获大摩等多家顶级券商一致看高！极智嘉-W(02590)深耕AI+机器人赛道 具身智能优势凸显

智通财经APP获悉，近日，全球AMR仓储机器人第一股极智嘉- W (02590)发盈喜，预计2025年上半年营收同比增长27%-32%，调整经调整亏损净额大幅收窄90-95%。

除了亮眼的业绩预告以及在具身智能领域的前瞻布局，多家顶级券商在本周密集发布研报首次覆盖极智嘉，包括中信证券、德意志银行给予“买入”评级，摩根士丹利给予“增持”评级，光大证券亦加入首次覆盖行列，其中，最高目标价为26港元，国内外机构均看好极智嘉“AI + 机器人”核心优势及未来潜力。

中信证券首予"买入"评级，认为极智嘉正处在下游需求提速、海外渠道变革、拓展具身智能、盈利拐点将至的关键时点。公司产品矩阵、产品力、渠道开拓，不断挤占海外巨头核心客户份额，均为公司收入增长和盈利改善打下坚实基础。并且，标杆客户、商业化场景、研发积累铸就公司进军具身智能领域的核心优势。该机构看好公司AMR基本盘进入高景气发展周期，战略布局具身智能机器人，估值空间有望打开。

德意志银行亦给予“买入”评级，指出极智嘉正利用 AI 技术来最大化优化 AMR 部署，从而提升仓库运营效率。随着全球仓储自动化市场及销售增长可能在低迷的2023-2024年后重新加速，这一行业复苏趋势有望惠及该领域的头部企业。

摩根士丹利给予“增持”评级，认为相比其他AMR公司的解决方案较为有限，极智嘉凭借全面且卓越的产品线巩固市场领导地位，且依托自主研发的软件算法，在大规模机器人群管理方面具备将机器人数量扩展至5,000台以上的潜力，远超同行。

该机构分析，标准化产品、高空间利用率及工作效率是极智嘉毛利率领先的关键，而 Symbotic 作为系统集成商因依赖单一客户、大福因产品多样化且定制化毛利率均较低。

此外，与全球上市同行相比，极智嘉区域收入结构最多元(各地区占比 18%-28%)，Symbotic 收入全来自北美，AutoStore 63% 收入来自欧洲，大福则聚焦亚洲和北美、欧洲市场较弱。

光大证券表示，极智嘉为全球AMR仓储履约解决方案龙头，以全栈平台化技术+全球服务网络构筑深厚的技术壁垒，全球交付能力验证商业化实力。该券商看好行业未来发展，指出AMR作为仓储自动化的主要驱动力，全球市场规模有望迎来稳健放量。