港股三大指数早盘分化 恒指半日涨0.63% 华润万象生活(01209)涨4.38%

金吾财讯 | 港股三大指数早盘分化，恒科指转跌，截至午间收盘，恒指涨0.63%，国企指数涨0.60%，恒生科技指数跌0.41%。

蓝筹中，华润万象生活(01209)涨4.38%，京东健康(06618)涨4.31%，华润置地(01109)涨4.12%，美的集团(00300)涨3.83%；跌幅方面，信义光能(00968)跌6.12%，泡泡玛特(09992)跌3.58%，信义玻璃(00868)跌2.78%。

板块方面，新消费概念股强势，沪上阿姨(02589)涨16.16%，蜜雪集团(02097)涨4.99%，毛戈平(01318)涨4.91%，锅圈(02517)涨3.37%，上美股份(02145)涨2.48%，巨子生物(02367)涨2.46%。中国银河证券发研报指，展望25Q4，该机构认为市场风格切换的可能性较大，建议关注二条线索：1）年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；2）在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。华源证券表示，新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关键因素。因此，在美护方面，该机构建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平，上美股份等；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金，潮宏基等；潮玩方面，建议关注具备IP创造及对IP运营有丰富的成功经验的公司，如泡泡玛特；现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗。

创新药概念股盘初活跃，百济神州(06160)涨7.70%，三生制药(01530)涨6.51%，金斯瑞生物科技(01548)涨4.94%，科伦博泰生物-B(06990)涨4.89%，先声药业(02096)涨3.62%。中金公司发研报指，创新出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”，license out和new co等形式证明中国创新药正在不断国际化。创新药的发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期。我们认为器械等其他品类出海也值得期待。内需偏弱逐步好转，商保突破带来支付矛盾缓和。2023年开始的医疗反腐经历1年集中整治，2024年进入常态化，我们认为2025年对行业影响逐步缓和；反内卷相关政策的提出，在生物医药行业也在药品集采层面有所体现，第一批仿制药集采的价格锚点有所松动，不再唯低价是取。多元支付体系的尝试，商业保险的呼声不断。政策冲击区域缓和，内需短期偏弱但在好转。摩根士丹利基金表示，在美国降息的背景下，海外药企需求呈现复苏态势，外向型CDMO订单呈现持续改善趋势。整体看龙头公司订单增长趋势良好，2025年增长态势良好，随着海外biotech公司的活跃度提升，相关公司实验室业务也有较好的复苏弹性；国内部分CRO企业订单企稳回升，随着创新药支持政策的持续落地，以及BD交易的活跃，研发需求呈现一定复苏趋势，头部企业订单呈现持续改善趋势。内需型CRO后续有望随着国内稳增长、扩内需等政策不断发力，创新药产业的持续发展，相关服务公司存在持续的恢复潜力。

个股方面，耀才证券金融(01428)跌4.48%。耀才证券金融11日宣布，就蚂蚁控股入股事宜，由于最终截止日期、即本月25日将至，而剩余完成条件可能于该日期或之前未能达成，要约人正考虑可能延长最终截止日期。耀才表示，证监会已批准相关交易，而就购股协议项下拟进行的交易向国家发改委申报方面，要约人一直积极与有关部门进行沟通，以期尽快达成完成条件。耀才4月宣布，创办人兼主席叶茂林以28亿元作价，悉售手上50.55%持股予蚂蚁集团，并触发全面收购要约；蚂蚁表明欲保留耀才的上市地位。

禾赛(02525)跌10.96%。禾赛公告公布，截至2025年9月30日止季度的未经审计财务业绩。期内，公司普通股股东应占净利润为2.56亿元(人民币，下同)，同比扭亏为盈；每股基本净收益1.88元，去年同期为亏损0.54元。期内，净收入7.95亿元，同比增长47.45%。其中，产品收入为7.9亿元，较2024年同期的5.03亿元增加57.0%。需要注意的是，按照季度测算，三季度禾赛ADAS激光雷达交付量环比增速出现大幅放缓，季度环比增速降至25.43%。整体市场来看，三季度中国市场乘用车标配激光雷达环比增速也大幅下滑至19.65%。此外，季度同比增速从去年Q1开始，已经连续五个季度下行。在激光雷达价格战背景下，前装市场并未出现强势增长。高工智能汽车研究院监测数据显示，过去4个月时间，前装标配搭载率一直在10%上下波动。

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆表示，“十五五”时期产业政策或在以“反内卷”重塑制造业利润增长的基础上，推动各类要素向制造业汇聚，着力打造新兴支柱产业，畅通企业从科技创新到利润增长的正向循环，形成产业转型升级的正面示范效应。与此同时，政策重心将从之前聚焦供给端逐步更多向需求端平衡，在服务消费、新兴产业投资等新动能带动下，内需对GDP的贡献有望稳步提升，服务消费将成为亮点。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2025-11-12