【券商聚焦】中泰国际维持浪潮数字企业(00596)“买入”评级 指其云服务快速增长

金吾财讯 | 中泰国际研报指，浪潮数字企业(00596)上半年收入43.3亿元（人民币，下同），同比增长4.9%，符合预期。期内业务结构改善明显，云服务实现收入12.7亿元，同比增长30.0%，占比提升至29.3%，管理软件和物联网解决方案比例降至27.6%和43.1%。云服务的半年运营利润率提升至1.6% ，去年同期为-7.0%。管理软件和物联网解决方案的运营利润率分别为15.4%和1.0%，保持稳定态势。上半年净利润为1.8亿，同比大幅增长73.3%。

该机构指，公司坚持执行“AI First”战略，全线产品拥抱人工智能大模型技术，面向企业服务领域，持续研发浪潮海岳大模型和全栈工具服务，为客户提供领先的AI解决方案。公司打造AI原生的海岳企业软件，发布开箱即用的智能体集群浪潮海岳商业AI，落地高价值智能应用场景，为客户提供领先的AI解决方案。通过“AI数智底座+AI原生软件+智能体”三层架构，解决人工智能应用落地难题，帮助企业实现数智化跃迁。公司持续完善国际化支撑底座，在产品搭建统一翻译管理系统，新增多会计准测、支持平行账簿，满足国际化核算需求等。另外，公司计划加大力度拓展海外市场，首阶段向东南亚制造业中小企推广管理软件产品。另一方面，跟随央国企出海亦有助于为公司的盈收带来增量。

该机构大致维持公司盈利预测不变：FY25E/FY26E 净利润为5.2亿/6.2亿，同比提升35.6%/19.5%，FY25E-27E净利润复合增长率为19.1%。云服务业务规模扩大，公司盈利能力快速增强。给于20倍FY26E市盈率估值，调整目标价至12.00港元，维持“买入”评级。