蔚来全新ES8比老款便宜12万！乐道L90热度暴涨, i8是最大竞品

[汽车之家 行业] 本周新势力方面有3个重点，一是零跑首次实现半年度盈利 ，上半年交付量位居新势力第一，但盈利质量一般，盈利规模过小，含金量不高。二是小鹏交付量创新高，亏损只剩4.8亿，盈利就在4季度。三是蔚来乐道L90火热，再推出全新ES8预售比老款便宜12万，蔚来美股大涨超10%。

传统车企方面，长城汽车巴西工厂投产 年产能5万辆，以应对关税风险。

行业方面，汽车经销商上半年盈利状况进一步恶化，燃油车品牌是重灾区。新车“价格倒挂”是经销商亏损扩大的首要原因。新能源经销商经营状况远好于燃油车。

海外方面，特斯拉Model Y六座版开售，推出新产品扎堆争夺年末行情。

8月21日，蔚来全新ES8正式开启预售，比老款便宜12万元预售, 将于9月下旬正式上市并交付。

新车有3个版本:

a. 6座行政豪华版整车购买预售价为41.68万元起，采用电池租用服务（BaaS）后为30.88万元起；

b. 7座行政豪华版购买预售价为41.68万元起，采用电池租用服务（BaaS）后为30.88万元起；

c. 6座行政签名版购买预售价为45.68万元起，采用电池租用服务（BaaS）后为34.88万元起。

蔚来ES8作是大三排纯电SUV市场的开创者

蔚来全新ES8在参数配置上与问界M9纯电版等竞争对手各有千秋，价格却明显低一些。

乐道L90：客流暴涨，关注度达到80%，对比最多的是理想i8

乐道L90的热度还没散去，ES8又掀起一波热潮。8月12日，乐道汽车发文，旗下L90车型上市10天，累计交付超4000辆。目前蔚来合肥工厂正满产运行，加紧生产备货，加速交付。

乐道销售反馈：

现在每天基本都有10组以上的客户来看车，80%的是来看L90的。L90占八成，L60就两成了。 L90成为了店里的引流神器！

别人都是怎么买这车的？

店里卖得最好的版本是Max和Ultra，各一半，Pro基本没人买，主要还是因为价格差距没那么大，但舒适性配置却差了不少。颜色方面，金色外观+黑色内饰是最畅销的。

客户什么类型，都会对比哪些车？

相对L60来讲，客户年龄普遍要大一些了。有推着婴儿车来的，也有儿子都是主要决策的家庭，家用是绕不开的话题。客户职业方面倒是五花八门，从小企业主、普通公务员到企事业单位中高层都有，甚至还有无业游民。

重点对比车型是是理想L9和问界M9。实际提的最多的竞品，还是i8。另外，还有极少部分客户提及特斯拉YL六座版。

客户会有哪些抱怨？

缺点提得最多的，是智驾的硬件底子（点名算力方面）感觉不够“未来感”。另外，许多客户（尤其是之前看过蔚来、理想的）觉得内饰的精致度、高级感，和蔚来或者理想比，还是差了点意思。

短评：

但蔚来全新ES8能否撑起与乐道L90 有10多万元的价格差，会不会产生竞争，也需要进一步观察市场的反应。

蔚来这场发布会是从7点半开始的，开了差不多3个小时。这在蔚来史上，可是第二次。上一次是乐道L90，从结果来看确实爆单了，看看未来L9+ES9能否成为蔚来的转折点了。

8月20日，财联社消息，从知情人士处获悉，中国一汽正在筹划入股零跑汽车，成为该公司战略股东。“一汽计划初步要约收购10%左右零跑股份，目前该方案已经在一汽内部相关部门流转推进。

二季度净利润再次转正

零跑曾经在2024年第四季度首次实现单季度盈利，但在2025年第一季度又由盈转亏，8月，在第二季度再次扭亏为盈，实现半年度盈利0.3亿元。

核心业务盈利能力尚未稳固

0.3亿元的净利润，在242.5亿元营收中的占比仅为0.12%，利润规模极为有限。更值得关注的是，公司经营亏损实际达0.9亿元，净利润转正主要依赖1.1亿元的财务收入净额及联营公司贡献的0.1亿元收益。

非车业务收入的透明度也引发部分投资者质疑

非车收入包括政府补贴约5亿元、碳积分收入2亿-3亿元、来自一汽的研发收入2亿元以及商贸收入1亿元，合计近11亿元。

净利润0.3亿元与3亿元存在本质区别。当前盈利规模过小，含金量不高，不排除存在财务技术性操作的可能，或与后续资本运作密切相关。

短评：

不排除零跑利用财务手段实现盈利而再融资，今年以来，港股再融资市场显著回暖，比亚迪、小米等企业均通过配售获得大额资金。零跑也于今年3月宣布拟向四家国资背景机构定向增发7021万股，募资26亿元。实现净利润转正，无疑有助于提升其再融资时的估值与市场认可度。

特斯拉（NASDAQ：TSLA）中国于8月19日启动Model Y六座版发售，价格为33.9万元。这款新车型将从9月起交付。

特斯拉在全球陆续推出新Model Y

2025年一季度，特斯拉陆续在全球各地推出新款Model Y，此次增加六座版是为了争取更大销量。Model Y是2024年全球销量最高的乘用车型，在国内同一细分市场也占据冠军位置。

