营收继续缩水！招商银行归母净利微增背后面临哪些挑战？

招商银行今年上半年归母净利润同比增0.25%，但营业收入同比降1.72%。其中，净手续费及佣金收入同比降1.89%，公允价值变动损益亏48.19亿元

投资时间网、标点财经研究员 田文会

招商银行股份有限公司（下称招商银行，600036.SH）今年上半年艰难实现净利润微增，但在非息收入拖累下，营收仍然下降。其中，信用卡收入下降和公允价值变动大额亏损反映了该行在零售金融和投资管理上仍面临较大挑战。

据招商银行半年报，今年上半年，该行归母净利润同比增0.25%，但营业收入同比降1.72%。2024年上半年，该行营业收入也同比降3.09%。

招商银行今年上半年营收中，净利息收入同比增长1.57%，但非利息净收入同比降6.73%，其中，净手续费及佣金收入同比降1.8 9%。

手续费及佣金收入中，资产管理和银行卡手续费收入同比下降。

同时，该行投资相关收益大幅下滑。今年上半年，该行投资收益与公允价值变动损益合计额同比降21.62%。其中，公允价值变动损益由去年同期盈利转为亏损48.19亿元。这也成为影响该行业绩增长的最大因素。

坚持零售金融战略主体地位的招商银行，今年上半年零售金融业务税前利润同比增长，但零售非利息净收入同比下降，主要因零售银行卡手续费收入同比降16.48%。

与此相应，受需求不振影响，今年上半年，该行信用卡交易额、信用卡利息收入、信用卡非利息收入皆同比下降。 

公允价值变动亏近50亿元

今年上半年，招商银行归母净利润同比微增，扭转了一季度下降趋势，主要因信用减值损失下降。但该行营业收入仍然同比下降，主要因投资相关收益下滑较快。

招商银行半年报显示，今年上半年，该行归母净利润为749.30亿元，同比增0.25%，高于同期商业银行-1.2%的净利润同比增速。 

营业收入则同比降1.72%。其中，净利息收入同比增长1.57%，非利息净收入同比下降6.73%。

在手续费及佣金收入中，财富管理手续费及佣金收入实现同比增速转正，同比增长11.89%。不过，资产管理手续费及佣金收入同比下降6.91%，银行卡手续费收入同比下降16.37%。

今年上半年，该行财富管理手续费及佣金收入中，代销理财收入同比增长26.27%，主要是代销规模增长及产品结构优化双重因素拉动。同时，代理基金收入、代理证券交易收入同比增长也较快，主要因权益类基金保有规模及销量同比提升、香港资本市场客户证券交易需求提升等。

不过，上述转变也不能证明招商银行财富管理能力有明显提升，财富管理收入与今年上半年股市行情密不可分。

招商银行自营投资方面的表现则令投资者失望。

今年上半年，招商银行非利息净收入中，其他净收入同比下降12.88%。其中，投资收益与公允价值变动损益合计额同比减少47.1亿元，降21.62%。该项中，投资收益同比增长，但公允价值变动损益为-48.19亿元，上年同期为22.86亿元，主要是债券投资公允价值变动减少和非货币基金投资分红增加导致。

招商银行副行长彭家文表示，其他非利息净收入主要来自金融市场交易，负增长是由于市场利率今年和去年的走势出现分化导致。去年上半年债市是牛市，今年一季度十年期国债收益率在反弹，二季度长端利率虽然有所下行，短端利率仍然居高不下，这是非利息净收入同比负增长最主要的原因。  

零售金融仍面临考验

作为“零售金融之王”，招商银行今年上半年零售金融业务税前利润恢复增长，但仍存在多项问题，该行零售金融业绩增速近几年波动也较大。

招商银行副行长王颖在该行2025年中期业绩发布会上也表示，消费降级和房地产市场调整给信用卡交易和个贷风险带来了巨大挑战。

招商银行半年报显示，今年上半年，该行零售金融业务税前利润同比增长1.64%，占该行税前利润的58.53%。

2024年上半年，该行零售金融业务税前利润同比降1.12%。2022年—2024年，该行此项同比增速分别为21.19%、6.09%、-9.28%。

招商银行（不含子公司）今年上半年零售金融业务业绩增长主要因零售净利息收入增长，零售非利息净收入则同比下降3.52%，主要因零售银行卡手续费收入同比下降16.48%。

相应地，该行今年上半年信用卡交易额同比下降8.54% ，信用卡利息收入同比下降4.96%，信用卡非利息收入同比下降16.23%。

彭家文称，信用卡户均消费、笔均消费金额在下降，这是该行信用卡收入负增长的最主要原因，也是今年手续费收入的最大压力点。

今年上半年末，招商银行信用卡贷款也较上年末下降2.46%。

彭家文表示，该行信用卡贷款市场份额还在提升，信用卡贷款余额下降主要是受需求不振影响，目前整个银行业的信用卡贷款增长都不好。

今年上半年末，该行零售贷款不良率为1.03%，也较上年末升0.07个百分点。主要因小微贷款和消费贷款不良率上升。

王颖在该行2025年中期业绩发布会上表示，从行业来看，零售贷款风险上升的趋势未见拐点，目前仍处于风险持续暴露期。受行业影响，该行零售信贷的风险未来一段时间仍将小幅上升。

招商银行零售金融税前利润同比增速

数据来源：招商银行财报