【券商聚焦】东吴证券维持锅圈(02517)“买入”评级 机构指公司盈利水平持续优化

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，锅圈(02517)2025H1实现营收32.4亿元，同比+21.6%；实现归母净利1.83亿元，同比+113.2%；实现核心经营利润1.90亿元，同比+52.3%。

该机构表示，2025H1公司毛利率22.1%，同比-1.7pct，环比24H2+1.7pct，公司2024H2开始推广性价比套餐，从品类结构来看，2024H2、2025H1套餐营收占比稳定，但2025H1套餐的毛利率有提升、带动毛利率环比改善。2025H1销售/管理费率分别为9.5%/6.4%，同比-1.7/-1.7pct，随着规模增长费用端效率优化明显。受益于费用端优化，25H1核心经营利润率达到5.9%，同比+1.2pct；净利率5.9%，同比+2.7pct。

该机构续指，公司盈利水平持续优化，经营基本面稳健，该机构上调盈利预测，预计公司2025-2027年的营收为72.9/83.9/95.5亿元(此前预期为72.9/83.8/95.5亿元)，同比+13%/15%/14%；归母净利为4.2/5.0/5.8亿元(此前预期为4.0/4.7/5.6亿元)，同比+81%/19%/17%；对应PE为21/18/15X。维持“买入”评级。