特斯拉的主销车型仅有Model Y和Model 3两款，在中国市场面临较大竞争压力。

中国市场竞争形势仍然较为严峻

理想汽车在7月29日推出纯电车型i8，计划8月20日开始交付，这款车型售价与Model Y六座版基本重合。

其他产品定位类似的车型还包括蔚来子品牌乐道L90、问界品牌M8纯电版、智界品牌新款R7等。此外，众多与Model 3处于同一细分市场的新车正排队上市。

各大品牌产品扎堆上市，都是希望争夺年末新能源汽车市场翘尾行情。

“以旧换新”补贴是否延续到2026年面临不确定性

根据过往规律，在补贴和优惠措施到期前，新能源汽车市场会出现销量高峰。不愿具名的车企人士称，下半年车企将集体冲销量。

短评：

也要留意下半年增速可能放缓，2024年第四季度，汽车销量基数较高，2025年上半年的消费需求也基本释放，随后几个月，汽车销量同比增速可能会明显放缓。此外，主管部门提出“反内卷”措施，削弱了车企以价换量的能力。

8月19日晚间，小鹏汽车公布财报，披露2025年二季度，交付超10.3万辆汽车，创下公司单季交付纪录。销量上涨推动小鹏汽车营收同比增长125.3%、至182.7亿元，亦创下公司单季营收新高。

小鹏汽车亏损情况大幅改善

净亏损由2024年同期的12.8亿元减少至4.8亿元，收窄超六成。二季度，公司整体毛利率为17.3%，同、环比分别增加3.3个和1.7个百分点。

净利润率从去年同期的-15%已经大幅收窄到-2%。

大众技术服务高毛利率拉动整体公司毛利率

值得注意的是，服务及其他业务的毛利率高达53.6%，远超公司17.3%的毛利率水平，对公司整体毛利率形成重要支撑。

该板块包含小鹏汽车与大众汽车集团开展的技术研发合作，大众方面支付服务费用，其业务属性意味着利润率较高。

全新 P7取代MONA成为顶流

随着二季度多个改款车型的交付量爬坡，小鹏单车收入环比回升至 16.4 万元，MONA M03 和 P7+ 合计销量占比也降至 65%。

短评：

现在的小鹏呈现出某种 “人到中年” 的特质——不再一味追求出风头、推爆款，而是更加注重在产品、质量、管理、销售和供应链等方面的基础能力建设。毕竟，无论技术愿景多么宏大，小鹏首先必须是一家能够高效运营、持续盈利的汽车公司。

8月18日，中国汽车流通协会发布2025年上半年经销商生存状况调查报告（下称“报告”），显示上述信息。2025年上半年，汽车经销商亏损比例达52.6%，相比2024年末提升约11个百分点；盈利比例下降约10个百分点、至29.9%。

补贴虽然拉动销量，但经销商压力依然巨大

中国汽车流通协会副秘书长郎学红称，2025年上半年，“以旧换新”补贴政策拉动国内汽车市场整体销量增长，但汽车经销商生存压力更大。

各车企制定的销量目标较高，加之市场竞争激烈，只有30.3%的经销商完成了上半年销量目标。

新车“价格倒挂”是经销商亏损扩大的首要原因

新车“价格倒挂”是指，经销商面向消费者的产品售价低于从车企提车的价格。这种情况大多是因为经销商要在激烈竞争中完成销量目标，不得已而为之。

报告显示，2025年上半年，74.4%的汽车经销商存在不同程度的“价格倒挂”情况，“价格倒挂”幅度达到15%以上的汽车经销商占比高达43.6%。

新能源经销商经营状况远好于燃油车

相对而言，新能源独立品牌经销商的经营状况好于燃油车品牌。报告显示，新能源独立品牌经销商当中，盈利占比为42.9%，亏损占比为34.4%。

燃油车品牌经销商中，盈利占比仅有25.6%，亏损占比达58.6%。

短评：

在市场转型压力下，不少经销商主动从经营燃油车品牌转投新能源品牌。留守燃油车品牌的经销商呼吁车企积极转型，加快研发推出新能源产品。

8月16日，长城汽车官方披露中国车企海外布局正在逐渐从单纯出口向本地投资升级。8月16日，长城巴西工厂正式竣工投产。巴西总统卢拉、副总统阿尔克明、中国驻巴西大使祝青桥、巴西劳工部部长等政要，以及长城汽车总裁穆峰等人，参与了首车下线仪式。

曾经的巴西汽车进口关税高达35%，非常封闭的市场

在传统燃油车时代，巴西汽车进口关税高达35%。从2015年开始，巴西对纯电动汽车免征关税，并给予混合动力车型关税优惠，吸引了中国车企前来“掘金”。

此前因为高关税，巴西是一个非常封闭的市场。2015年巴西调整新能源汽车关税，相当于打开了入口，这也正好与中国车企新能源汽车产品的优势相吻合。

巴西也希望“以市场换技术”，发展本土新能源汽车产业

自2024年1月起，巴西分阶段提升各类新能源汽车（包含纯电动、插电混动和油电混动）的整车进口关税，到2026年7月，新能源汽车关税将与燃油汽车35%的税率齐平，旨在引导国外车企到巴西落地投资。

短评：

长城汽车巴西工厂的投产，也为以长城汽车为代表的中国车企出海前景带来了新的展望。长城汽车以巴西工厂为基础，将辐射整个拉美地区，让“中国智造”在拉美市场持续发展。