手握特斯拉“橄榄枝”，三星能否靠代工“翻身”？

近日，有报道称，三星电子在新达成的165亿美元协议中，将为特斯拉生产半导体，为其表现不佳的代工业务带来提振。

具体来看，三星电子宣布与某客户已达成一项22.8万亿韩元的芯片生产协议，该协议将持续到2033年底。

据一位要求匿名的知情人士透露，特斯拉就是这位客户，该公司已经与三星的芯片代工部门有了业务往来。受此消息提振，三星股价在首尔一度上涨3.5%，创近四周来最大盘中涨幅。

马斯克之后在X平台发帖证实报道属实，还在另一条帖子中表示，“三星在德克萨斯州的工厂将生产特斯拉下一代AI6芯片，目前三星在生产AI4芯片”，并称“台积电将先在台湾生产刚刚设计完成的AI5芯片，然后在亚利桑那州生产。”

三星不仅自主生产存储芯片，还为客户代工生产半导体，但在芯片生产领域的市场份额不断下滑，难以获得足够订单来充分利用其代工产能。

此次拿下特斯拉大额订单，无疑将对三星代工业务带来极大的提振。

三星代工业务 “久旱逢甘霖”？

三星电子作为全球半导体领域的重要参与者，业务涵盖存储芯片、代工、显示等多个板块。在代工业务方面，三星是全球第二大代工厂商，仅次于台积电。

不过，近年来三星代工业务发展并不顺利，面临诸多挑战。

其代工业务近年来的疲软，成为外界对其看衰的原因之一。一位分析师此前曾表示，外界对其盈利表现之所以不报太高期待，最主要的原因除了内存业务难以跟上AI需求以外，还有一个关键就是其代工业务订单量疲弱。在过去一年里，三星股价累计下跌16.44%。

市场研究机构TrendForce报告显示，今年首度，全球首十大晶圆代工厂中，台积电凭藉先进制程导入速度和良率控制的绝对优势，以67.6%市场份额稳居榜首。但中芯国际正迅速追赶南韩三星电子，市场份额已攀升至6%，并持续增长。

而三星电子2025年第一季度营收大幅下滑11.3%，降至28.93亿美元，其市场占有率从8.1%降至7.7%。

分析人士说，三星一直在努力应对关键客户转向台积电购买先进芯片的问题。目前，苹果、英伟达和高通等众多科技巨头都已成为台积电的客户。

在这样的背景下，特斯拉价值165亿美元的芯片代工订单对三星来说无疑是“久旱逢甘霖”。

Kiwoom Securities分析师Pak Yuak表示，这笔最新的大单将有助于减少三星代工业务的亏损，他估计今年三星代工业务上半年的亏损将超过5万亿韩圆（约合36.3亿美元）。

新韩投资证券分析师柳荣浩（Ryu Young-ho）认为，尽管这份合同在每年的芯片代工收入中占比可能不高，但从长远来看，它作为技术改进和创新的催化剂，意义更为重大。

值得注意的是，知名分析师郭明錤称，特斯拉预计将在2027年量产AI6芯片，采用三星的2纳米（SF2）先进制程。SF2目前的良率是40-50%，低于台积电N2工艺的70%以上和英特尔18A的50-55%。SF2采用与SF3的GAA（环绕栅极晶体管）技术有利量产，但最终还是很难预测SF2工艺的AI6芯片是否能如期量产。

不过无论如何，消息发布后，三星在韩国首尔上市的股票上涨6.8%，创下自去年9月以来的最高水平，而其供应商如Soulbrain的股价涨幅高达16%。

与此同时，特斯拉美股盘前上涨1%。

就近原则？特斯拉多元化供应链考量

对于特斯拉而言，与三星达成芯片代工协议，是其在芯片领域布局的重要一环。特斯拉一直致力于自动驾驶技术的研发，而芯片则是实现自动驾驶的核心关键。

目前，特斯拉的全自动驾驶（FSD）驾驶辅助系统依赖芯片提供强大的运算能力。三星目前负责生产特斯拉的AI4芯片，为FSD系统提供动力。

正如前文所述，根据马斯克透露，三星在德克萨斯州的工厂将生产特斯拉下一代AI6芯片，中间的AI5芯片则由台积电生产，台积电将先在台湾生产刚刚设计完成的AI5芯片，然后在亚利桑那州生产。

图片来源：X

特斯拉选择与三星合作，一方面是出于多元化供应链的考虑。

一直以来，特斯拉在芯片供应上并非仅依赖单一供应商。通过与三星和台积电等不同的芯片代工厂合作，特斯拉可以降低因单一供应商出现问题而导致的供应风险，确保芯片供应的稳定性。

另一方面，三星在半导体制造领域拥有深厚的技术积累和大规模生产能力。

尽管在先进制程的某些方面落后于台积电，但三星在芯片制造技术上仍然具备相当实力，并且其在美国得克萨斯州建设的工厂，也符合特斯拉对于供应链本地化的战略需求。

马斯克表示三星同意特斯拉协助其最大程度地提高生产效率，他本人也将亲自参与，加快进度，这也显示出特斯拉对于与三星合作生产AI6芯片的重视程度，期望通过双方的深度协作，打造出更符合特斯拉自动驾驶技术发展需求的芯片产品。

总体而言，三星与特斯拉的芯片代工协议，对于双方以及整个半导体代工行业都有着深远意义。这一协议的后续发展，包括AI6芯片的生产进展、三星代工业务能否借此实现逆袭、行业竞争格局将如何演变等，都需要时间验证。