“并购女王”，获腾讯入股！

近日，晨壹基金旗下上海晨峦企业管理合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司、无锡晨壹成长股权投资基金（有限合伙）、厦门金圆展鸿二期股权投资合伙企业（有限合伙）、珠海众烨投资企业（有限合伙）等为合伙人。

晨壹基金的掌门人——刘晓丹曾是华泰联合证券的灵魂人物，操刀不少经典案例，被称为“并购女王”。2019年，刘晓丹成立晨壹基金管理（北京）有限公司，完成私募股权、创业投资基金管理人备案登记，任晨壹基金的管理合伙人，聚焦并购领域。

腾讯出手

天眼查显示，上海晨峦企业管理合伙企业（有限合伙）成立于2022年2月，执行事务合伙人为晨壹红启（北京）咨询有限公司，经营范围含企业管理、企业管理咨询、信息咨询服务。该合伙企业由晨壹红启（北京）咨询有限公司、北京晨壹并购基金（有限合伙）等共同出资成立。

今年7月，上海晨峦企业管理合伙企业（有限合伙）的合伙人名单新增加了广西腾讯创业投资有限公司、无锡晨壹成长股权投资基金（有限合伙）、厦门金圆展鸿二期股权投资合伙企业（有限合伙）、珠海众烨投资企业（有限合伙）、深圳舟益管理咨询合伙企业（有限合伙）等，注册资金由4.61亿元增至11.61亿元。

据证券时报记者了解，广西腾讯创业投资有限公司、深圳舟益管理咨询合伙企业（有限合伙）均为腾讯系子公司，具体出资情况未公开。

刘晓丹曾任职于北京大学，之后辞去教师工作，进入并购财务顾问公司。2012年7月至2017年1月，刘晓丹担任华泰联合证券行政总裁。2017年1月至2019年9月，刘晓丹担任华泰联合证券董事长。2019年11月，刘晓丹成立晨壹基金管理（北京）有限公司，完成私募股权、创业投资基金管理人备案登记，任晨壹基金的管理合伙人，聚焦并购领域。

天眼查显示，近年来，晨壹基金公开投资事件超40起，投资案例涉及宠物医疗、生物医药、半导体、动力电池、科技与制造等领域，包括瑞辰宠物、士兰微、安势信息、精锋医疗、芯德半导体等项目。除此之外，晨壹基金还与迈瑞医疗合作成立医疗产业基金，与药明康德合作设立了医疗并购基金。

或为并购市场再添“一把火”

此次腾讯出资刘晓丹的基金，或为并购市场再添“一把火”。

实际上，并购已成为创投圈最热关键词之一。广东、上海、浙江、四川、湖南、湖北等多地曾出台并购重组相关政策。

去年9月，监管层推出的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），为市场注入了信心，激发了市场主体的积极性，并购活动明显回暖。

有数据显示，2024年上市公司首次披露的并购重组案例数同比增长15%。“并购六条”发布前，并购重组的案例数同比下滑3%；“并购六条”发布后，并购重组的案例数同比增长61%。

今年4月，晨壹基金曾发文称，过去一段时间，随着注册制改革等一系列资本市场改革措施的推进，A股的估值生态逐步优化，基本面成为上市公司的重要估值锚，龙头企业、高增速企业享受估值溢价，业绩平庸、增长乏力的企业则逐渐被边缘化，基于业绩和成长性的估值分化加剧。在充满不确定性的时代背景下，资本市场也逐渐形成了另一个估值锚点，投资者不再单纯追逐成长速度，企业的抗风险能力也成为核心估值要素之一。

晨壹基金认为，在这样的混沌期中，建立经营韧性、增强抗风险能力会成为企业动作的重要考量之一。其一，从侧重于规模扩张转向兼顾核心技术的获取和卡位。通过并购获取和填补关键技术短板，打破国外对高精尖技术的封锁。标的绝对规模的大小不会成为影响并购的关键。

其二，从侧重横向整合转向更多关注产业链上下游的控制和整合。横向并购同类企业，并增强对终端客户的议价权。而纵向并购产业链上下游企业以加强对关键资源、成本价格的掌控力，甚至海外布局，从而建立更安全、可控的供应链体系，在不确定性增加的背景下，通过横向并购来“卷”并不一定是优选。

其三，并购海外品牌以资本换时间迅速打开新市场，多元化布局终端市场分散风险。

其四，从追逐热点转向基于自身能力的复用跨界突破。部分A股公司选择通过跨界并购突破行业边界，其逻辑并非盲目追逐热点，而是基于自身管理等能力复用的战略考量。总之，这些并购和投资行为的变化，出发点和目标都有明确的提升稳定性和确定性，保证企业发展安全的考虑。

校对：刘榕枝