【券商聚焦】兴业证券首予和铂医药(02142)“增持”评级 指对外授权收入带动业绩大幅增长

金吾财讯 | 兴业证券发研报指，和铂医药-B(02142)对外授权收入带动业绩大幅增长，与阿斯利康订立全球战略合作协议。2025年上半年实现收入1.01亿美元((+327%)；实现归母净利润0.73亿美元((+5125%)。其中，分子许可费收入由2083万美元增长至9371万美元((+350%)。2025年3月，公司在阿斯利康订立的合作协议中有资格获得预付款及潜在短期里程碑付款及额外项目的选择权行使费用1.75亿美元、最多44亿美元的额外开发和商业里程碑付款及分级特许权使用费。截至2025年中期业绩公布日，公司年内对外合作总金额已超60亿美元。

BM7020是利用公司专有的全人源HBICE双抗技术及Harbour Mice平台开发的BCMAxCD3双特异性抗体。2024年公司将HBM7020的开发策略重新调整为免疫性疾病，当前自身免疫疾病处于IND准备中。2025年6月，公司与大冢制药达成HBM7020的海外权益授权，公司将获得总计4700万美元的首付款和近期里程碑付款，并与大冢制药子公司Visterra公司达成有关诺纳生物专有的HCAb Harbour Mice技术平台的许可协议。

该机构预计公司2025-2027年实现归母净利润0.81/0.43/0.60亿美元，同比增长2804.4%/-46.6%/39.7%，以2025年9月16日收盘价计算，对应PE为22.8/42.6/30.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。