A股成交额再超3万亿，股市挑战4000点需要具备什么条件？

9月18日，沪深京三市的成交额高达3.17万亿元，股市单日成交额再度超过了3万亿元。在A股市场的历史上，曾经在2024年10月8日创出了3.48万亿元的历史天量，之后几次突破3万亿成交额的时间点均发生在2025年。按照今年9月18日3.17万亿的单日成交额分析，可以排在A股史上第4高的天量水平。

A股市场历史上出现过5次3万亿元以上的单日成交额水平，均发生在2024年和2025年。其中，2025年发生了4次，2024年发生了1次。从这项数据分析，近一两年时间A股市场的流动性与活跃度已经发生了显著提升。

在A股单日成交额显著放大的背后，主要得益于几方面的影响。

第一个影响因素，股市容量持续扩大，市场需要的流动性更大，促使股市成交额的持续放大。

第二个影响因素，股市两融余额规模持续提升，作为股市投资信心的晴雨表，两融余额持续增加意味着市场潜在的增量资金在增长。虽然当前A股的两融余额已经创出了历史新高，但与股市流通市值规模相比，占比不到2.5%，与2015年高峰值的比例相比，仍然存在较大的提升空间。

第三个影响因素，以公募基金、外资资金为代表的机构投资者规模持续扩大，为市场带来了源源不断的增量资金补充。

第四个影响因素，居民存款投资转化在提速，在无风险利率持续走低的背景下，包括银行活期存款、一年期定期存款在内的存款资金最容易进行投资转化，假如有5%的存款资金进行投资转化，那么将会给A股市场带来可观的增量资金补充。

上述的增量资金来源，主要与市场投资环境、市场赚钱效应有关。一旦市场形成了有效的赚钱效应，那么各路资金也会蜂拥而至。可以说，A股市场不缺乏资金，缺乏的是投资信心与赚钱效应。

9月18日，A股市场创出了3899.96点新高，遗憾的是，市场距离3900点仅有0.04点的差距。股市上冲3900点未果，却冲高回落，市场出现了放量滞涨的走势。在股市创出历史第4高天量的背后，反映出市场向上突破的抛售压力不少，股市向上挑战4000点之前，市场仍有反复震荡的需求。

4000点是A股市场的重要心理关口，同时也是2007年6124点和2015年5178点的连线位置。由此可见，4000点不仅是心理层面上的阻力位，而且也是技术层面上的压力位，股市可否形成向上突破，将会影响后市上涨的高度。

虽然A股市场曾经在2007年和2015年短暂突破了4000点，但股市停留在4000点上方的时间比较短暂。与2007年和2015年相比，当年4000点的A股市场，所对应的估值水平比较高。如今，即使A股市场有效突破了4000点，但沪市主板的平均市盈率也只有15倍左右的水平，与美股三大指数相比，仍然显得比较便宜。

当前，市场面临着3900点和4000点的强压位置，市场需要借助外力来打破多空僵持的局面。从有利的因素分析，只要A股市场的日均成交额维持在2.5万亿乃至3万亿以上水平，那么A股市场依然处于比较健康的状态。什么时候市场出现突然大幅放量或者突破大幅缩量的情况，那么投资者需要警惕股市调整的风险。

按照当前A股内外部的政策环境、资金面环境状况，结合当前市场所处的估值水平分析，有利于股市选择向上突破的走势，股市站上4000点，只是回归市场合理的估值水平，3000点可能已经成为A股市场的过去式。#三大指数集体调整，A股再迎牛回头？#