-2029年复合增长率预计达5.9%。其中，安克创新重点布局的“浅海市场”（规模低于800亿美元的细分品类）2024年规模达3400亿美元，2024-2029年复合增长率高达11.5%，成为行业增长的核心动力。

各大细分赛道，预计将保持增长态势。其中，移动充电市场2024年全球规模2155亿元，预计2024-2029年复合增长率10%；消费级储能市场2024年全球规模2014亿元，预计2024-2029年复合增长率预计达23.6%；智能家居市场2024年全球规模10443亿元，预计2024-2029年复合增长率11.1%；智能影音市场2024年全球规模12447亿元，预计2024-2029年5.3%，随着空间音频、4K投影等技术普及，结构性机会凸显。

行业持续扩容为安克创新业绩增长提供了广阔空间，而公司自身也凭借运营能力实现了稳健增长。2022-2024年，公司营收从142.5亿元增至247.1亿元，复合增长率达31.7%；同期毛利润由54亿元增长至106亿元，年复合增长率达到40.4%；同期毛利率由37.9%上升至43.1%；同期净利润从11.9亿元增至22.1亿元，复合增长率42.9%，增速显著高于营收增长，体现出规模效应与盈利效率的提升。2025年前九月，公司实现营收210.2亿元，净利润19.7亿元，分别同比增长27.8%及28.8%；毛利率稳定在43.3%。此外，公司重视股东回报，2022-2024年分红率分别达42.7%、50.3%、52.8%。

募资加码核心业务，机遇与风险并存

依托行业红利与自身优势，安克创新此次港股上市募资净额将主要用于产品迭代与创新、研发与人才引进、品牌与用户运营、全球直销渠道建设、供应链升级及补充营运资金等六大方向。其中，产品迭代与创新是重点布局领域，公司将持续优化智能充电储能、智能家居及智能影音三大核心产品线，同时发力新兴品类研发，进一步丰富全场景智能硬件矩阵。

研发与人才引进方面，公司将加大底层技术投入，建设研发中心并吸纳充电技术、物联网等领域专业人才，强化GaN Prime快充、Infini Power储能等核心技术的迭代与落地。通过在港股市场募资，公司将进一步夯实全球化布局的资金基础，提升研发创新与渠道拓展能力，巩固细分领域市场领先地位，为AI技术与硬件产品的深度融合及新兴市场拓展注入动力。

值得注意的是，公司发展仍面临一定风险挑战。行业竞争方面，智能硬件市场参与者众多，技术迭代速度快，若不能持续保持创新能力，可能面临市场份额被挤压的风险。渠道依赖方面，公司线上收入占比较高，第三方电商平台的政策变动、佣金调整等可能对经营产生影响。合规风险方面，公司业务覆盖全球多个国家及地区，需应对不同司法管辖区的产品质量、数据隐私、税务、贸易政策等合规要求，国际贸易摩擦与关税变动也可能带来不确定性。

总体而言，安克创新作为全球智能硬件领域的领军企业，凭借深厚的技术积累、完善的全球化布局、稳健的财务表现，具备较强的核心竞争力。此次港股递表搭建“A+H”双资本平台，有望进一步提升公司融资能力与国际影响力，为业务扩张与技术创新注入新动力。在AI硬件快速发展的行业趋势下，公司若能持续发挥自身优势，应对潜在风险，有望实现业绩与估值的双重提升，为投资者带来长期回报。