潮汕人干出来的台铃，快和雅迪一样贵了

文源 | 源Sight

作者 | 王言

电动两轮车第一集团的排位争夺越来越激烈。

近日，有媒体报道，总部位于深圳的台铃科技集团股份有限公司（下称“台铃”）已启动上市辅导，拟于2026年于香港上市。

从市场占有率看，电动两轮车行业第一梯队已形成雅迪、爱玛、台铃三足鼎立的格局，而以九号、小牛等品牌为代表的新势力，正凭借智能化等特色在细分市场突围，市场份额争夺仍异常激烈。

相比之下，作为国内电动两轮车行业市占率排名第三的品牌，台铃通过存量出清的机会，持续进行扩张。

不过，在行业进入存量市场后，台铃想要缩小与前两名的差距、冲击头部梯队核心位置，又拉开与第二梯队品牌的身位，台铃或许还需借助资本注入，从产能升级、技术研发等维度补足短板，进一步强化竞争优势。

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从摩托车到电单车

在20多年前的深圳，当禁摩令影响到传统制摩托行业时，三位潮汕兄弟却从中发现了商机。

早年，孙木钳、孙木钗、孙木楚三兄弟在潮汕老家以修理摩托车为生，2003年，深圳禁摩政策出台，他们敏锐捕捉到电动车替代摩托车的机遇，与合伙人姚立一起在龙岗租下厂房，利用组装摩托车的经验打造出第一台电动自行车。

此后，依靠此前在摩托车行业积累的经验，台铃在广东市场迅速崛起。据媒体报道，2003-2007年，台铃的工厂规模持续扩张，几乎每一年都得换个更大的工厂。2007年，台铃在东莞建立首个现代化生产基地。

截至目前，台铃已成为集电动自行车、电动摩托车与电动轻便摩托车、电动三轮车、智能共享电动车、智能充电桩和换电柜等从整车到配件全产业链的研发、生产、销售、运营及服务为一体的集团化公司，并在全国拥有十大研发智造基地，年产能超过1500万台，同时布局3万多家门店，产品远销全球90多个国家和地区。

另据媒体报道，台铃的年营收已达120亿元。

来源：台铃官网

近几年，在电动两轮车用户年轻化以及渠道线上化的趋势下，台铃也在尝试“笼络”年轻人。2023年，台铃执行总裁的孙木楚在抖音开启直播，据媒体报道，其账号“台铃阿楚”20天涨粉21万；2025年3月，其直播间累计交易额达到2388万元。

而在新国标全面落地与技术升级窗口期的关口，台铃似乎想通过等陆资本市场寻求进一步扩张。

不过当前，台铃由孙氏三兄弟控股（合计持股75%），这种高度集中的股权结构虽利于提升公司的决策效率，但也限制了资本运作空间。

天眼查显示，截至目前，孙木楚持有台铃28%股权，其两位兄长持股比例分别为27%和25%，合伙人姚立持股20%。

截图来源于天眼查

行业普遍认为，通过IPO引入投资者，台铃一方面可以分散家族持股风险，降低单一股东决策失误带来的经营波动；同时借助外部资本的资源整合能力，也能加速产业链上下游并购的动作。

另一方面，登陆资本市场也能为台铃管理层股权激励预留空间，吸引职业经理人团队，推动企业从家族式管理向现代企业制度转型。

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高端化，提单价

谈到电动两轮车行业，就不得不提很多品牌一直在尝试的高端化策略。

虽然各个品牌的产品单价常年都保持在千元以上，但实际上利润空间依然有限。以雅迪为例，2024年雅迪电动两轮车业务毛利率的为15.2%，相比之下，九号同期的毛利率为21.1%。

在此情况下，尽管销售规模不及行业第一梯队，但九号、小牛产品的平均出厂价却一直保持在高位。以2024年的数据为例，这一年，九号与小牛均超过2000元/辆，而雅迪等传统品牌的平均单价则在1500元/辆上下。

另一方面，随着市场容量趋于饱和，进行高端化，提升产品价格以维持业绩增速，也是当前很多电动两轮车品牌的普遍做法。

国盛证券数据显示，2025年4月底，国内电动两轮车保有量已超过4.2亿辆。相当于每3人中就有1人拥有电动两轮车，规模早已超越汽车。也是因此，各个品牌开始在智能化、颜值、安全性能上下功夫。

