存储双雄，股价暴跌

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来源 ： 内容编译自chosun 。

韩国半导体龙头股三星电子和SK海力士股价13日早盘下跌。随着中美贸易紧张局势再度升温，此前带动韩国股市上涨的半导体股也连续下跌。

截至当日上午9点11分，SK海力士股价报40.65万韩元，较上一交易日下跌2.15万韩元（5.02%）。

与此同时，三星电子股价下跌3.28%，报91,300韩元；韩美半导体股价下跌4.03%，报114,300韩元。

此前：三星、SK海力士在人工智能半导体热潮中飙升

中秋长假结束后，韩国股市于10日重新开市，外国投资者纷纷涌入韩国半导体股。休市期间，包括美国公司英伟达和AMD宣布与OpenAI达成大规模投资协议在内的重大利好消息不断涌现。这些利好消息推动三星电子股价飙升6.07%，至9.44万韩元，SK海力士股价上涨8.22%，至42.8万韩元，两者均创下收盘新高。以美林、高盛和摩根首尔等全球券商为首的外国投资者延续了“买入韩国”的势头，仅在韩国综合股价指数（KOSPI）就净买入超过1万亿韩元。其中，超过8000亿韩元集中在三星电子及其优先股上。

费城半导体指数（包含英伟达、博通、台积电和阿斯麦等全球半导体巨头）在韩国股市休市期间创下历史新高，引领主要股市上涨。这一上涨趋势也延续到了韩国股市。尽管日本日经225指数、中国上证综指和香港恒生指数等主要亚洲股指下跌，但韩国综合股价指数（KOSPI）因对半导体相关利好消息的滞后反应而大幅上涨。

人工智能驱动的半导体行业上涨，推动韩国综合股价指数连续第三个月创下历史新高。据韩国交易所的数据，韩国综合股价指数的市值在过去一个月内增长了约248万亿韩元，其中三星电子和SK海力士两家公司就贡献了219万亿韩元，占总增幅的近90%。

证券公司预期大规模人工智能投资将推动“半导体超级周期”，纷纷迅速上调相关公司的目标价。彭博社10日报道称，摩根士丹利将三星电子的目标价上调14%，至11.1万韩元，理由是人工智能需求和DRAM市场复苏。分析师预计，作为DRAM和NAND闪存领域的领军企业，三星电子将受益于人工智能驱动的半导体需求导致的供应短缺。韩国国内证券公司也纷纷效仿，NH投资证券将三星电子的目标价上调至11.5万韩元。目前最高目标价为12万韩元（韩国投资证券）。

三星利润，有望创新高

分析师估计，受客户重建库存导致服务器需求上涨推动，三星电子预计将实现 2022 年以来最高的第三季度利润。

根据LSEG SmartEstimate对31位分析师的预测，这家全球最大的内存芯片制造商预计7-9月营业利润将达到10.1万亿韩元（71.1亿美元）。该预测偏向那些预测更准确的分析师。这一数字将比去年同期增长10%。

分析师将复苏主要归因于传统内存芯片定价的提高，这将抵消高带宽内存 (HBM) 芯片销量的疲软，因为三星尚未向 Nvidia 供应其最新的 HBM 产品。

HBM 芯片对于人工智能 (AI) 开发至关重要，旨在通过垂直堆叠芯片来降低功耗并处理大型数据集。

分析师表示，对内存芯片的需求，尤其是来自超大规模厂商和 ChatGPT 等服务的人工智能相关投资，给通用服务器带来了更多的工作量，从而推高了传统内存芯片的价格。

TrendForce 的数据显示，第三季度一些广泛用于服务器、智能手机和个人电脑的 DRAM 芯片价格较去年同期上涨了 171.8%。

尽管三星的传统内存业务表现良好，但分析师表示，其向英伟达供应最新 12 层 HBM3E 芯片的延迟损害了其利润和股价。

竞争对手 SK 海力士和美光从人工智能驱动的需求中获益更多，而三星在中国的业务往来（美国限制其在中国销售先进芯片）限制了其增长。

分析师表示，随着三星与 OpenAI 和特斯拉等主要客户达成供应协议，市场对三星股票和芯片业务（包括内存和合同芯片制造）的信心预计将有所改善。

自 7 月份宣布与特斯拉达成芯片供应协议以来，三星股价已上涨逾 43%。

本月初，在 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 访问韩国期间，三星、SK Hynix 和 OpenAI 宣布合作为星际之门项目提供先进的内存芯片。

NH Investment & Securities 高级分析师 Ryu Young-ho 表示，OpenAI 与三星主要 HBM 客户之一 AMD 之间的 AI 芯片交易也将使三星受益。

Ryu 补充说，三星与特斯拉达成的价值 165 亿美元的代工协议提升了人们的预期，即如果三星按计划完成该项目，其陷入困境的合同芯片制造业务可能会赢得更多来自大型科技公司的订单。

尽管最近由人工智能驱动的供应交易预示着三星的前景乐观，但分析师警告称，不确定性仍然存在，包括美国可能对芯片征收关税，以及中国加强对先进芯片和制造设备中使用的稀土材料的出口管制。

9 月，美光公司表示，由于需求强劲，预计未来几个月内其 2026 日历年的所有 HBM 芯片将售罄。

三星将于周二公布其收入和营业利润预测，完整结果将于本月晚些时候公布。

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今天是《半导体行业观察》为您分享的第4193期内容，欢迎关注。

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