【券商聚焦】华泰证券予地平线机器人-W(09660)“买入”评级 指公司受益于高阶智能驾驶需求放量

金吾财讯 | 华泰证券发研报指，11月6日地平线机器人-W(09660)出席了该机构组织的2026年度投资峰会。公司分享了智能驾驶行业最新进展与业务展望。整体来看，公司在核心客户的高阶智驾渗透率持续提升，受益于高阶智能驾驶需求放量，业务保持稳健增长。同时，公司正积极拓展机器人业务，依托芯片与算法积累，加快产业化落地，继续保持在AI芯片领域的领导地位。

该机构表示，公司HSD(高阶智驾)方案持续推进量产，已在多款自主品牌车型上实现搭载，覆盖城区及高速等典型智驾场景。公司通过自研芯片与软件算法的深度融合，显著提升系统的算力效率与安全冗余，进一步强化高阶智驾的稳定性与普及性。与此同时，公司正积极与主机厂协同研发，推动智驾功能从中高端车型向更大规模市场渗透，形成从芯片、算法到整车适配的闭环能力。随着产业化落地加快，地平线在高阶智能驾驶领域的技术优势与市场份额有望持续扩大。

在智能驾驶主业稳步发展的基础上，公司同步加码机器人业务布局，正将多年积累的 AI芯片、算法模型及感知决策技术延伸至机器人领域。公司在多个关键部件及系统级应用上已取得积极进展，正逐步推动从实验室验证向实际应用场景转化。随着机器人产业链加速成熟与终端需求扩大，公司有望在服务机器人、移动平台、工业协作等细分方向实现突破。该机构认为，智能驾驶与机器人技术在感知、决策及控制层具有高度共通性，未来两者的融合将形成显著的技术协同效应，为公司开辟更广阔的成长空间，并进一步夯实其在智能化时代的核心竞争力。

该机构维持25/26/27E公司芯片出货量400/522/693万颗，实现收入36.6/55.4/78.2亿元。公司已获得累计400款车型的定点，4Q25以及2026年有望迎来高算力芯片J6P和高阶算法HSD放量落地，进一步奠定公司端侧解决方案的领先地位。维持28.7X2026年目标价P/S和1729亿港币总市值不变，基于最新股本的目标价11.80港币(公司于10月10日配售6.39亿股，于10月15日股权激励计划发行1.11亿股)，给予“买入”评级。