台铃自然也不例外。在今年举办的华南国际电动车展上，台铃所展示的一款配备无人智驾技术的电动车，已经能够自主应对复杂路况、完成自动倒库等操作。

今年1月，台铃发布了Tai-Link 智驾系统，基于千万用户骑行数据与AI深度学习，整合TCS牵引力控制、ESP车身稳定系统、智能防盗等多维功能，支持蓝牙无感解锁、语音交互等场景化操作。

与此同时，台铃还加入华为“鸿蒙智联”生态，并与华为云在AI、IOT领域进行合作。

此外，针对细分市场需求，台铃也相应地推出高端车型，并请来明星作为代言人。

2023年6月，台铃正式签约王一博为品牌全球代言人。2024年12月，台铃发布了火眼机甲 3封神电动摩托车，定价4599元起。

今年3月，针对都市轻户外场景，台铃发布了新品“赤兔2025”，定位“年轻人智能座驾”，搭载Tai-Link智驾系统以及蓝鲸固态电池。而在一系列智能化新技术的“包装”之下，台铃直接将这款产品的价格推高至4000元上下。

6月，针对女性用户群体，台铃又上线了都市漫骑CITYRIDE系列产品。据了解，该系列产品配备了柔光美妆镜、太空舱宠物箱等专属设计。

整体看，高端化策略下，台铃的产品价格正在持续提升，甚至逼近行业龙头雅迪。

根据奥维云网于今年9月发布的数据，今年上半年，电动两轮车产品价格第一梯队是主打智能的九号、小牛高端品牌，第二梯队是雅迪；第三梯队是台铃。

期内，高端品牌TOP20机型均价小幅降低，受618及地方补贴影响，中端车型价格下探300-800不等，刺激高端品牌市场。

来源：奥维云网

相比之下，同期台铃TOP20车型价格从今年3月开始增长，几乎与雅迪处于同一水平。

不过，需要指出的是，当前电动两轮车的高端化，依然面临着着一定的挑战。

一方面，电动两轮车产品的技术提升空间有限，大多只能在系统、电池、电机和车架下功夫；另一方面，消费者目前对高端电动两轮车的需求也并不强烈，即使是收入相对较高的群体，也很难对高价代步工具产生兴趣。

与此同时，当前全行业面临的库存压力，可能对台铃的品牌冲高策略形成压力。即便“以旧换新”补贴以及新国标的实施在今年上半年推动了相关品牌的销量增长，但长期看，行业依然处于存量竞争态势，如果高库存和降价潮延续，台铃高端化策略很可能受到影响。

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出海找解药

高端化之外，台铃寻求业绩增长的策略，则是进军海外市场。

相比国内电动两轮车市场，海外算是一片蓝海。根据GMI Insights的数据，2024 年全球电动两轮车市场规模为749亿美元，预计在2025-2034年期间以8.7%的复合年增长率增长。

早在2010年，台铃就开始布局海外市场。这期间，其主要以OEM模式出海，相关业务依赖代理商，无法形成稳定的品牌力和渠道积累。

从2019年开始，台铃在包括肯尼亚、乌干达、菲律宾、泰国、马来西亚、越南等全球多个国家及地区，推广电动出行项目。2023年10月，台铃宣布将大力扩张海外市场。2个月后，台铃提出“再创5年5倍增长，海外再造一个台铃”的计划。

不过，尝试布局海外市场的中国电动车品牌并非只有台铃一家。以雅迪为例，2019 年，其在越南北江建立产研基地，是中国电动两轮车品牌首次在海外建立生产基地；2023年，雅迪开始在越南Tn Hng工业区建设新工厂，预计2025年投入运营，年产能可达200万辆；2024年5月，雅迪印尼智能产研基地奠基，这是其在全球的第8个智造基地，预计投资超过1.5亿美元，将于2026年建成。

而不论是在海外进行渠道建设、品牌营销还是铺设供应链，都是一个需要长期砸钱的苦差事。

以雅迪包括营销成本在内的销售费用为例，2018-2024年及2025年上半年，其相关支出分别为5.82亿元、7.7亿元、9.35亿元、12.83亿元、13.58亿元、14.36亿元、12.15亿元和8.19亿元。

在此情况下，寻求登陆资本市场以进一步融资，推动高端化以及全球化，大概率是台铃寻求破局、走出行业周期的一次重要尝试。

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